前几日，民生银行（600016）的股价经历了小小的起伏。11月18日，民生银行披露重要股东增持公告，新希望（000876）拟通过二级市场增持该行，增持后的持股比例将超过5%，成为该行第四大股东。这一消息让民生银行股价连续两天上涨。18日当天更是创出去年5月以来单日最大涨幅7.43%。19日收盘再次上涨2.72，两个交易上涨了10%。但是，仅仅飘红2个交易日，20日—22日，民生银行的股价便开始连续三个交易日收跌，累计回撤7.13%。截止11月25日，该行股价收于3.89元，较2014年12月最高点(前复权)下跌约35%。

　　作为民生银行的创始股东之一，新希望董事长刘永好与民生银行关系匪浅，此前他持续减持，总持股比例低于5%的举牌线，如今突然增持，多少让人有些意外。但意外之余，市场对于民生银行的未来，似乎依旧没有提高预期。因为在很多人看来，刘永好此番进击举牌，只是为了扩大在民生银行中的话语权。可面对深陷泥潭的民生银行，刘永好能否利用话语权改变其所处的困境，目前仍未可知。

　　爬不出房地产的“深坑”

　　今年，民生银行再次交出了一份营收与利润双降的难看财报。作为中国第一家民营股份制银行，从风头无限到如今的艰难度日，往前追溯，可以发现这个转折点在2020年。2020年，民生银行的净利润首次出现下滑，跌幅约36%，同期不良贷款总额700.49亿元，增幅28.69%。往后，民生银行迎来了连续三年的业绩下滑，根据财报，2021年—2023年，该行营业收入同比增速分别为-8.73%、-15.60%、-1.16%;归母净利润同比增速分别为0.21%、2.58%、1.57%。这一年发生了什么大事，很多人或许还记得。9月，网上突然传出一份恒大集团的“求救信”，引爆地产圈，这个房地产行业曾经的“巨人”就像是推倒了第一块多米诺骨牌，几乎所有房企紧跟着暴雷，摔倒在一片惊呼之中。恒大事件发酵，与恒大存在交易来往的银行纷纷被挖出，民生银行出现在被列出的银行首位，作为恒大最大的银行债主，对其债务规模高达293亿元。但民生银行的地产圈朋友不止许家印一个，从2015年起，民生银行开始和房企频繁建立合作，包括正荣、阳光城、金科、佳兆业、宝能…当时时任董事长的洪崎，激进地增加了在地产行业的贷款额，2019年，房地产业贷款占比居首位，为13.66%，民生银行资产规模也膨胀到6.68万亿元。可谁也没想到，房地产大动荡就在前面等着它。民生银行一股脑儿扎进房地产市场的泡沫中，是银行普遍与房地产巨头捆绑的一个缩影，不过它之所以大胆冒进，和其背后的大股东们或许有些关联。尤其是泛海系实控人卢志强，这位在国内构建起庞大金融帝国的大佬，原本就是靠房地产业务迅速积累起财富，进而把手伸进了更加暴利的金融产业。而民生银行在一定程度上，扮演了“提款机”的角色。2006年，卢志强当选民生银行副董事长后，泛海系被曝光了约33亿元的关联贷款，金融危机的时候，他靠减持套现约45亿元，撑过了凛冬。2020年末至2022年末，泛海系一度是民生银行贷款规模最大的关联方，贷款余额更是连续3年超过210亿元。如今，这些钱成了民生银行的难言之痛，泛海系的暴雷，让其对民生银行的巨额欠款已然力不从心。2020年末至2023年末，民生银行房地产业不良贷款余额分别为30.4亿元、95.74亿元、155.45亿元、170.38亿元，对应的不良率分别为0.69%、2.66%、4.28%、4.92%，两项数据都是逐年增长。

　　民生银行需要一个强势大股东?

　　对于银行业长期看好，是新希望举牌民生银行给出的解释，可刘永好在民生银行的起起伏伏以及与其他大股东的明争暗斗，让这次举牌看似没有那么简单。1999年至2000年的一年多时间里，民生银行开展了规模空前的股权大变更，此次股权变更后，民生银行持股数量排行前三位的股东变成了：新希望、东方集团（600811）和泛海集团，刘永好、张宏伟、卢志强自然成了当时市场公认的民生银行股东“三巨头”。此后尽管民生银行的股权变动非常频繁，可这三人作为民生银行的元老级人物，地位依旧稳固，看似三足鼎立。但中间也发生了点小插曲。2006年，刘永好一度被踢出局，直至2009年，新希望增持，他才又重归董事会。而今新希望举牌，摆在刘永好面前的局势已经非常明朗：民生银行与泛海系撕破了脸皮，卢志强也消失在董事会的名单里，而另一位以相似的方式也“塌房”了，东方集团今年接连“暴雷”，至2023年，负债总额达490.28亿元，其中欠了民生银行98.89亿元。换句话说，原来的三位元老，只剩下了刘永好一个。这也难怪外界纷纷质疑刘永好是在谋求民生银行的控制权。但谋求更大的控制权，对刘永好及新希望而言，有些力不从心。因为新希望本身也是负债累累。自2016年以来，新希望的总负债便逐年上升，资产负债率更是从31.65%增长至今年第一季度的74.02%。2020年-2023年，新希望的总负债分别为580.73亿元、862.55亿元、929.64亿元和936.8亿元，节节攀升。另外，2024年3月末，新希望货币资金为109.37亿元，短期借款为188.67亿元，一年内到期的非流动负债为86.47亿元，长期借款甚至高达264.65亿元。卢志强、张宏伟带给民生银行的一堆坏账，还牢牢压在头顶上，新希望的负债虽然比不过泛海系和东方系，可如果刘永好在民生银行的话语权越来越大，谁也无法保障民生银行会不会继续成为大佬的“提款机”。

　　相比卢志强、张宏伟等人，搞实业的刘永好看似更谨慎也更务实，在其他人拿着银行的钱，沉迷于资本游戏时，刘永好反而退避三舍。不过这几年，养猪及饲料的主营业务越来越亏，新希望的利润几乎都由投资回报支撑起来的，而民生银行正是新希望最大的投资对象。今年中报数据显示，新希望营业利润为亏损13.11亿元，这是在实现了10.2亿元投资收益的前提下，而民生银行的投资收益则在其中贡献了9.4亿元。

　　刘永好曾对外表示，“民生银行没有绝对大股东，优点是没有大股东控制、关联交易相对较少，缺点也是没有一个大股东全身心为其投入。”如果可能，刘永好会是那个全身心投入的大股东吗?