三季度，国际原油市场整体呈下行走势，国内炼化行业成本下降，然而主要炼化产品供需面偏弱，对行情支撑有限，市场交投整体疲软，导致炼化板块利润欠佳。

　　石化产品跌多涨少

　　卓创资讯（301299）统计数据显示，三季度，国内9大类共计14小类主要炼油产品中，有10类产品均价同比下滑，仅4小类产品均价同比上涨。

　　4类价格上涨的产品中，民用气价格涨幅最大，为8.04%。业内人士表示，民用气价格同比上涨主要由于三季度国际液化气市场走势坚挺，平均进口到岸成本在5000元/吨以上，对国内液化气市场有一定支撑；同时国内部分主营炼厂检修及自用量增加，使得三季度国内商品量低于去年同期水平。

　　在价格下滑的10类产品中，石油焦价格降幅最大，为24.17%；其次为MTBE，降幅为18.54%；降幅第三位的产品为柴油，同比下降8.78%。对此，业内人士解释说，三季度国内石油焦价格重心先上移后回落，均价为1733元/吨，环比降幅近11%。下降原因一是受原油市场拖累，原料渣油市场承压运行，成本端指引作用不强；二是三季度国内石油焦总供应量微增；三是下游缺乏实质性利好，需求持续淡稳。

　　卓创资讯的统计数据也验证了这一现象：三季度国内主要炼油产品中，丙烷、液化气、石油焦及MTBE4类产品消费量同比增长，煤油、汽油、柴油、烷基化油及沥青5类产品消费量同比均下滑。从消费量变化情况来看，多数产品消费市场呈现“旺季不旺”特征。

　　行业利润大幅收窄

　　三季度油价回落带来库存损失，再加上部分产品需求不及预期，炼化板块业绩表现偏弱。其中，炼油化工行业整体实现营业收入17629.3亿元，同比下降10.3%，环比下降1.7%；实现净利润566.1亿元，同比下降29.4%，环比下降19.5%；单季度毛利率16.7%，同比下降1.5个百分点，环比下降0.5个百分点。

　　业内人士表示，三季度炼化行业毛利率下滑主要是油价下降造成库存损失，且部分产品需求表现不及预期，影响业绩表现。

　　具体来看，民营炼化企业的业绩普遍大幅下滑，利润大幅收窄。据同花顺（300033）统计，三季度，东方盛虹（000301）实现营收同比增长4.46%，归母净利润同比下降155.96%，扣非净利润同比下降167.89%；恒逸石化（000703）实现营收同比下降6.61%，归母净利润同比增长11.93%，扣非净利润同比下降88.99，恒力石化（600346）实现营收同比增长2.71%，归母净利润同比下降10.45%，扣非净利润同比下降7.04%。

　　短期难有改善

　　中长期来看，国内炼化行业景气度有望提升。然而，短期看，在国内外经济形势和炼油行业发展背景下，国内部分新增炼油产能将投产，当前多数炼油产品需求将逐渐转淡，炼化产品价格重心存回落风险，多数油品价格仍下行为主，炼厂炼油效益欠佳的局面难以逆转。

　　为走出困境，当前炼化企业也在加快转型升级步伐。四大民营炼化企业中业绩较好的荣盛石化（002493）正在瞄准新能源和高端材料领域，部署EVA、POE等一批新能源新材料产品；东方盛虹在高附加值新材料领域彻底打破国外技术壁垒；恒力石化加快切入以先进制造和新能源、新消费、新材料等终端需求为代表的“国产替代”与“刚性消费”的化工新材料市场；恒逸石化则全面开展全产业链相关新产品、新技术的研究与开发。

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