华安证券：给予北方华创买入评级

2024-11-07 09:13:45 来源：证券之星

　　华安证券（600909）股份有限公司近期对北方华创（002371）进行研究并发布了研究报告《Q3业绩高增，持续验证平台型设备公司竞争优势！"#$%》，本报告对北方华创给出买入评级，当前股价为404.91元。

　　北方华创

　　 l事件

　　公司在24年前三季度实现收入204亿元，同比增长40%；归母净利润45亿元，同比增长55%；扣非净利润43亿元，同比增长62%。

　　公司在24Q3实现收入80亿元，环比增长24%，同比增长30%；归母净利润17亿元，环比增长2%，同比增长55%；扣非净利润16亿元，环比增长4%，同比增长58%。

　　 l晶圆制造国产化推动下，设备将持续受益于半导体资本开支攀升

　　中国大陆为全球半导体设备最大市场，占前段设备市场比例超三分之一。在国产化推动下，2026年，中国大陆12寸晶圆产能占全球比例将达到25%，跃升至全球第一的位置，晶圆开支得以攀升。根据SEMI数据，我国半导体产业自主率将提升至27%，但仍存在千亿美金的缺口。

　　 l国产替代逐步深入，平台型公司优势明显

　　持续的高研发投入下，公司不断取得产品突破。近年来，公司发布了多款新品，包括12英寸电容耦合等离子体介质刻蚀机Accura LX等。近日，公司12英寸Cygnus系列PECVD设备亦交付客户，解决了大翘曲硅片的传输和工艺均匀性难题。先进制程工艺之间协同性更高，平台化公司优势明显，公司正不断扩展在各下游市场的核心环节布局，增强竞争优势。

　　 l投资建议

　　我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为57、79、113亿元，对应的EPS分别为11、15、21元，对应最新收盘价PE分别为38x、27x、19x。维持公司“买入”评级。

　　 l风险提示

　　研发进度不及预期、产业竞争加剧、贸易摩擦加剧

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券（601878）王一帆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.72%，其预测2024年度归属净利润为盈利57.9亿，根据现价换算的预测PE为37.28。

　　最新盈利预测明细如下：