煤炭板块强势领涨！政策红利+高股息，四大掘金主线曝光

2025-03-13 11:29:31 来源：金融界

　　早盘，煤炭行业板块表现活跃，截至发稿，大有能源（600403）、美锦能源（000723）涨停，新集能源（601918）、陕西煤业（601225）涨超7%，晋控煤业（601001）、郑州煤电（600121）涨超6%，昊华能源（601101）、山煤国际（600546）、潞安环能（601699）涨超4%，云煤能源（600792）、中煤能源（601898）、中国神华（601088）涨超4%。

　　开源证券指出，3月两会召开之后，无论动力煤还是炼焦煤价格均处于低位，随着供需基本面的持续改善，两类煤种有望企稳反弹，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦煤是完全弹性；当前宏观政策已表现力度很大，市场更期待政策落地后反映在需求上的真实效果，2025年“两会”之后，政策方案落实以及开春施工季的来临，煤炭的需求和价格均有望体现出向上趋势，煤炭股周期属性将显现。

　　开源证券认为，煤炭板块有望迎来重新布局的起点：一是宏观政策利多和资本市场支持力度。2024年9月24日以来，高层持续出台稳增长政策，降准降息，且加大房地产的支持政策，力度和密集程度高于以往，且强化对资本市场的重视和政策支持；二是高分红且多分红已成趋势。2024年以来多家上市煤企公告中期分红方案（兖矿能源（600188）/陕西煤业/电投能源（002128）/冀中能源（000937）/上海能源（600508）/中煤能源/辽宁能源（600758）），凸显2024年市值管理改革对央国企分红政策的促进作用；煤炭板块作为国资重地，已经积极响应政策号召，且有从央企向地方国企推开之势，未来分红比例及频次均有望持续提升，煤炭板块高分红高股息投资价值更加凸显。三是产业资本入局预示行情底部来临。2024年下半年以来，广汇能源（600256）、兖矿能源、平煤股份（601666）、淮北矿业（600985）等相继披露股东增持和上市公司回购方案，或预示产业资本认可当前为板块价值底部，且增持成本显著低于一级市场购买或二级资产注入，复盘历史股东增持后市场表现，后续股价上行概率或明显提高。

　　开源证券分析，四主线精选煤炭个股将受益：主线一，红利逻辑：【中国神华、陕西煤业、中煤能源（分红潜力）】；主线二，周期逻辑：【平煤股份、淮北矿业】；主线三，破净修复：【上海能源、永泰能源（600157）】；主线四，成长逻辑：【广汇能源、新集能源】。

　　申万宏源证券（000562）分析认为，国内产量相对平稳、东部省份面临资源枯竭带来的产量下降，进口量预计收缩，而火电需求在宏观企稳的背景下具备韧性，煤炭行业供需基本平衡，看好“迎峰度夏”旺季供需再平衡带动动力煤价格企稳反弹，以及在稳增长政策刺激下，焦煤价格的触底反弹。

　　申万宏源推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源；受益于稳增长政策的低估值弹性标的淮北矿业、平煤股份、电投能源；建议关注煤电联营标的新集能源。

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