【风云起航期权展翅逐浪高】2024 年期权市场回顾与 2025 年展望

2024-12-11 10:41:40 来源：方正中期期货有限公司

　　摘要：

　　2024年期权品种上市速度有所减缓,但整体仍保持高位,上市了10个期权品种。当前我国期权品种已经达到62个品种,包括3个股指期权、9个ETF期权以及50个商品期货期权,全面覆盖金融、农产品、能源、化工、黑色、有色、贵金属等板块。预计2025年会有更多的ETF、商品、指数等期权品种的上市,但速度会进一步减缓。

　　2024年我国期权市场仍保持稳健增长。金融期权市场活跃度大幅提升,占比上升至63%。商品期权市场相较于往年增速明显下降,占比下降至37%。从全球衍生品市场来看,2024年全球衍生品市场仍延续增长态势。截至2024年9月底,期货与期权成交量已超2023年全年。目前期货成交量占衍生品成交总量的14%,期权成交量占衍生品成交总量的86%。期权成交量市场占比连续四年超越期货。

　　策略推荐上,在金融期权方面,随着国内经济复苏,股市熊转牛,叠加美联储降息周期,2025年投资者可以采取更积极的期权策略。因此,从中长期角度出发我们主要推荐:合成多头、做多波动率、卖出看跌以及备兑策略。商品期权方面,对于普通客户,在方向上,可关注波动较大且流动性较好的能源化工、贵金属、油脂等期权品种,比如纯碱、棕榈油、白银等。在波动率上,可把握相关品种的Gamma和Vega机会。比如纯碱、玻璃、棕榈油等期权。在时间维度上,一是把握中长期做空Gamma机会,赚取Theta收益,可关注波动较小的农产品。二是对于大方向较为明确的品种,则可单边卖出期权。对于企业客户而言,下游客户我们更多推荐低位买入套保策略,建议卖出看跌期权为主,择机买入看涨或牛市价差为辅的合成多头策略。对于上游的企业客户,则可逢高逐步卖出看涨期权通过备兑策略降低成本或增厚利润,当市场不明朗时,则择时买入看跌构建合成空头进行保值。

　　(完整报告请在方小期app上查看)

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