聚灿光电（300708）7月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年7月23日接受22家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：综合毛利率为什么下降?
答：综合毛利率下降主要是因为结构的变化。具体来看，第二季度，虽然受对等关税的影响，公司产品价格承压，但是产品成本攻坚取得了突破，主营业务毛利率变动不大，贵金属（850300）涨价带动其他业务收入的占比提升，其他业务毛利率本身较低，进而导致综合毛利率下降。
问：为什么存货增长比率超过营业收入及营业成本的增长比率？
答：2025年上半年，“年产240万片红黄光外延片、芯片（159813）项目（以下简称?红黄光项目?）”顺利投产并处于产能快速爬坡期，项目生产建设进度持续推进。受项目量产备货影响，公司本期存货规模有所增长，其中红黄光项目相关备货占比超60%以上，是存货增加的主要原因。红黄光项目的顺利推进将为公司未来业绩增长提供强大动力。
问：主营业务收入同比为什么下降？
答：公司始终坚持“聚焦资源、做强主业”的发展战略，不忘初心，专注做好实业经营。2025年上半年，实现营业收入15.94亿元，同比增长19.51%，营收实现了强劲的增长。2025年上半年，主营业务收入同比下降主要受国际贸易对等关税政策影响，公司产品价格阶段性承压，其中5月、6月价格同比回落约5%。面对外部挑战，公司上下齐心，积极应对，推动产品价格稳步回升，目前已恢复至4月水平。公司将深度落实“调结构、强品牌、提性能、开新品”的产品策略，持续在Mini led（884095）、车载照明、高品质照明、植物照明、手机背光、屏幕显示等产品技术领域加大研发投入力度，优化产品结构，提高高端产品占比，为业绩增长注入新动能。
问：为什么净利润的增速低于营业收入的增速？
答：公司净利润的增速低于营业收入的增速主要系：①受国际贸易对等关税影响，公司产品价格阶段性下调；②红黄光项目处于试产向小批量量产过渡阶段，研发投入及前期生产成本大额集中支出，短期内对利润形成压力。若剔除上述阶段性因素，公司核心业务盈利能力仍保持稳健向好态势。未来随着关税政策趋于缓和、项目持续建设放量、产品结构优化提升，预计净利润有很大的提升空间。
问：在原材料涨价和“对等关税”压力下，采取什么措施应对？
答：公司主要采取措施如下：一是优化产品结构，提升高端产品占比，高端产品如Mini led（884095）、银镜等毛利率高、抗风险能力强，产量持续增长；二是提升传统产品性能，提高高光效产品的产出率，消化价格压力；三是在生产中致力于成本管控，关键物料耗用攻坚、规模经济效应释放，产品制造成本持续下降，提升毛利率。
问：本次利润分配为什么选择转增股份而不派发分红？
答：公司处于腾飞初期，随着红黄光项目产能陆续释放，将彻底夯实公司业务第二增长曲线，整体预期向好，股本需要扩张、财务结构需要优化，所以安排转增股份。本次没有安排现金分红，因为当前公司处在快速发展期，红黄光项目需求资源投入较多，资金用于产量扩充和项目建设更重要。此外，公司将按照《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等规定，严格落实利润分配政策，为投资者提供科学、持续、稳定的现金分红回报，与投资者共享高质量发展成果;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 上银基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 东方基金管理股份有限公司 | 基金公司 | -- |
| 同泰基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 国泰海通（HK2611）证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 浙商证券（601878）股份有限公司 | 证券公司（399975） | -- |
| 上海明河投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海途灵资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京嘉承金信投资有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 广东正圆私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 循远资产管理(上海)有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 沣京资本管理(北京)有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳市奕金安投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳聚沣资本管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 湖南源乘私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 禾永投资管理(北京)有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京大学方正人寿保险有限公司 | 保险公司 | -- |
| Brave Moment Limited | 其他 | -- |
| 上海东方证券（HK3958）资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 中海信托股份有限公司 | 其他 | -- |
| 北银理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 苏州君榕资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 进门 | 其他 | -- |
