【导语】经历了10月份的冲高回落后，11月份EPS市场进入疲弱震荡趋势，价格重心略有探低。场内业者博弈信心不足，新单商谈气氛平平。多空博弈下，短线EPS市场或延续区间震荡格局，但受供需结构预期转弱以及成本预期承压等因素影响，12月份不乏再度承压的可能。

　　10月份中国EPS市场短暂冲高后进入下行通道，进入11月份市场延续疲弱震荡，价格重心继续探低，但跌速逐步放缓。直至11月19日，江苏地区EPS主流企业普通料现金出厂价在9700-9850元/吨，低端价格较10月31日下跌100元/吨，跌幅约为1.02%；高端价格较10月31日下跌150元/吨，跌幅约为2.5%。市场新单商谈气氛平平，业者博弈信心不足，避险情绪难消。

　　苯乙烯弱势震荡EPS成本支撑发力

　　进入11月份以来，上游苯乙烯市场转入弱势震荡，价格重心窄幅下移，对EPS市场缺乏支撑。虽然月初华东主港库存维持低位波动，港口持货方低价惜售，但受江阴港口周边汽运送到货源冲击，苯乙烯市场冲高乏力。临近中旬随着华东主港库存增加，叠加国际油价阶段性跌幅放大等因素施压，苯乙烯市场再度承压松动。11月15日之后，在油价上行、纯苯上涨等因素提振下，上游苯乙烯市场价格再度探涨。直至11月19日，苯乙烯江苏市场收盘价格在8830-8870元/吨，低端价格较10月31日下跌70元/吨，跌幅约为0.79%；高端价格较10月31日下跌80元/吨，跌幅约为0.89%。另外，前期EPS与上游苯乙烯市场价差偏大，进一步对高价维系形成压力，EPS市场疲弱震荡。

　　供需改善不足提振作用平平

　　进入11月份，受需求结构性转弱以及供应结构性偏紧现象缓解等因素影响，供需对价格的提振作用略显乏力。虽然EPS价格跟随成本震荡下跌，但10月份由于“金九银十”需求回暖以及供应结构性偏紧等因素助力，跌幅及跌速相对平缓。11月份，EPS市场需求开始呈现差异化趋势，大型终端企业采购较为稳健，但中小下游企业需求表现温吞。另外，随着气温不断下降，北方建筑保温市场需求持续缩量，消费重心陆续南移。

　　供应层面来看，随着部分前期降负甚至停产装置陆续恢复正常运行，EPS行业整体供应量增加，结构性偏紧现象逐步得到缓解。另外，随着北方需求的不断萎缩，当期企业货源陆续南调，区域性竞争压力持续升级，对价格高位维系形成阻力。

　　展望：上涨动能不足EPS市场或延续区间震荡

　　短线EPS市场或延续区间震荡的走势，甚至不乏阶段性窄幅修复反弹的可能，但12月份随着供需结构进一步转弱，价格或依然承压。首先，上游苯乙烯市场在成本筑底、需求尚可以及华东主港库存低位等因素提振下，短线不乏偏强震荡的可能，对EPS市场形成托底作用。但进入12月份后，随着供应增加预期渐浓，上游苯乙烯价格或再度承压，进而对EPS市场形成共振作用。其次，随着北方气温的持续下降，建筑保温市场需求剩余用量有限，同时大型终端企业采购预计相对稳健，其余泡沫需求表现尚未有明显回暖迹象，整体需求提振力仍需谨慎乐观。再次，场内现货供应整体较为正常，暂未有大面积缺货现象出现，且随着北货南调，区域性增量或将持续，难以对价格形成有效提振作用。

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