1月9日，港股创新药企云顶新耀（HKEX 01952.HK）在港交所公告，CBC集团(康桥资本，公司控股股东)通过大宗交易向国际投资者出售1710万股股份，本次大宗交易后，CBC集团仍将继续持有超过34%已发行股份。

　　在创新药板块大熊市的背景下，云顶新耀体现出逆势翻盘之势。从2022年10月最低点的5.98港元算起，云顶新耀股价累计涨幅超过6倍。另一方面，目前公司现金余额十分充足，据其2024年中期业绩显示，公司2024年上半年的总收入达人民币3.02亿元，较2023年下半年大幅增长158%，同时现金余额达19.3亿元，这为其未来持续的创新研发与市场扩展提供了坚实基础和保障。

　　根据长城证券（002939）发布的研报显示，截至2024年底，云顶新耀已实现依嘉 、耐赋康 、伊曲莫德三款创新药的商业化上市，中短期内收入端有望保持高速增长、利润端有望实现盈亏平衡。中长期看自研转型稳步推进，预计公司2024-2026年实现营业收入7.0/17.5/28.1亿元；归母净利润-9.8/-0.4/3.8亿元，维持“买入”评级。

　　对于1月8日的股价异动，云顶新耀在公告中指出，公司执行董事及首席执行官罗永庆及公司执行董事、总裁及首席财务官何颖并无出售任何股份亦确认公司及其附属公司的业务营运及财务状况并无发生重大不利变动。云顶新耀首席执行官罗永庆及管理层表示看好公司未来发展，公司运营状况良好，管理层及大股东对公司发展充满信心。

　　业内人士指出，在当前欧美资金流出港股的背景下，国际资本能够在云顶新耀近年的股价高点附近通过大宗交易大笔买入，说明其对云顶新耀内在价值和未来发展潜力的认可，为股价提供长期支撑。

　　目前云顶新耀在技术研发、管线布局、商业化能力、现金流等多方面都有优异表现，2025年的公司价值提升空间备受期待。其中，云顶新耀的管线价值是支撑其市场预期的关键，公司已经由精准引进海外产品进入到具有出海潜力的“双轮驱动”模式，其在肾病、抗感染和自身免疫疾病管线稳步推进，核心产品商业化表现十分亮眼。

　　在肾病领域，全球首个IgA肾病对因治疗药物耐赋康 （布地奈德肠溶胶囊）已经被纳入新版国家医保目录，且将会有2年的医保独占期。随着新版国家医保目录的正式实施，以及在中国香港地区的商业化上市，云顶新耀将迎来这一大单品的放量。目前我国IgA肾病成人患者接近500万人，以青壮年群体为主要发病人群，市场预计其销售峰值为50亿元。

　　抗感染领域的依嘉 及自身免疫性疾病领域的伊曲莫德也进入市场放量阶段。依嘉 与耐赋康 在2024年全年营收指引是7亿元人民币，预计到2030年，抗感染管线的三款产品将实现30亿元总营收。伊曲莫德也已于2024年在中国澳门上市，并顺利在大湾区实现商业化。同时，拥有全球权益的新一代BTK抑制剂EVER001胶囊（XNW1011）在全球尚无pMN适应症药物获批的背景下，展现出突破性潜力，助力云顶新耀从技术引入向全球授权能力转型。

　　当前，中国政策层面正在加大对创新药产业的支持力度。从研发到商业化形成了全链条的政策保障，这为云顶新耀的发展提供了有力支持。例如，国家医保目录的调整、药品审评审批的加速等政策，都有助于云顶新耀的产品更快地进入市场并实现放量。另一方面，全球创新药市场的需求也在不断增长，特别是在新兴市场，创新药物的渗透率相对较低，市场潜力巨大。在资本市场动荡的背景下，欧美资金流出港股趋势明显，云顶新耀仍能吸引国际资本的高度关注，体现出其企业价值与未来增长潜力的全球认可。

　　除了核心产品实现商业化落地之外，云顶新耀拥有自主知识产权的mRNA技术平台也在不断积累研究成果，云顶新耀已成功将经临床验证的mRNA平台本地化，打造了从抗原设计到规模化生产的全产业链平台。其首款mRNA个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16的研究者发起的临床试验项目（IIT）已在北京大学肿瘤医院和复旦大学附属肿瘤医院启动，另外一款现货型肿瘤相关抗原疫苗EVM14，预计于今年上半年在中国和美国提交新药临床试验申请。

　　业内人士认为，此次交易有望拓宽云顶新耀内部的国际投资人阵营，进一步优化公司的股权结构，提升其全球化发展的市场潜力。