国泰海通：25Q1计算机持仓水平开始回升 仍与23年持仓高位有较大差距
国泰海通发布研报称，经过测算，计算机2025Q1持仓回升至2.9%，接近2024Q13.0%的水平，但是距离2023年的持仓高位仍有较大的差距，这说明目前资本市场对计算机行业的关注度在提升，但仍有较大的空间。此外，目前机构较多重仓AI、自主可控、SaaS等领域的上市公司，这也说明目前机构的偏好，而在该行判断中，该行认为2025年科技有望成为重要主线，而在科技当中，在美国对华高关税背景下，自主可控有望得到更多关注，同时AI行业整体仍处于高速发展期，未来维持高关注度可以预期，故AI和自主可控领域相应上市公司的机构持仓也有望进一提升，维持计算机板块“增持”评级。
国泰海通主要观点如下：
计算机持仓恢复接近3%的水平
该行根据的机构研究，进行了机构(基金和基金管理公司)持仓分析。2021Q1-2022Q3，计算机行业机构持仓水平在3%以下的历史低位，2022Q4，首次回升至3.4%;2023Q1，计算机行业机构持仓水平快速回升至6.2%;2023年Q2-2024Q1，计算机行业机构持仓水平持续下降，分别为5.8%、4.6%、4.0%、3.0%。2024Q2，计算机行业机构持仓水平进一步下探至2.1%，在近10年内仅高于2022Q2的2.0%。2024Q3-Q4，计算机行业机构持仓水平维持2.4%的水平，仍处于历史低位。2025Q1，计算机持仓回复至2.9%的水平。
目前机构较多重仓AI、自主可控、SaaS等领域
从持股机构数量来看，2025Q1前十名分别是金山办公、科大讯飞（002230）、深信服（300454）、中科曙光（603019）、托普云农（301556）、浪潮信息（000977）、德赛西威（002920）、新大陆（000997）、紫光股份（000938）和润和软件（300339），金山办公维持第一，持股机构数为234家，第十名润和软件为64家。从持股市值来看，2025Q1前十名分别为金山办公、科大讯飞、深信服、华大九天（301269）、中科曙光、纳思达（002180）、紫光股份、柏楚电子、用友网络（600588）和德赛西威，其中金山办公继续保持为持股市值最高的公司，为145亿元;第十名浪潮信息持股市值为19亿元。可以看出，目前机构较多重仓AI、自主可控、SaaS等领域的公司。
未来自主可控和AI领域有望得到更多关注
对比2024Q4数据，从持股机构数量上来看，25Q1前十名中，新进深信服、托普云农、新大陆。从持股市值上来看，25Q1前十名中，新进深信服、柏楚电子、用友网络。整体来看，25Q1机构持仓领域相比24Q4出现了一定的调整，云计算、SaaS等领域获得了更高的关注度。该行认为，在美国对华高额关税的背景下，自主可控的重要性正在日益凸显，人民日报社主管的《证券时报》官方百家号甚至发文表示：“期待自主可控成产业链公司行为自觉”，未来自主可控领域有望得到资本市场更多关注，此外AI作为2025年科技领域重要主线，市场的高关注仍有望持续。
风险提示：技术发展不及预期，国产替代不及预期的风险
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