银河证券：200元文化纸涨价函，有望带动文化纸价格继续上涨
财中社2月14日电 银河证券发表观点：
原材料:木浆方面，2025年2月7日，中国主港市场ARAUCO针叶浆(银星)、ARAUCO阔叶浆(明星)日度外盘价分别为815、590美元/吨，同比分别+9.4%、-9.23%，环比分别+2.52%、+3.51%。2025年2月8日，中国针叶浆、阔叶浆、化机浆日度均价同比分别+13.04%、-1.62%、-13.67%，环比分别+3.15%、+5.82%、0%。废纸方面，2025年2月8日，中国废黄板纸(A级)日度均价同比-2.43%，环比-5.29%。1月，东南亚地区进口美废12#再生纤维浆报盘先涨后跌，市场主流报盘在260-270美元/吨。
文化纸:截至2025年2月8日，中国双胶纸、双铜纸日度均价同比分别-4.42%、-3.66%，环比均持平。2月10日，APP、华劲集团股份、太阳纸业（002078）发布200元文化纸涨价函，有望带动文化纸价格继续上涨。展望未来，双胶纸2025年将存在155万吨(玫龙130万吨、五洲特纸（605007）25万吨）新产能投放，增长8.71%，供应端存在一定压力;双铜纸2016年以来产能维持稳定，充分受益于供给减量，预计涨价函有望落地。
白卡纸:2025年2月8日，中国白卡纸日度均价同比-9.05%，环比+0.47%。需求表现持续疲软，2024年9~12月白卡纸消费量合计同比下跌19.08%。未来仍存在较大产能压力，2025、2026年预计将分别有330、370万吨产能投放，竞争压力持续提升。
瓦楞箱板纸:截至2025年2月8日，中国瓦楞纸、箱板纸日度均价同比分别+1.61%、-1.66%，环比分别-0.32%、0%。下游需求受以旧换新政策拉动，预期汽车及家电电子产品等终端需求仍然向好，但后续3~4月为市场传统旺季，预计终端订单放量有限。同时，供应端仍存较大压力，据卓创资讯（301299）统计，2024年瓦楞纸净新增产能约为40万吨，而2025年市场仍有约229万吨的新增产能存在投产可能。
生活用纸:2025年2月8日，中国木浆生活用纸日度均价同比-3.39%，环比+1.64%。价格环比提涨主要源于:1）上游纸浆现货价格不断拉涨，生活用纸成本上升，部分纸企低价惜售;2)中上旬下游加工厂仍延续春节前备货节奏,需求支撑仍存，带动市场成交重心上移;3)下旬部分纸企陆续进入停机状态，供应收窄，提高意向成交价格。
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