云天化获168家机构调研：今年国内磷矿实际产量增加，但因新能源需求释放及国内磷矿品质下降影响，国内磷矿石供需维持紧平衡，价格维持高位运行（附调研问答）
云天化（600096）8月21日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年8月20日接受168家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 云天化于近日发布2025年半年度报告,会议就2025年半年度业绩进行解读与答疑。一、公司副总经理、董事会秘书苏云介绍2025年半年度业绩和生产经营情况。二、就投资者关切的问题进行交流互动:
问：请介绍公司磷肥出口情况及三季度业绩展望。
答：公司严格执行国内保供稳价政策的基础上根据相关政策开展磷肥出口业务。国内磷肥价格整体保持平稳运行，国际价格上涨，国际国内价差增大，三季度出口化肥业务较为集中。上半年依托战略库存应对了部分硫磺价格上涨的影响，下半年如果硫磺持续高位，对生产成本的影响会进一步显现，多空因素综合影响公司三季度业绩实现。
问：请介绍昆阳二矿、镇雄磷矿相关进展情况。
答：子公司磷化集团昆阳二矿项目正在试生产，处于产能爬坡阶段。昆阳二矿生产的磷矿石用于提升公司磷矿自给率，满足高品质磷矿和磷酸需求，保障高价值磷肥及磷化工产品生产。参股公司镇雄磷矿项目探转采前期工作基本完成，进度快于预期，详见公司公告临2025-032号。该项目整体投资需待整体规划及与政府相关审批后确定。该公司为公司与控股股东云天化集团、昭通发展集团有限责任公司和镇雄产投集团有限公司共同出资设立，其中云天化集团持股55%，公司持股35%。根据云天化集团承诺，待合资公司取得云南省镇雄县碗厂磷矿合法有效的采矿许可证后3年内，将合资公司的控制权优先注入上市公司。
问：磷铵二季度产销量下降的原因是什么？
答：公司根据市场情况对产品结构做了调整，部分装置检修也影响了产量，同时，受港口发货结算周期的影响，部分出口产品在报告期末未达到财务确认条件。报告期内，公司严格执行低库存、高周转的策略，磷铵装置均满负荷运行。
问：磷矿的价格是否还会上涨，还是会维持当前价格水平？
答：今年国内磷矿实际产量增加，但因新能源需求释放及国内磷矿品质下降影响，国内磷矿石供需维持紧平衡，价格维持高位运行。新增磷矿产能建设周期长，短期内供需仍呈紧平衡状态，国家对磷资源和相关环境影响的管控政策下，磷资源在未来一定时间内预期价格将维持稳定。
问：请介绍聚甲醛和磷酸铁产品的运营情况。
答：今年上半年，国内聚甲醛产能增长，中低端产品竞争加剧，高端产品和低端产品价差增大，但价格同比下降。公司主要生产高品质聚甲醛产品并持续加大高端产品开发力度，不断提高聚甲醛进口替代能力。磷酸铁市场需求整体增长，开工率提升，但价格持续低位。公司持续对现有10万吨/年磷酸铁项目进行优化降本和品质提升，公司将根据新能源行业发展和市场情况以及公司战略布局，谨慎研判后续产能安排，目前没有明确的计划。
问：今年进行中报分红之后，对于后续三季报及年报的分红次数和整体分红比例是否会进行调整？
答：本次中报分红为每股0.2元。公司积极落实上市公司现金分红相关政策要求，积极回报投资者，根据《公司未来三年（2024-2026年度）现金分红规划》，公司2024年度至2026年度以现金方式累计分配的利润原则上不少于此三年度累计实现可供分配利润总额的45%。在此基础上，公司未来分红安排将根据公司运营资金、资本开支需求及资产负债率控制目标综合考虑。目前暂无三季度分红计划。
问：请介绍公司氟资源开发与利用的规划？
答：公司在氟资源开发方面持续提升氟回收技术，在磷矿提氟方面已实现比较高的回收率，为氟产业运营垫定基础。同时，推进氟硅酸钠等下游产品开发与布局，将加大自主研发力度，提升氟资源利用价值。
问：上半年天然气采购价格同比增长，当前国际天然气价格下行，国内原材料采购的天然气价格是否会迎来向下拐点？天然气价格对气头尿素成本影响如何？
答：国内化肥用天然气价格是执行单独定价政策，上半年天然气价格同比上升，增加了尿素生产成本。公司尿素生产基地水富云天化装置建成时间长，固定资产折旧少，有成本优势；尿素生产基地青海云天化当地天然气价格相对低，同时有复合肥生产装置，可以通过尿素和复合肥转化减少尿素下跌的不利影响;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 上银基金 | 基金公司 | -- |
| 创金合信基金 | 基金公司 | -- |
| 利得基金 | 基金公司 | -- |
| 同泰基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉世私募基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉合基金 | 基金公司 | -- |
| 天著股权投资基金 | 基金公司 | -- |
| 安信基金 | 基金公司 | -- |
| 容光私募基金 | 基金公司 | -- |
| 富国基金 | 基金公司 | -- |
| 峰境私募基金 | 基金公司 | -- |
| 拾贝能信私募基金 | 基金公司 | -- |
| 易方达基金 | 基金公司 | -- |
| 易米基金 | 基金公司 | -- |
| 正圆私募基金 | 基金公司 | -- |
| 汇添富基金 | 基金公司 | -- |
| 淳厚基金 | 基金公司 | -- |
| 环懿私募基金 | 基金公司 | -- |
| 金信基金 | 基金公司 | -- |
| 银河基金 | 基金公司 | -- |
| 鸿运私募基金 | 基金公司 | -- |
| 东兴证券 | 证券公司 | -- |
| 东吴证券 | 证券公司 | -- |
| 东方证券 | 证券公司 | -- |
| 东海证券 | 证券公司 | -- |
| 中信建投 | 证券公司 | -- |
| 中信证券 | 证券公司 | -- |
| 中泰证券 | 证券公司 | -- |
| 中航证券 | 证券公司 | -- |
| 中金公司 | 证券公司 | -- |
| 中银国际 | 证券公司 | -- |
| 中银国际证券 | 证券公司 | -- |
| 云杉常青证券投资 | 证券公司 | -- |
| 五矿证券 | 证券公司 | -- |
| 光大证券 | 证券公司 | -- |
| 兴业证券 | 证券公司 | -- |
| 兴证证券 | 证券公司 | -- |
| 华创证券 | 证券公司 | -- |
| 华安证券 | 证券公司 | -- |
| 华泰证券 | 证券公司 | -- |
| 华福证券 | 证券公司 | -- |
| 华金证券 | 证券公司 | -- |
| 南京证券 | 证券公司 | -- |
| 国信证券 | 证券公司 | -- |
| 国投证券 | 证券公司 | -- |
| 国泰海通证券 | 证券公司 | -- |
| 国海证券 | 证券公司 | -- |
| 国联民生证券 | 证券公司 | -- |
| 国都证券 | 证券公司 | -- |
| 国金证券 | 证券公司 | -- |
| 天风证券 | 证券公司 | -- |
| 太平洋证券 | 证券公司 | -- |
| 广发证券 | 证券公司 | -- |
| 开源证券 | 证券公司 | -- |
| 方正证券 | 证券公司 | -- |
| 民生证券 | 证券公司 | -- |
| 浙商证券 | 证券公司 | -- |
| 湘财证券 | 证券公司 | -- |
| 申万宏源 | 证券公司 | -- |
| 申银万国 | 证券公司 | -- |
| 西南证券 | 证券公司 | -- |
| 西部证券 | 证券公司 | -- |
| 诚通证券 | 证券公司 | -- |
| 财通证券 | 证券公司 | -- |
| 银河证券 | 证券公司 | -- |
| 长江证券 | 证券公司 | -- |
| 首创证券 | 证券公司 | -- |
| 东方马拉松投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 中天汇富基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 君联同道私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 天创私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 宽远资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 常春藤资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 开思私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 归德私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 慧利资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 敦和资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 明河投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 易知投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 朱雀基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 朴易资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 榕树投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 混沌投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 溢嘉私募证券 | 阳光私募机构 | -- |
| 熵简私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 瑞华投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 盈峰资本 | 阳光私募机构 | -- |
| 睿富私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 睿澜私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 粤佛私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 谦象私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 高信百诺投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 齐家资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 合众资产 | 保险公司 | -- |
| 平安人寿保险 | 保险公司 | -- |
| 幸福人寿保险 | 保险公司 | -- |
| 新华资产 | 保险公司 | -- |
| 泰康资产 | 保险公司 | -- |
| 生命保险资产 | 保险公司 | -- |
| 长江养老保险 | 保险公司 | -- |
| APC International Co.,Limited | 海外机构 | -- |
| Capital | 海外机构 | -- |
| IGWT Investment | 海外机构 | -- |
| Inpsur Capital | 海外机构 | -- |
| JK资本 | 海外机构 | -- |
| MILLENNIUM CAPITAL MANAGEMENT(HONG KONG)LIMITED | 海外机构 | -- |
| Torito Capital Limited | 海外机构 | -- |
| 摩根大通 | 海外机构 | -- |
| 中欧基金 | QFII | -- |
| 高盛 | QFII | -- |
| Polymer | 其他 | -- |
| 乘是资产 | 其他 | -- |
| 伟星资产 | 其他 | -- |
| 信达资本 | 其他 | -- |
| 光大银行 | 其他 | -- |
| 创富兆业金融 | 其他 | -- |
| 前海君安资产 | 其他 | -- |
| 华宝信托 | 其他 | -- |
| 华玖股权投资 | 其他 | -- |
| 华能贵诚信托 | 其他 | -- |
| 博星股权投资 | 其他 | -- |
| 合众易晟投资 | 其他 | -- |
| 合远私募基金 | 其他 | -- |
| 君茂投资 | 其他 | -- |
| 固禾私募证券基金 | 其他 | -- |
| 天猊投资 | 其他 | -- |
| 太平洋资产 | 其他 | -- |
| 崇山投资 | 其他 | -- |
| 平安理财 | 其他 | -- |
| 幻方量化投资 | 其他 | -- |
| 度势投资 | 其他 | -- |
| 征金资本 | 其他 | -- |
| 懿德财富投资 | 其他 | -- |
| 方物私募基金 | 其他 | -- |
| 昭云投资 | 其他 | -- |
| 杉树资产 | 其他 | -- |
| 果行育德管理 | 其他 | -- |
| 枫泉投资 | 其他 | -- |
| 正心谷投资 | 其他 | -- |
| 永禧投资 | 其他 | -- |
| 汇丰前海 | 其他 | -- |
| 汇华理财 | 其他 | -- |
| 泉果基金 | 其他 | -- |
| 润晖投资 | 其他 | -- |
| 深圳度量资本 | 其他 | -- |
| 源卓资产 | 其他 | -- |
| 火星资产 | 其他 | -- |
| 炬元资产 | 其他 | -- |
| 煜德投资 | 其他 | -- |
| 玄卜投资 | 其他 | -- |
| 瑞民私募 | 其他 | -- |
| 瓴仁私募基金 | 其他 | -- |
| 百川盈孚 | 其他 | -- |
| 睿诚投资 | 其他 | -- |
| 知新资产 | 其他 | -- |
| 碧云银霞投资 | 其他 | -- |
| 磐厚动量资本 | 其他 | -- |
| 禾升投资 | 其他 | -- |
| 第五公理投资 | 其他 | -- |
| 米仓资产 | 其他 | -- |
| 赢舟管理 | 其他 | -- |
| 远信私募基金 | 其他 | -- |
| 逸原达投资 | 其他 | -- |
| 金昱元化工 | 其他 | -- |
| 长谋投资 | 其他 | -- |
| 附加值投资 | 其他 | -- |
| 顺领资产 | 其他 | -- |
| 鲸域资产 | 其他 | -- |
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