【事件分析】马来西亚对涉华PET树脂征收反倾销税

2025-01-10 08:37:54 来源：瑞达期货

　　事件情况：

　　2025年1月7日，马来西亚投资、贸易及工业部发布公告，对原产于或进口自中国和印度尼西亚的PET树脂[Polyethylene Terephthalate(PET)]作出反倾销初裁，决定对上述国家的涉案产品征收为期120天的临时反倾销税，税率为6.33%至37.44%，该措施自2025年1月7日起生效。涉案产品的马来西亚协调关税税号和东盟协调税则编码(AHTN)为3907.61.0000。本案终裁预计将不晚于2025年5月6日作出。

　　早在2024年8月9日，马来西亚投资、贸易及工业部发布公告，应国内生产企业Recron(Malaysia)Sdn.Bhd.于2024年7月10日提交的申请，对原产于或进口自中国和印度尼西亚的PET树脂启动反倾销调查。

　　事件分析一：瓶片产能扩张，出口依赖度提升

　　自2023年以来瓶片进入高投产周期，2024年瓶片新增产能360万吨，产能增速达到20.4%。2025年瓶片新投计划包括三房巷（600370）1、2号装置150万吨，仪征中石化50万吨以及富海60万吨等，累计260万吨，预估2025年瓶片产能增速回落至13.2%。尽管产能增速放缓，但国内瓶片需求增长平缓，瓶片企业寻求出口以缓解供应压力。

　　2024年以来，瓶片出口量超过历史区间上沿，维持在40-55万吨/月水平。1-11月瓶片累计出口522.9万吨，同比增加26.2%，出口量占比瓶片产量的36.7%，同比去年34.5%，上升了2.2个百分点，根据产能投放及下游需求情况，预计2025年出口依赖度进一步提升。

　　事件分析二：瓶片出口流向分散，反倾销对出口影响有限

　　中国为聚酯瓶片净出口国家，出口目的地分布广泛，超过100个国家和地区，主要流向东欧、东南亚以及非洲和中东地区。1-10月累计出口国家排名前五的是俄罗斯、印尼、阿联酋、印度和越南，占比4%-5%。近年来，由于国内PTA产能扩张有效降低了瓶片聚合成本，瓶片成本低增强了出口竞争力，同时引起部分国家的反倾销调查。

　　11月瓶片出口至马来西亚有24534.2吨，占比4%，均价在863.32美元/吨，相较越南、印尼和阿联酋的出口均价偏高，如果税率从6.33%上升至37.44%，预计均价将进一步抬升。

　　总体来看，2025年瓶片产能扩张增速放缓，供应压力有增无减，企业寻求出口以缓解压力，预计出口依赖度将进一步提升。马来西亚反倾销对瓶片出口产生影响有限，主要由于瓶片出口去向集中度偏低，这种多元化的出口格局也增加了国内瓶片企业抵御外部风险的能力。