“两船合并”再迎新进展。
8月4日晚间，中国重工（601989）（601989.SH）、中国船舶（600150）（600150.SH）同步发布公告，为推进吸收合并事项，拟开展异议股东现金选择权有关事宜，并披露异议股东行权价格。中国船舶（600150）、中国重工（601989）股票将在8月13日停牌，其中中国重工（601989）将停牌直至终止上市。
中国船舶（600150）拟通过向中国重工（601989）全体换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中国重工（601989），中国船舶（600150）为吸收合并方，中国重工（601989）为被吸收合并方。这一交易已于7月18日取得证监会出具的同意注册批复。这也标志着A股史上规模最大的吸收合并案正式落地。根据2024年度财务数据估算，合并后的中国船舶（600150）总资产将突破4000亿元，营业收入超1300亿元，手持订单规模跃居全球首位，成为全球最大的船舶上市公司。
合并后的中国船舶（600150），将原本分散于两个上市公司的资产、订单、技术力量等资源汇聚至一个更为强大的“资本容器”。市场分析认为，这场A股史上规模最大的吸收合并案，正重塑全球造船业的竞争格局。
千亿级整合进入倒计时
作为中国船舶（600150）集团核心军民品主业上市公司，中国船舶（600150）主营业务涵盖造船、修船、海洋工程及机电设备等领域，旗下拥有江南造船、外高桥（600648）造船等知名企业。中国重工（601989）则聚焦舰船研发设计制造，业务覆盖海洋防务装备、海洋运输装备、深海装备及舰船修理改装等五大板块。2019年，原中国船舶（600150）工业集团与中国船舶（600150）重工集团联合重组为中国船舶（600150）集团，二者成为同属该集团旗下的上市公司，在船舶制造、维修等领域业务高度重合，存在同业竞争问题。
为解决这一问题，中国船舶（600150）集团曾承诺在2026年6月30日前，推进相关资产及业务整合。在此背景下，2024年9月，中国船舶（600150）和中国重工（601989）正式启动本次吸收合并交易。2025年7月18日，该交易获得中国证监会注册批复。根据方案，中国船舶（600150）将以37.84元/股的发行价向中国重工（601989）股东发行A股，换股比例调整为每1股中国重工（601989）股票换0.1339股中国船舶（600150）股票，交易金额达1151.50亿元。
8月4日晚，中国重工（601989）发布《关于中国船舶（600150）工业股份有限公司换股吸收合并中国船舶（600150）重工股份有限公司暨关联交易事项异议股东现金选择权实施公告》，将通过网下申报的方式向中国重工（601989）异议股东实施其所持异议股份的现金选择权。
为确保异议股东现金选择权的实施顺利进行，中国重工（601989）股票将自8月13日（即异议股东现金选择权申报日）开市起连续停牌，直至终止上市，不再复牌。8月12日为中国重工（601989）A股股票最后一个交易日。
中国重工（601989）表示，可以申报行使现金选择权的异议股东持股数量为不超过3.23亿股。本次交易的异议股东现金选择权的行权价格为4.03元/股。8月4日，中国重工（601989）股票收盘价为4.68元/股。
中国船舶（600150）在《关于公司换股吸收合并中国船舶（600150）重工股份有限公司暨关联交易事项异议股东收购请求权实施公告》中表示，为确保异议股东收购请求权的实施顺利进行，中国船舶（600150）股票将自8月13日（即异议股东收购请求权申报首日）开市起连续停牌，并将于刊登异议股东收购请求权申报结果公告当日复牌。
中国船舶（600150）表示，可以申报行使收购请求权的异议股东持股数量预计约为不超过1853.85万股。本次交易的异议股东收购请求权行权价格为30.02元/股。8月4日，中国船舶（600150）股票收盘价为34.04元/股，相较于本次收购请求权的行权价格溢价13.39%。
打造全球船舶业“超级平台”
重组后的中国船舶（600150），将通过整合中国重工（601989）旗下的大连造船、武昌造船、北海造船等优质资产，深度融合中国重工（601989）在舰船研发设计制造领域的业务优势，推动双方船舶修造及配套业务的协同优化，从而进一步提升整体研发制造实力。
从业绩层面来看，中国船舶（600150）、中国重工（601989）2025年上半年净利润均录得大幅增长。两家公司半年度业绩预告显示，中国船舶（600150）预计上半年实现归母净利润28亿元至31亿元之间，同比增长98.25%至119.49%；中国重工（601989）预计上半年实现归母净利润为15亿元至18亿元之间，同比增长181.73%至238.08%。
中国船舶（600150）表示，报告期内船舶行业整体保持良好发展态势，公司手持订单结构升级优化；交付的民品船舶价格同比提升，建造成本管控得当，营业毛利同比增加。
华泰证券（601688）分析指出认为，两家公司重组有望进一步实现优势互补。中国船舶（600150）的船舶及海工手持建造订单已排期至2029年，未来在手订单的逐步交付有望持续支撑公司业绩增长。重组后，公司有望凭借更为丰富的产品结构和生产线，增强技术协同与规模成本优势，持续承接高价值量新船订单。
截至2024年末，中国船舶（600150）手持民品船舶订单322艘、2461.07万载重吨，价值2169.62亿元；中国重工（601989）手持订单216艘、3030.97万载重吨，同比增长53.2%，所有业务板块在手订单合计金额2337.68亿元。合并后，公司订单规模将稳居全球造船企业首位。
此次合并不仅是中国船舶（600150）集团解决内部竞争的关键举措，更将重塑全球船舶制造业的竞争版图。中国船舶（600150）工业行业协会数据显示，上半年我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占全球51.7%、68.3%和64.9%，持续领跑全球。克拉克森预测，下半年中国船东将释放大量订单，若项目快速落地，全年新造船市场订单有望回升。
