国信证券：看好2025年肉牛大周期反转 单头养殖利润有望达到历史新高

2025-04-08 11:20:07 来源： 智通财经
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　　国信证券发布研报称，后续肉牛大周期预计将围绕海外进口调控和国内供给出清展开。进口方面，后续牛肉进口大概率量减价增。该行表示看好2025年肉牛大周期反转，看好2025年肉牛供给反转，预计持续到2027年，期间肉牛出栏价高点有望达60元/kg以上，对应单头养殖利润有望达到历史新高。

　　国信证券主要观点如下：

　　总览：供需梳理及行情复盘

　　我国作为全球最大的牛肉生产消费国之一，同时也是全球最大的牛肉进口国。近年受海外低价牛肉进口冲击，2023-2024年国内牛肉行情持续回落，本土肉牛养殖受制于成本和模式劣势难以为继。后续肉牛大周期预计将围绕海外进口调控和国内供给出清展开。

　　进口展望：后续牛肉进口大概率量减价增

　　受制于资源和模式，国内肉牛产业相比海外成熟市场存在比较劣势且短期难扭转，目前国内已启动进口牛肉保障调查，后续调控或加码。另外受前期气候及行情影响，海外景气已先于国内到来，美国2025年肉牛存栏预计新低，缺口扩大支撑当地牛肉价格持续走强;而巴西母牛淘汰及公牛出栏节奏提速，2025年供给预计调减，后续全球景气将通过贸易流变化逐渐体现在国内肉牛市场中。

　　国产展望：供给出清级别或及2019年猪周期

　　类似于2019年前的生猪养殖行业，目前国内肉牛养殖仍以散户为主，养殖格局高度分散，各环节信息高度不对称，且出栏滞后时间明显长于生猪。因此在长期深亏状态下，行业产能及存栏大概率出现超调情况，或孕育类似2019年猪周期的大级别行情。

　　风险因素

　　养殖疫病的风险;宏观景气影响需求的风险;牛肉价格上涨不及预期风险;进口调控政策落地不及预期的风险等。

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00:22

据“北京文化BC”微信公众号，近日，公司发现有部分网友于互联网上发布关于公司出品电影《封神第二部：战火西岐》(简称“该电影”)的不实言论，对此北京文化严正声明，关于该电影的相关信息均依北京文化发布的公告为准，其余均为不实信息。互联网并非法外之地，请大家不信谣不传谣，北京文化亦保留采取法律手段追究相关责任方法律责任的权利。

00:14

美国政府关税政策让美国老牌汽车制造商面临冲击。据外媒报道，福特和通用两家主要汽车制造商不得不在美国市场涨价，以应对加征关税的影响。福特汽车公司表示，如果美国政府继续对进口到美国的汽车及汽车零部件征收关税，该公司在美国境内销售的汽车的价格可能会在今年夏天开始上调。报道中援引福特汽车公司发言人的话称，预计涨价将从今年7月开始，该公司已在近日发给经销商的备忘录中通报了涨价事宜。美国通用汽车公司的下属品牌别克的主力车型也面临着美国关税政策引发的涨价。报道称，别克在美国最受欢迎的三款车型都不在美国境内生产，随着美国政府关税政策的生效，三款最受欢迎的车型都将面临涨价。预测显示，投资机构已将别克母公司通用汽车2025年盈利预期下调40%，预计加征关税将导致通用汽车2025年税前利润减少95亿美元。（央视新闻）

00:06

据深港口岸部门统计，4月18日深港陆路口岸出入境旅客89.83万人次，其中出境28.83万人次，入境61万人次，单日入境客流量创下新高， 同比去年香港公众假期（57.67万人次）增长5.77%，比清明节首日（47.49万人次）增长28.45%。其中，深圳湾、福田、广深港高铁西九龙站口岸均刷新2023年以来单日入境人员最高纪录，分别为11.23万、15.73万、8.36万人次。（央视新闻）

23:51

美国纽约、华盛顿等多个城市当地时间4月19日举行抗议活动。抗议活动组织者表示，他们抗议特朗普政府侵犯公民权利和宪法的行为，包括驱逐大量移民、通过解雇众多政府工作人员以及实际上关闭多个机构来缩减联邦政府规模。此外，抗议者计划在特斯拉汽车经销店外举行活动，抗议埃隆·马斯克及其领导的政府效率部在精简联邦政府机构中所扮演的角色。 (央视新闻)

23:38

美国滥施关税招致多方反对声音。比利时《回声报》日前刊登该报副总编辑夸德巴什的评论文章，批评美国所谓“对等关税”正引发全球性危机，令国际规则体系面临解构风险。《回声报》的评论文章称，美国政府关税政策的核心逻辑是“通过暴力手段重塑贸易”，这已导致现行国际经贸规则“荡然无存”。美国正将最不发达国家拖入“荒诞的关税战争”，这些最脆弱群体将成为最大受害者。此外，美国股市的剧烈波动已对大量持有股票的美国民众造成损害；美国债市亦遭重创，收益率飙升之势不仅危及实体经济，更折射出美国金融界正陷入严重恐慌情绪。（央视新闻）

23:38

据“中国驻印度大使馆”微信公众号消息，2025年4月19日，印度主流英文大报《印度时报》刊登对徐飞洪大使的书面采访。徐大使介绍了中印高层交往、经贸合作、人文交流等情况，并就中方关于反对美国滥施关税阐明严正立场。徐飞洪表示，中印经贸关系本质是互利共赢。中方从未刻意追求贸易顺差，贸易顺差的状况是自由市场经济环境下自然形成的，也会随市场变化而变化。重视中国这个超大规模市场将为印度企业带来更多商业机遇。事实上，部分印度产业界关注的产品，如辣椒、铁矿石、棉纱线在2024财年对华出口实现了超17%、160%、240%的增长。我们欢迎更多印度优质产品出口到中国，也愿协助印度企业对接中国市场需求，挖掘更多经贸合作潜力。印度企业也可充分利用中国国际进口博览会、中国—南亚博览会、中国国际消费品博览会等平台，到中国寻找采购商和消费者。与此同时，我们也希望印方重视中国在经贸领域关切，为中国企业营造公平、透明、非歧视的营商环境，促进中印双边经贸合作达到新的高度，为两国人民带来实实在在的利益。

23:29

当地时间4月19日，据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，CNBC最新全美经济调查显示，由于美国总统特朗普对关税、通胀和政府支出的处理方式引发广泛不满，其在经济问题上的支持率创下总统生涯新低。据悉，有49%的受访者认为美国未来一年的经济将恶化。调查发现，44%的受访者认可特朗普的处理方式，51%的受访者表示反对。在经济问题方面，特朗普的支持率为43%，反对率为55%。（央视新闻）

23:29

当地时间19日，以军继续空袭加沙地带。当天哈马斯武装人员袭击以军部队，打死打伤多名以军士兵。据巴勒斯坦媒体报道，以军当地时间19日对加沙地带的多个地区发动空袭，造成人员伤亡。（央视新闻）

14:49

据路透社最新消息，俄罗斯总统普京宣布在乌克兰单方面实施复活节停火，命令俄军自莫斯科时间本周六18时起至周日结束期间，停止敌对行动。 乌克兰方面尚未对此作出正式回应。 俄罗斯国防部表示，已向“特别军事行动”区域内的各作战集团指挥官下达停火指令。该部在声明中指出，俄军将在乌方“同样遵守”停火前提下，履行停火安排。（环球时报）

14:38

当地时间19日，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗和美国同意在未来几天内恢复技术层面的间接谈判。专家级技术层面的谈判将在下周三（23日）于阿曼举行，第三轮伊朗和美国核问题谈判将在下周六（26日）举行。此外，针对刚刚结束的第二轮谈判，伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗与美国“在建设性的气氛中举行了有益的间接谈判。”（央视新闻）

14:30

韩国空军19日通报，一架空军战斗机18日晚进行夜间飞行训练时，两个机炮吊舱和两个空油箱意外掉落，截至目前没有收到人员伤亡和民用财产损失报告。韩联社援引韩国空军消息报道，涉事军机是一架KA-1型轻型攻击机，事发时该机位于距韩国首都首尔以东约125公里的平昌上空。随机炮吊舱一同掉落的是一挺机枪和500发12.7毫米口径子弹。韩国空军通报，从19日清晨6时起，空军出动一架直升机和约270名士兵对可能掉落区域进行搜索，最后在江原道宁越郡的山区找到两个掉落的机炮吊舱。由于搜索区域下雨，考虑到安全问题，当天的搜索工作已经结束，20日将继续搜寻油箱和其他掉落物品。（新华社）

13:59

当地时间今天（4月19日）下午，俄罗斯总统普京在克里姆林宫听取俄武装力量总参谋长格拉西莫夫有关特别军事行动的汇报。格拉西莫夫表示，俄军已经夺回了库尔斯克州99.5%被乌方控制地区，总计1260平方公里。目前战斗正在奥列什尼亚和戈尔纳利两个邻近乌克兰边境的区域进行。普京称，俄军在整个战线进展顺利。在复活节期间，俄军将从4月19日18:00到4月21日0:00停止一切军事行动。普京表示，停火出于人道主义考虑，并出于对乌克兰方面能采取相同举措的希望。与此同时，俄军必须保持高度戒备，随时准备应对敌方可能违反停火协议的挑衅行为及任何侵略行径。普京还表示，俄方的停火行为将能够检验乌克兰方面对于停火的诚意以及是否有遵守停火的能力，以及参加和平谈判和消除乌克兰危机最初根源的意愿和能力。（CCTV国际时讯）

13:43

据伊朗国家电视台报道，当地时间今天（4月19日）下午，伊朗与美国关于核问题的第二轮间接谈判在意大利罗马结束。报道称，鉴于本轮谈判结果是建设性的，因此未来几天后，相关各方将举行下一轮谈判。另据伊朗官方通讯社伊通社称，下一轮谈判将在下周进行。 (CCTV国际时讯)

13:26

当地时间19日，伊朗外交部发言人巴加埃在第二轮美国和伊朗关于核问题间接会谈的间隙向伊朗媒体表示，谈判需要多长时间取决于谈判进程。就伊朗而言，伊朗谈判代表团已经做好了充分准备并认真地踏上了谈判道路。只要伊朗相信谈判正在建设性和有目的地继续进行，伊朗也会继续下去。巴加埃强调，伊朗参加谈判不是为了浪费时间，而是以严肃和诚意的态度进行谈判，以解除美国对伊朗实施的不公正制裁。巴加埃指出，伊朗已经多次证明本国核计划完全用于和平目的，在此过程中，必须保护伊朗的技术和核资产。此外，伊朗宣布愿意合作，以消除对伊朗和平核计划性质的任何疑虑，并保证解除制裁可以得到执行。伊朗在这两个问题上的立场是一贯的、原则性的、不会改变的。（央视新闻）

13:26

印度总理莫迪当地时间4月18日发文称，与马斯克谈论了各种议题，包括在技术和创新领域开展合作的潜力。马斯克随后转发了这条推文并表示，期待今年访问印度。（财联社）

13:09

新华社发布经济随笔《把握不确定性中的确定性》。文章称，今年以来，从推进服务业扩大开放综合试点示范，到推动外商独资医院等外资试点项目落地，推动自贸试验区提质增效和扩大改革任务授权，中国开放的大门越开越大，不断为世界经济增添新动力。确定性比黄金更珍贵。然而，作为世界第一大经济体的美国，仍在挥舞“关税大棒”，用朝令夕改的政策，在全球范围内制造巨大混乱。“不确定性才是美国最大的确定性”，已经成为包括美国盟友在内各国的共同感受。一边是主张开放包容、团结合作，一边是大搞“脱钩断链”“小院高墙”。哪里是“确定性的绿洲”，哪里是“不确定性的海洋”，答案显而易见。当全球投资者都在寻找确定性时，中国用实实在在的承诺和行动表明：与中国同行就是与机遇同行，投资中国就是投资未来。一个长期稳定、勇毅前行的中国，一个自信开放、乐于共享的中国，一定是世界繁荣稳定的巨大确定性力量。（新华社）

13:08

ETF市场规模站上4万亿元关口之际，月内ETF基金的资金净流入额也突破了3000亿元。据数据统计，全市场1143只可统计的ETF基金（场内，非货币型，下同）的月内资金净流入额合计为3005.28亿元。其中，沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF等宽基产品最受青睐。具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF的资金净流入额均超200亿元，分别为453.78亿元、353.95亿元、320.29亿元、202.76亿元。华夏上证50ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF的月内净流入额均超100亿元。南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF的月内净流入额则在80亿元以上。与此同时，以黄金为代表的商品型ETF和以港股通互联网为代表的行业主题ETF，也在资金流入方面呈现出领跑的强劲态势。

13:08

4月19日，蔚来子品牌萤火虫正式上市，分为自在版、发光版本，价格分别为11.98万、12.59万元，将于4月29日开启交付；BaaS版本方案则将于8月1日开启。

12:44

随着五一火车票的开售，五一假期出行预订进入高潮。近日，多家在线旅游平台发布的数据显示，旅游市场的消费活力将在五一假期持续释放。携程数据显示，近一周境内酒店搜索热度环比暴涨100%，机票搜索热度飙升80%。其中，在“请4休11”拼假策略带动下，跨市住宿订单占比已突破80%，县域市场高星酒店消费反超高线城市，入境游订单同比激增173%，全民开启“假日经济新玩法”。（澎湃）

12:11

当地时间4月19日，乌克兰经济部副部长兼贸易代表塔拉斯·卡奇卡在乌电视节目中表示，在乌克兰和美国就矿产资源协议进行谈判的过程中，目前未讨论任何新的债务或将以前美国对乌援助转化为债务的问题。他表示，美国和乌克兰的提议中都不存在“债务”逻辑。他还表示，乌克兰方面已提出美提供军事援助问题，预计美国将进行回应。（央视新闻）

12:11

4月20日是联合国中文日。连日来，联合国举办了一系列以“诗意中国·浪漫风华”为主题的活动。多个不同国家、不同肤色的联合国职员用中文朗诵了中国古典诗词，来自中国的外交官还朗诵一首由深度求索（DeepSeek）生成的《临江仙·文明之光》，这是人工智能创作的诗词首次亮相联合国语言类活动。（央视新闻）

11:52

随着敦煌网在全球热度的持续攀升，近日平台97个国家交易额增速超过100%，其中交易额贡献TOP5国家为美国、英国、加拿大、法国、澳大利亚。单日新注册买家数量自4月15日开始连续多日同比上周增长近20倍。平台多品类GMV增长明显，其中户外装备的新买家交易量增长195%，宠物用品增长近130%，发制品激增671%，家电增长962%，安防跃升601%，健康与美容品类增长318%。敦煌网方面表示，平台从2020年开始在社交媒体、内容生态、达人网络等领域深耕，多年坚持与中小微企业在一起，帮助中国制造直连海外采购商，“平台的韧性和持续创新是这次机会到来的根本原因。” (界面新闻)

11:37

4月18日至21日是香港公众假期，深港口岸再现“春运式”人潮，福田口岸、深圳湾口岸的单日入境客流再创历史最高纪录。据深圳出入境边防检查总站19日发布的统计数据显示，皇岗边检站18日共查验经皇岗、福田口岸出入境人员超过29.3万人次。其中，福田口岸入境旅客逾15.7万人次，皇岗口岸出入境小(客)车超1万辆次，分别刷新2007年福田口岸开通以来和2023年复关后历史最高纪录。（中新网）

11:35

英国《每日电讯报》18日刊登了对英国财政大臣蕾切尔·里夫斯的专访，里夫斯在专访中表示，“中国是世界第二大经济体，我认为不与其接触是非常愚蠢的。这是本届政府的态度。”里夫斯将于下周赴美参加二十国集团财长会议等一系列会议，并将与美方讨论英美贸易协议。（央视新闻）

11:32

长期照护师是国家为加强长期护理服务人才队伍建设、促进长期照护职业化发展而专门设立的新型职业工种。今天，全国首场长期照护师初级工（五级）考试在江苏南通开考。在本次考试中，成绩合格的考生将获得全国首批长期照护师职业技能等级证书，这标志着国家设立的长期照护师这一新型职业工种率先在江苏落地。（央视新闻）

11:22

截至4月19日，第137届广交会已有来自全球216个国家和地区的148585名境外采购商到会，较第135届同期增长20.2%。第二期线下展以“品质家居”为主题，将于4月23日至27日举行，集中展出建材及家具、家庭用品、礼品及装饰品三大题材。（央视新闻）

11:22

4月19日，随着Y7534航班从山西太原武宿国际机场起飞，标志着山西宝华国旅2025年太原直飞莫斯科旅游包机航线正式启航。这是山西今年开通的首条洲际旅游客运航线。（中新网）

11:10

据英国《卫报》日前报道，美国政府混乱的关税政策正损害美国农业生产者的利益，美国大量农业生产者未来可能面临财务破产。美国农会联合会数据显示，2024年美国农场破产数量同比上升55%，同时许多农场的现金流近几年处于不断恶化的状态。美国全国公共广播电台日前报道称，受高昂的生产成本与借贷成本影响，美国农业生产者的贷款违约率已经高企，而关税政策可能会导致美国农业生产者永久失去一部分国际市场，让美国农业陷入艰难的境地。 (央视财经)

11:10

近日，“美国人喜欢的‘三蹦子’可能要断货了”的话题冲上热搜。4月19日，记者联系到爆火视频中的“三蹦子”生产厂家江苏国威摩托车有限公司，该公司电三事业部副总经理秦晓明表示，去年“三蹦子”走红后，针对美国市场出口稳步增长，每月最多能销售五六百台，“每台在美国的售价约为8000元人民币，在国内可能就三四千，但款式不同，价格也不同”。他称，受关税成本影响，美国客户处于观望状态，“现在五六个柜子都停了”。公司海外发展区域主要在东南亚一带，美国订单量不算特别多，此次高额关税限制，对他们公司并没有造成太大影响。其补充，去年火了后打出了公司的知名度，给公司带来了收益。（九派新闻）

11:07

美团公告称，近日，有多条包含“美团封杀骑手去某平台跑单”“不要去跑某平台，查到就是永久封号”等内容的聊天截图，在社交平台上广泛传播。在此，小团严正声明：相关内容纯属编造，均为谣言。美团面向全行业招募优质骑手，不会违规限制任何骑手的准入准出，更不会因此对骑手进行永久封号处置。针对上述谣言截图，公司已固定证据，对未经核实就散播上述谣言的账号以及幕后推手，也将通过法律手段维护自身权益。
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