电子行业观察：国产算力需求激增驱动产业链增长；北美算力市场波动孕育新机遇
2025年2月第三周，申万电子细分行业呈现普涨态势，半导体、消费电子等领域领跑。与此同时，国内算力需求持续旺盛，工业富联（601138）等企业业绩表现亮眼，AI算力基础设施加速布局。北美算力市场虽短期波动，但技术迭代与产品放量趋势未改，硬件与软件协同驱动产业长期发展动能。
一、电子行业全线走强，国产算力基础设施加速落地
申万电子板块表现亮眼
本周申万电子二级指数中，半导体（+8.36%）、消费电子（+6.35%）等细分行业涨幅居前，年初至今半导体累计涨幅已达14.67%。元件板块以17.44%的年初累计涨幅领跑，显示电子产业链上游核心环节需求强劲。
国产算力需求驱动企业业绩增长
2025年2月21日，工业富联披露业绩快报显示，2024年公司AI服务器营收同比增长超1.5倍，占整体服务器收入比例提升至四成以上。国内头部云计算服务商加速AI基建投入，叠加DeepSeek等平台推动推理市场放量，算力需求从训练向应用端延伸。地方层面，青海海东市规划打造千亿级算力产业集群，已建成算力5166P；甘肃庆阳智算中心规划部署超2500P绿色算力集群，并签订首批消纳客户。
政策与技术创新协同推进
深圳近期将发布人形机器人专项政策，通过“揭榜挂帅”支持关键技术突破与规模化应用。上海人工智能产业规模突破4500亿元，政策资金投入达45亿元，助力算力与AI融合创新。
二、北美算力市场短期波动，技术迭代奠定长期机遇
北美科技股表现分化
本周美股算力相关个股涨跌不一，英伟达（-3.18%）、博通（-6.17%）等硬件厂商回调，但英特尔（+5.38%）逆势上涨。市场关注焦点转向2月26日英伟达财报，其GB200/GB300系列产品放量进度及AI数据中心收入增长情况，或成为行业风向标。
硬件与软件共振推动产业升级
英伟达新一代算力芯片GB200/GB300逐步放量，微软推出首款量子计算芯片Majorana1，技术迭代持续加速。软件端，DeepSeek宣布开源5个代码库，周活跃用户规模突破9700万，模型性能提升推动应用场景拓展。业内预计，2025年AI云端算力需求将与自动驾驶、人形机器人等端侧应用形成共振。
国产替代与全球化布局并行
国内企业积极适配国产算力生态，如铜牛信息（300895）基于国资云平台验证国产芯片性能，平治信息（300571）累计算力订单超10亿元。同时，海外市场拓展加速，光峰科技获国际车企车载光学部件独家供应资格，产品覆盖全球车型。
风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
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