2月26日，事件：据中国工程机械工业协会，2025年1月销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%，其中国内销量5405台，同比下降0.3%；出口量7107台，同比增长2.2%。

　　浙商证券（601878）发表研究报告称：

　　2025年1月挖机总销量同比增长1%，春节错峰影响国内销量同比下降0.3%

　　2025年1月销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%，其中国内销量5405台，同比下降0.3%；出口量7107台，同比增长2.2%。国内销量下降或系2025年1月为春节，与2024年2月为春节存在错峰现象。认为受益全球化与国内更新周期有望逐步启动，工程机械或进入反转周期。

　　2025年1月当月电动装载机销量同比增长194%，渗透率达14%

　　2025年1月销售各类装载机7920台，同比增长1.5%。其中国内销量3706台，同比下降1.0%；出口销量4214台，同比增长3.8%。2025年1月单月电动装载机销量1086台，渗透率达14%，同比增长194%。

　　一季度为传统旺季，工程机械主机厂有望实现开门红

　　2025年2月3日，三一重工（600031）迎来2025年“开门红”，各事业部举行开工仪式及发车仪式。2025年开年三一泵路斩获11.2亿销售额，超过450台设备整装待发，奔赴全球各地。

　　2025年2月10日，徐工百吨级精品再制造起重机批量发车仪式隆重举行，迎来起重机出海“开门红”。据徐工集团XCMG微信公众号2025年2月11日消息，徐工XC9108大吨位装载机批量交付，为港口散装货物转运注入新动能，助力国际港口运营能力再上新台阶。

　　2025年2月7日，中联重科（000157）全国各园区同步举行2025年开门红仪式，开门红系列活动期间，中联重科合计发车超1万台，总金额约57亿元；工程起重机械板块共发车超850台，总金额超18亿元；超1200台套，总金额超10亿元的混凝土机械也在期间奔赴全球；38吨级挖掘机、全球首款载重百吨矿用宽体自卸车ZT160HEV等超1300台、总金额超9亿元的土方机械与矿山机械设备发往世界各地。

　　2025年2月3日，柳工（000528）2025年首批设备、服务万里行，正式出征，装载机、挖掘机、平地机、叉车、农业机械等近20台首批设备，发往全球市场。

　　2025年1月30日，山推股份（000680）400余台设备成功交付中亚市场，百余台装载机批量发车，启程发往山西、云南、新疆、内蒙等片区。据2月7日山东卫视报道，新年伊始，山推300余台全系列设备发运非洲，为一季度集团外贸开门红打下坚实基础。

　　工程机械反转逻辑加强，全球化+国内需求预期有望改善

　　中国工程机械行业复苏三部曲——出口市占率提升、内需改善、更新周期启动

　　1）出口：全球化持续推进，海外市占率有望不断提升。

　　2）内需：实施更加积极有为的宏观政策，国内需求预期有望逐步改善。中共中央政治局12月9日召开会议，会议强调实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市；会议指出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　3）更新：国内周期有望筑底向上，期待更新周期启动。2015年为挖掘机上轮周期底点，按8-10年为更新周期测算，预计2025年国内更新周期有望逐步启动，未来有望周期上行。