造纸业筑底回升三大机遇

2024-11-22 00:45:46 来源：证券日报

　　王僖

　　近几年，国内造纸行业在艰难地穿越行业周期底部，只是，木浆等成本居高不下、供给端大小纸企不断扩产、终端需求不振，来自成本端、供给端、需求端的这“三座大山”，无疑加大了行业筑底回升的难度。

　　人们常说，机遇与挑战并存，正向如此，反之亦然。近期笔者实探博汇纸业（600966）、华泰股份（600308）等多家上市纸企，也观察到这一点，国内造纸行业正在政策、技术、需求的推动下，迎来三个大方向上的转型升级机遇。

　　其一，并购政策助力造纸业寻求延链强链机遇。

　　造纸行业流传着一句话：“得浆者得天下”，背后实则指的是通过“林浆纸一体化”的产业链布局，形成成本端优势。比如，近几年，太阳纸业（002078）之所以能扛住行业周期，实现业绩领先，其实与公司早在2008年就在老挝布局“林浆纸一体化”项目有莫大关系；博汇纸业原本自身不具备林资源，但通过与大股东金光集团APP(中国)林资源实现协同，也补上了这一短板，同时公司还在加大对纸浆加工产业链的延伸，打造核心供应链。

　　因此，在当下政策鼓励并购重组的背景下，上市纸企寻求优质产业链资源做延伸，是行业规避成本端波动影响的一个有效手段，也是政策给行业带来的一大机遇。

　　其二，技术迭代正为行业带来产能提质新机遇。

　　造纸业竞争十分激烈，且经过多年供给端的持续扩产，现有产能已远大于需求，但“不进”就意味着“退”甚至出局，因此，企业不得不继续扩产。

　　产业技术的迭代和AI等新兴技术的加持，正从另一个维度破解行业产能无序扩张的困局。博汇纸业在大股东赋能下进行数智化、绿色化转型；太阳纸业、华泰股份积极推进“造纸产业大脑”的智慧化转型试点等，都是传统造纸行业向高端化、智能化、绿色化转型升级和可持续发展的重要节点。

　　其三，需求端孕育高端化、细分市场新机遇。

　　近几年，终端需求增速放缓的确给造纸行业带来冲击，但头部纸企并未因此消极，反而在探索细分市场需求的积极变化，进一步瞄准高附加值领域，形成差异化竞争优势。如博汇纸业利用山东基地机台小的优势，结合下游需求的变化，推出液包卡、零塑产品等高端化产品；日前，华泰股份子公司日照华泰也新建特种浆纸产能，目的就是迎接包装纸行业伸性纸领域需求增长带来的新机遇。

　　“危机”二字，有危更有机，造纸行业企业要立足自身实际，在数智化转型和绿色转型中，锚定下游需求的变化，推动自身蝶变和高质量发展，进而推动整个造纸行业的转型升级。

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