汽车配件供应商福达股份（603166）(603166.SH)订单饱满，产能饱和。

　　11月5日晚间，福达股份披露的投资者关系活动记录表显示，公司目前新能源曲轴订单较多，产能已达到饱和状态。

　　福达股份的核心产品是曲轴，而曲轴是内燃机的核心部件。福达股份表示，由于新能源汽车市场发展迅速、市场份额逐年递增，公司已于2024年6月开始投资建设，扩充产能。

　　在曲轴领域，福达股份具备较强的市场竞争力。根据公司披露，除了向赛力斯（601127）供货外，2024年上半年，福达股份在比亚迪（002594）曲轴产品配套方面确保了其50%以上配套份额。

　　福达股份的经营业绩继续高速增长。2024年前三季度，公司实现的归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)为1.21亿元，同比增长接近90%。其中二、三季度公司净利润实现倍增。

　　福达股份的财务状况较好。截至2024年9月底，公司资产负债率为38.63%，前三季度的经营现金流为3.11亿元。

　　净利连续两个季度倍增

　　福达股份经营业绩迎来强劲增长。

　　根据2024年三季度报告，前三季度，福达股份实现营业收入11.10亿元，同比增长16.92%；净利润1.21亿元，同比增长88.56%；扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)为1.16亿元，同比增长124.27%。

　　2023年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为9.49亿元、0.64亿元，同比增长15.92%、31.63%。扣非净利润为0.52亿元，同比增长92.16%。

　　从单个季度看，2024年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为3.21亿元、3.99亿元、3.91亿元，同比增长1.70%、17.96%、31.93%；净利润分别为0.32亿元、0.42亿元、0.47亿元，同比增长3.61%、107.29%、254.19%；扣非净利润分别为0.31亿元、0.40亿元、0.45亿元，同比增长19.23%、132.51%、418.63%。

　　从季度数据看，二、三季度，公司净利润、扣非净利润同比均为倍增。

　　针对前三季度业绩高速增长，福达股份表示，报告期内，乘用车曲轴，特别是混合动力曲轴市场需求量增加，拉动了公司营业收入增长。营业收入增加带来毛利金额增加，加上其他收益和投资收益同比增加，使得净利润快速增长。

　　2024年前三季度，公司其他收益为0.30亿元，较上年同期的0.14亿元翻了一倍。此外，公司投资净收益为203.74万元，上年同期为亏损359.74万元。

　　前三季度，公司没有新增的信用减值损失，相反，还净新增收回269.56万元。上年同期的信用减值损失为298.79万元。

　　公司的财务状况较好。截至2024年9月底，公司资产负债率为38.63%，前三季度的经营现金流为3.11亿元。

　　历年经营业绩数据显示，2019年以来，除了2022年的营收和净利出现较大幅度下降外，福达股份其他年度均为增长。2021年、2023年，公司的净利润分别为2.08亿元、1.04亿元，同比增长3.86%、57.85%。

　　2022年，公司营收和净利分别为11.35亿元、0.66亿元，同比下降37.47%、68.52%。对此，公司解释，受宏观经济环境、汽车零部件行业及疫情等多种因素影响，商用车市场产销量受到较大冲击，尤其是重卡等车型产销量出现大幅下滑，造成公司客户订单减少。

　　综上，近几年，福达股份的经营业绩整体上呈增长趋势。

　　两次产业升级丰富产品线

　　福达股份在新的市场环境中业绩高速增长，源于其产业转型升级。

　　公开资料显示，福达股份于1995年8月成立，前身是桂林汽车零部件总厂。2014年11月27日，福达股份在上交所主板挂牌上市。

　　2018年2月，福达股份与德国阿尔芬签订协议，成立合资公司桂林福达阿尔芬大型曲轴有限公司，主要业务为设计、开发、生产、销售大型曲轴。

　　2022年成立新能源（001258）电驱科技分公司，建设“新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目(一期)”，主要业务为设计、开发、生产、销售新能源电驱齿轮。

　　2023年8月，能源电驱系统高精密齿轮项目正式投产。

　　通过系列产业升级布局，福达股份是国内发动机锻钢曲轴、汽车离合器主要生产企业之一，是国内精密锻造产品的研发、生产基地之一。公司配套产品类型已涵盖商用车、乘用车、新能源汽车、农业机械、工程机械、船舶，同时通过合资公司正在加大拓展船用发动机曲轴产品等非道路用发动机曲轴配套业务。公司客户也正以境内整车厂、主机厂为主逐步发展为境内外客户并重的产业格局。

　　在今年10月30日至11月4日的路演活动中，福达股份回答投资者提问时表示，今年以来，公司乘用车曲轴、特别是混合动力曲轴市场需求量增加带来营业收入增加。混合动力乘用车曲轴产品的需求特点是产品型号较少，因此单个型号产量较大，从而进一步提升了公司的产能利用率水平。

　　公司表示，2023年，公司与赛力斯旗下的小康动力达成曲轴产品的定点供应合作，并于2024年5月开始进行曲轴产品交付。赛力斯动力BU是公司中长期重要客户。

　　福达股份一直为比亚迪提供配套服务，2024上半年，公司在比亚迪曲轴产品配套方面确保了其50%以上配套份额。同时，公司积极参与了其未来新一代超级混动产品的研发。

　　目前公司新能源曲轴订单较多，产能已达到饱和状态，公司正积极扩产。

　　今年6月，福达股份投资建设新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目，计划明年5月前各生产线将陆续投产。为此，公司计划通过定增募资3亿元。

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