现制饮品冲击下，杯装奶茶品牌香飘飘（603711）感到寒意更浓。近日，香飘飘披露接受17家机构调研公告称，受外部环境影响，奶茶业务进一步下滑，新推出的“原叶现泡轻乳茶”和“原叶现泡奶茶”，目前仍处于试销阶段。今年前三季度，香飘飘旗下兰芳园冻柠茶销售表现承压。瓶装茶饮市场持续内卷下，香飘飘仍处于即饮业务的导入期，需要时间进一步地提升系统性运营能力。

　　冲泡类奶茶“背锅”

　　虽然“讽日杯套”事件为品牌带来大量曝光，但香飘飘没能接住这一轮“泼天的富贵”。

　　据香飘飘财报显示，其前三季度营收反而同比下滑2.05%至约19.38亿元，其中三季度营收下滑6.1%至约7.58亿元。财报一出，很多投资者表示“很失望”。

　　冲泡类奶茶增长乏力，或为香飘飘前三季报业绩下滑“接锅”。报告期内，冲泡类奶茶实现销售收入约为11.1亿元，同比减少8.27%。

　　近日，香飘飘披露接待华西证券（002926）、中金银海、银河基金、彤源投资、紫金信托等17家机构调研公告，其中解释了奶茶业务下滑的原因，“受外部环境影响，为了保证渠道库存的良性健康，公司今年上半年加快做好了奶茶产品的去库存工作，同时公司坚持以动销为原则，将奶茶旺季的出货节奏往后做了迁移，并提升了生产端的产能储备”。

　　这也是香飘飘董事长蒋建琪重回总经理一职后的首份财报。2023年底，蒋建琪主动辞去总经理一职，请来在快消品行业有着丰富履历的杨冬云。

　　杨冬云上任后，着手做了两件事，一是提升奶茶业务的重要性，期望通过健康化、年轻化的升级产品，为原有奶茶业务带来新的驱动力；二是基于果茶多年销售，提升果茶在即饮业务中的优先级。但仅过了10个月，香飘飘发布公告称，杨冬云因个人原因申请辞去公司董事、总经理（总裁）职务，辞职后不再担任公司任何职务,香飘飘再次换将。

　　不过，产品结构调整并未给香飘飘带来很大变化，最明显的是电商渠道迟迟没有打开。今年前三季度，香飘飘电商渠道销售收入约为1.19亿元，同比下滑30.77%。在总营收中，电商渠道占比仅为6.2%，比2023年6.9%的占比还要低。

　　知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪对香飘飘业绩下滑不感到意外，“香飘飘品牌过于老化，对消费者需求变化脱节。随着消费者口味和偏好的多样化，以及新兴茶饮品牌的崛起，香飘飘的传统杯装奶茶产品逐渐失去了吸引力。此外，品牌老化还体现在香飘飘在创新和市场推广方面的不足，难以与年轻消费者建立有效链接”。

　　9月，香飘飘在之前的“如鲜”燕麦奶茶产品基础上，推出奶茶新品“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”（黑糖珍珠/糯糯红豆）产品，号称开创了“原叶现泡”奶茶新品类。

　　“目前，两款新品在线上和线下的部分区域进行试销，原叶现泡轻乳茶线上销售占比较大，原叶现泡奶茶在线下部分区域进行销售，销售反馈良好，当前两款新品还处在探测阶段，还需要时间来观察。”香飘飘在11月11日披露的调研公告中表示。

　　七成产能闲置

　　前几年激进的产能扩张下，香飘飘押宝液体奶茶，产能利用率却持续降低，导致大量产能闲置。

　　2023年财报显示，香飘飘的液体奶茶厂分布在湖州、天津、江门和成都。2020—2023年，香飘飘四大液体奶茶厂的产能分别为34.42万吨、42.4万吨、49.19万吨和49.19万吨，产能利用率分别为26.76%、23.23%、20.02%和27.69%。

　　早在2017年上市时，香飘飘就募投了浙江湖州的“年产10.36万吨液体奶茶建设项目”。之后，香飘飘持续扩张液体奶茶厂产能，在浙江湖州项目的基础上扩建第三条生产线，在广东江门投建“年产18万吨液体奶茶生产线建设项目”，在天津滨海新区投建“年产11.2万吨液体奶茶生产线建设项目”。不过，部分项目的产能利用率较低，2017年完成的液体茶饮料项目在2019年才实现85%达产。

　　詹军豪指出，香飘飘产能大量闲置，对企业的影响主要体现在两个方面，“一是资源浪费和成本增加，闲置产能导致企业资产利用效率低下，增加了运营成本；二是加剧了品牌老化的趋势，产能闲置反映出市场需求不足和产品竞争力下降，进一步削弱了香飘飘在消费者心中的品牌形象和市场地位”。

　　大消费行业分析师杨怀玉也表示，“产能闲置意味着固定成本无法得到有效分摊，需要支付大量的厂房租金、设备折旧和员工工资等费用，这会增加香飘飘的运营成本，降低盈利能力。同时影响员工的工作积极性和士气。长期的产能闲置可能会导致人才流失，影响长远发展”。

　　对于奶茶业务下滑、大量产能闲置的原因，北京商报记者通过邮件向香飘飘发去采访函，但截至发稿未收到回复。

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