中信建投：关税波动下把握优质标的买点 内需改善及科技成长仍为主线
中信建投（601066）发布研报称，本周关税预期大幅波动，但关税波动与汽车关联度降低，更多是衰退下总量预期对估值的影响。汽车行业关税仍沿用3.26版本(加征25%，已于4.2落地生效)。具体到细分板块，乘用车及商用车因对美出口很少而影响甚微，零部件板块前期已有预期，边际上利好全球化布局企业。4月下旬上海车展有望成为整车板块预期上修的关键窗口期，继续重点看好;机器人板块已大幅回调，应把握中期确定性，建议积极寻找买点;智驾板块重点关注激光雷达产业趋势及比亚迪（002594）(002594.SZ,01211)产业链。
中信建投主要观点如下：
本周关税预期大幅波动，但关税波动与汽车关联度降低，更多是衰退下总量预期对估值的影响
汽车行业关税仍沿用3.26版本(加征25%，已于4.2落地生效)。具体到细分板块，乘用车及商用车因对美出口很少而影响甚微，零部件板块前期已有预期，边际上利好全球化布局企业。
乘用车板块
4月新车开始密集上市，叠加车展，行业景气度进入需求旺季后持续改善，主机厂新车型陆续上市。4月下旬上海车展有望成为预期上修的关键窗口期，维持重点看好观点，推荐比亚迪、华为系主机厂、零跑、小米等，以及重点关注国企改革下东风集团股份等。
机器人板块
本周延续震荡回调走势，主要或因为前期累计涨幅大下市场流动性及风险偏好下降(大盘及业绩季等)，产业趋势及公司基本面待进一步催化或预期兑现(特斯拉Optimus定点及量产等)，但板块已经大幅回调，预期见底，当前底部阶段，应该更乐观一些，把握中期确定性，建议积极寻找买点，重点推荐三花、拓普、北特，关注国内内需产业链。
智驾板块
重点关注激光雷达渗透率提升趋势强化，激光雷达作为融合感知提供安全冗余的核心部件，在应对智驾Corner Case上具备重要作用，且25年售价下探至200美元附近具备性价比，关注回调较多的禾赛科技、速腾聚创。此外，4月比亚迪智驾版新车大规模排产有望推动车载摄像头CIS产业链上量，关注韦尔股份（603501）、思特威及晶方科技（603005）。
风险提示
1、行业景气不及预期。2、政策落地效果不及预期。3、出口销量不及预期。4、行业竞争格局恶化。5、客户拓展及新项目量产进度不及预期。
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