1月22日，武汉宏海科技股份有限公司(证券简称“宏海科技”，证券代码“920108”)发布向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所(简称“北交所”)上市发行结果公告。公告显示，本次网上发行获配户数为79848户，网上获配股数为1900万股，网上获配金额为1.0583亿元，网上获配比例为0.03%，网上有效申购倍数为3407.26倍(启用超额配售选择权后)。

预计今年北交所大概率仍将是IPO主力军

近日召开的证监会2025年系统工作会议表示，将研究制定更好支持新质生产力发展的政策安排，深化科创板、创业板、北交所改革，增强制度的包容性、适应性。

另外，北京市在政府工作报告中提出，2025年将支持北京证券交易所深化改革，壮大耐心资本，促进各类融资更好满足实体经济需要，将支持北交所深化改革作为2025年的重点任务之一。

截至1月19日，北交所公开发行并上市排队企业共101家，其中受理28家，问询33家，上市委会议通过4家，提交注册4家，中止32家。北交所公开发行并上市排队的101家企业中，最新一年净利润平均值为超过7800万元，按区间分布看，最新一年净利润在5000万元以上的企业有68家，占比达到67.33%。

华源证券北交所首席分析师赵昊指出，新“国九条”“科创八条”均强调了严把上市入口关的重要性，传递出监管加大对IPO上市企业审核力度，严控上市公司总量和质量的信号，预计2025年北交所大概率是IPO的主力军。

今年北交所打新热度或依然不减

市场人士指出，展望2025年，北交所打新热度或依然不减，北交所将更引人关注，而且随着北交所新股发行回归正常节奏，公司质地持续向好，北交所新股申购的收益仍可保持稳定水平，北交所打新仍处于历史机遇期。不过随着申购资金越来越多，申购门槛越来越高，获配股数越来越少，整体收益率呈逐渐走低趋势。

回顾2024年北交所新股市场，开源证券北交所研究中心总经理诸海滨表示，2024年参与北交所打新资金规模大幅提升，新股战略配售股票参与者中私募仍为主力机构。2024年参与北交所新股发售的资金量相较此前的有了大幅增长。2024年的23只新股中网上冻结资金在1000亿元以下的仅占4%，1000亿至1500亿元的占35%，1500亿至2000亿元的占22%，2000亿至3000亿元的占13%，剩余冻结金额规模在3000亿元以上的占到26%。同时参与新股发售的网上发行有效申购户数也在2024年有所上升。

从2024年新股数据来看，北交所网上发行有效申购户数15万至20万户5只，20万至25万户7只，同时30万户以上的有8只。随着从冻结资金量以及参与申购户数的提升，新股整体中签率在2024年也有了大幅下降。网上中签率在2020年至2024年分别为0.71%、2.46%、3.28%、1.85%、0.10%，2024年新股中签率为近年最低。

申万宏源（000166）专精特新（885929）首席分析师刘靖表示，近期越来越多的投资者关注到北交所新股申购市场，2024年发行的23只新股顶格申购绝对收益为38.24万元(假设顶格申购必中碎股)。按照近期发行的三只新股线性外推2025年全年收益率大致在6.50%(近三只新股单只平均收益率0.16%、假设2025年40只新股发行且均为直接定价)，新股申购收益率可观。建议继续关注北交所新股申购市场。

华金证券新股首席分析师李蕙指出，从打新收益来看，1月13日至17日当周沪深新股首日平均涨幅较此前交易周略有下移，但总体继续维持在250%左右涨幅区间，新股首日交投情绪或相对稳定。具体到个股首日盘中表现，可以看到相对较低的绝对发行价和发行市值或将支撑更为活跃的新股首日表现。

当前新股首日再定价依然较为充分，在市场风险偏好尚未大幅上移之前，即期新股短暂交易日波动风险或仍需警惕；但假设市场风险偏好明显好转，即期新股关注度或也将有望大幅提升。

北交所战略配售股票方面，23只新股共有183家/次战略配售股票记录，其中私募基金128家/次、券商自营34家/次、产业上下游企业9家/次、员工持股平台6家/次、公募基金5家/次、保险1家/次。从机构参与度来看，私募基金仍然是北交所战略配售股票的主力。在券商参与的34家/次战略配售股票记录中，保荐券商进行跟投的情况共有13家/次，占比达到了38%，剩下为券商自营的参与。私募基金作为北交所战略配售股票参与的主力机构类型，占到参与数量的70%、总盈利的60%，其包含的细分类型也较多。

诸海滨指出，参考现阶段北交所上市排队企业名单来看，预计2025年会是北交所战略配售股票大年。从公司基本面来看，已过会企业都属于利润体量较大、基本面情况较好的企业。这些企业的上市预计将在2025年带来较多的优质战略配售股票机会。