中国证监会原主席肖钢：建立科学合理的评价体系和容错机制持续优化政府引导基金功能

2025-01-11 13:53:15 来源：上海证券报·中国证券网

　　上证报记者史丽摄

　　上证报中国证券网讯（记者汤立斌梁银妍）中国证监会原主席肖钢1月11日在第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛上表示，发展耐心资本是一项系统工程，需要更好发挥私募股权创投基金作用，持续优化政府引导基金功能，大力发展企业风险投资基金。

　　肖钢认为，私募股权创投基金天然与科技创新风险共担、利益共享的机制，更能匹配科技创新周期长、失败率高、风险大的特点，是助力科技创新发展不可替代的角色。下一阶段，应优化全链条生态体系，深化资本市场投融资综合改革，增强资本市场制度的包容性、适应性。支持设立市场化的S基金和并购基金，进一步活跃产权交易市场，加快形成“投资-退出-再投资”的良性循环。

　　肖钢表示，更好发挥政府引导基金功能，要明晰政府引导资金宗旨，加大对早期项目、科技前沿项目的支持力度；建立科学合理的评价体系和容错机制，增强风险容忍度，增加对基础研究的投入力度，重视孵化新技术、新企业，提升产业链供应链竞争力；提升基金管理能力，打造懂产业、懂市场、懂法律、懂资本运作的团队，建立健全市场化的激励约束机制，优化投资决策流程，发挥管理团队的能动性。

　　在大力发展企业风险投资基金方面，肖钢认为，企业一般具有较为雄厚的资金实力，在募集资金方面更具吸引力。同时，企业风投在产业洞察、科技成果转化、供应链整合等方面具备更多资源，有利于拓展新场景、新业态，培育被投企业创新发展。

　　“当前，大力发展壮大企业风投基金，需着力解决‘不敢投’‘不愿投’等问题。”肖钢认为，应进一步健全业绩考核和尽职合规免责机制，对整体投资组合实施长周期的考核评价，根据投资策略和功能定位设置不同的容错率，不以单纯追求财务回报为目标。

　　此外，肖钢表示，对于创投机构而言，需要培养一批具备扎实的理论基础和行业知识、掌握各种专业工作方法和实操技能的专业估值人才队伍，能够比较准确地评估投资项目的潜在价值和风险，为科学合理的投资决策提供依据。发展壮大耐心资本，还需要打造一流的投资家队伍，做到懂战略、有情怀、敢担当、强专业，把落实国家战略和市场化运作有机结合，不断提升专业化管理能力和效率。

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