人民财讯5月28日电，中信证券（600030）研报称，2025年初以来，能源（850101）与材料产业各板块指数表现分化。2025年下半年，在美国关税政策或频繁变动的预期下，预计商品价格走势复杂多变，从需求端难以寻找指引价格走势的清晰逻辑，应聚焦“避险”和“供给扰动”两条主线，建议按照黄金、战略金属、钢铁（850106）、工业金属（881168）、煤炭（850105）、石油的次序进行配置。1)黄金继续作为首选方向，关注企业的产量增长和成本优化前景。2)战略金属板块关注稀土（884215）、钨、锑和钴。3)钢铁（850106）板块的估值优势和利润再分配预期带来配置良机。4)建议逢低布局工业金属（881168）、煤炭（850105）和原油板块。