2025年1月3日晚间，炼石航空（000697）科技股份有限公司(以下简称“炼石航空”)发布公告称，公司董事会审议通过了《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》。

　　“近年来受外部环境与长期高负债经营影响，公司财务成本高企，流动性十分紧张，拟向有管辖权的法院申请重整及预重整，通过重整依法化解公司债务风险，引入重整投资人，注入流动性，提升公司持续经营能力。”炼石航空相关负责人对《证券日报》记者表示。

　　“炼石航空主营业务具备典型的高科技、高门槛、高投入、长周期等特点，综合来看，具备较高重整价值，符合最高人民法院、中国证监会对上市公司实施重整的价值要求。”上海济懋资产管理有限公司合伙人丁炳中在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　公开信息显示，炼石航空是一家大型跨国航空类制造企业，专注航空精密零部件加工制造和航空发动机单晶叶片制造，目前，炼石航空在中国、英国、法国、波兰、印度等国家拥有10多家先进制造工厂。

　　炼石航空近年来大力发展航空制造业务板块，目前主要拥有三家核心子公司，子公司加德纳航空(Gardner Aerospace)主营航空精密零部件加工制造，是空中客车公司(以下简称“空客”)的核心供应商，连续多年获得空客“精密零部件合作伙伴全球冠军”称号，其位于中国境内的加德纳全球旗舰工厂近年来连续获得空客多项工艺认证，将为境内航空制造业务发展奠定扎实基础。

　　此外，公司子公司成都航宇超合金技术有限公司(以下简称“成都航宇”)主营航空发动机单晶叶片研制，是国内极少数具备航空发动机单晶涡轮叶片全流程制造能力的企业之一。

　　近日，工信部印发了第六批国家级专精特新“小巨人”企业名单，成都航宇成功上榜。

　　公司另一家子公司成都航旭智能装备科技有限公司主营巡飞弹发射系统研制，为公司近年新拓展业务。

　　值得关注的是，目前炼石航空的控股股东为四川发展航空产业投资集团有限公司(以下简称“川发航投”)。

　　川发航投系四川最大国有企业四川发展(控股)有限责任公司全资子公司，注册资本30亿元，除控股炼石航空外，业务涉及飞机租赁、产业基金投资、飞机客改货等，系国内民用飞机零部件生产龙头企业中航成飞民用飞机有限责任公司第三大股东和国家高端航空装备技术创新中心重要股东。

　　炼石航空财报显示，自川发航投在2023年成为炼石航空控股股东以来，其生产经营出现明显好转。2024年前三季度，公司实现营业收入12.9亿元，同比增长23%；净利润实现同比减亏。

　　经梳理炼石航空公司公告，截至2024年三季度末，公司负债总额31.45亿元，对外借款余额超20亿元，每年利息费用预计超过1.5亿元，其主要债权人为四川发展关联企业及成都西航港工业发展投资有限公司(系成都市双流区国有企业)。

　　“炼石航空的根本问题是高负债经营的资本结构与航空制造产业发展需求不匹配。”丁炳中表示，受制于高负债困境，公司经营发展受到严重限制，实施优质资产整合也存在较大难度。此次炼石航空拟通过司法重整，预计目的是彻底解决高负债问题，优化公司资本结构、改善公司经营基本面，以实现脱困重生。

　　《证券日报》记者梳理发现，自2007年《中华人民共和国企业破产法》实施以来，截至2023年末，全国共有超过100家上市公司实施了重整，其中既包括央企控股的上市公司，也包括一些地方国有上市公司。对2020年重整计划执行完毕的12家上市公司2020年度至2022年度财务数据进行分析，11家上市公司近三年营业收入总体呈增长趋势，近三年复合增长率最高为74%，其中4家高于30%，重整后上市公司资产负债、收入利润、现金流量相关经营数据得到明显改善。

　　“若此次炼石航空重整申请成功，很有可能通过重整实施债转股，大幅降低资产负债率，彻底实现脱困发展。”丁炳中表示。