中信建投:政策与基本面共振 看好非银板块向上弹性
近日,中信建投(601066)非银团队发表研报称,看好后市非银板块向上修复空间,建议投资者低位布局、保持关注。保险方面,建议重点关注高股息特征显著的财险板块,寿险受益于政策环境持续优化高质量发展可期,后续随着一系列稳增长政策的出台和落地见效,权益投资有望贡献业绩弹性。对于香港市场及港交所,该团队表示1月港股成交有所改善,仍有充足的向上空间。
证券:看好后市板块向上修复空间,建议投资者低位布局、保持关注。业绩方面,目前已有15家券商公布了2024年业绩预告,其中12家公司业绩预增,结合去年Q1基数来看,预计行业利润在一季报之前将维持上修预期,估值下探空间有限。政策方面,证券基金机构互换便利第二批正式启动,上市公司退市制度、市值管理指引等制度持续健全,各种政策力度适时加码,维系和提振投资者信心,券商板块向上催化逐步积累。宏观方面,经济数据释放积极信号,有望再次提振宏观预期及投资者信心。
保险:建议重点关注高股息特征显著的财险板块,寿险受益于政策环境持续优化高质量发展可期,后续随着一系列稳增长政策的出台和落地见效权益投资有望贡献业绩弹性。业绩方面,股市表现有望在政策、宏观经济和较为宽松流动性环境的共振下迎来改善,进而带动保险公司总投资收益和利润的改善。此外,后续若宏观经济复苏力度超预期长端利率亦有望上行,建议持续关注。估值方面,分红险在2025年开门红产品策略中的地位明显提升,有助于降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性,进而在长期来看有望带动上市险企估值倍数的提升。此外,在保险业新“国十条”的指引下,保险业高质量发展的长效机制进一步健全,整体来看行业集中度有望进一步提升,头部险企竞争优势有望更加凸显。
香港市场及港交所观点:1月港股成交有所改善,后续随着增量政策不断出台国内经济企稳复苏、美债利率进一步下行,则港股仍有充足的向上空间。1月以来港股市场有所调整,恒生指数-2.37%,恒生科技指数+0.25%,香港市场整体跑输MSCI World Index的+1.89%。资产端,截至1月17日港股整体市值为34.29万亿港元,较12月底-2.92%;资金端,1月以来港股成交活跃度有所上升;ADT为1510.83亿港元,环比+6.49%;其中,南向资金ADT环比+1.51%,占比达22.20%。
风险提示:宏观经济剧烈波动,资本市场成交活跃度低迷,政策发生重大变化。
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