巨人网络获130家机构调研：公司在现有的游戏里融入有意义的AI玩法，比如《太空杀》陆续推出的“AI推理小剧场”、“AI残局挑战”（附调研问答）
巨人网络（002558）8月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年8月28日接受130家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 2025年8月28日,巨人网络集团股份有限公司(以下简称“公司”、或“巨人网络”)总经理张栋,董事、董事会秘书孟玮,就公司2025年半年度的经营情况与来自多家的机构投资者进行了交流,并针对投资者提出的问题做出了详细解答。以下为本次投资者关系活动纪要:一、公司经营情况1、2025年半年度公司经营情况报告期内,公司实现营业收入16.62亿元,同比增长16.47%;实现归属于上市公司股东的净利润7.77亿元,同比增长8.27%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.07亿元,同比减少8.79%。公司各成熟产品线保持稳健运营,同时,自研新产品《超自然行动组》上线以来,用户和流水规模迅速增长,但因收入递延因素,其主要贡献将于后续报告期内逐步释放。2、股东回报公司秉持持续回报股东的理念,宣布了2025年上半年利润分配预案为:以总股本扣减回购库存股后的股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利人民币1.50元(含税),不送红股,不使用资本公积转增股本。现金分红总额约为2.84亿元,约占公司归属于上市公司股东净利润的36.50%。二、问答环节
问：公司自研新产品《超自然行动组》作为大DAU品类的产品，上线以来有非常突出的表现，请问公司后续如何拉长该类大DAU游戏的生命周期？
答：《超自然行动组》的成功，根植于公司多年来在大DAU产品方向的研发沉淀和经验积累。为巩固其优势并挖掘长线潜力、拉长其生命周期，项目组后续将围绕核心玩法深化内容供给，持续更新符合玩家需求的版本，同步优化游戏性能与升级美术表现；并计划联动更多知名IP，进一步扩大传播声量与产品热度。
问：目前游戏行业竞争压力较大，《超自然行动组》的行业竞争优势体现在哪？
答：《超自然行动组》上线以来，凭借“中式微恐+多人合作”的差异化玩法迅速打开市场。作为组队题材游戏，其核心优势在于两大维度：一是多人协作机制带来的强社交裂变性，二是简单易上手的玩法设计降低了用户进入门槛。《超自然行动组》的研发团队极具活力与敏捷性，始终对玩家需求保持着高度敏感。他们能够迅速捕捉到玩家反馈，像游戏中的场景优化、怪物机制调整等，都是根据玩家建议做出的改变。同时，团队在休闲大DAU产品领域多年的研发经验积累与沉淀，也为游戏的持续进化提供了有力保障。从最初上线到现在，游戏不断更新内容，推出新地图、新怪物和新玩法，始终保持着游戏的新鲜感与吸引力，使玩家群体不断壮大，在竞争激烈的游戏市场中站稳脚跟。
问：《超自然行动组》在今年下半年会有哪些具体的运营举措来帮助产品维持用户活跃？
答：《超自然行动组》十分重视内容更新，主要通过玩法轮换保持用户新鲜感。未来的主线任务依旧是持续优化美术品质、提升更新速度、持续更新内容，包括地图、时装、系统等，以维持用户活跃。公司未来会持续探索《超自然行动组》的UGC方向。
问：《超自然行动组》由社交传播裂变的获客与买量获客的占比是什么样的？未来我们应该如何预估销售费用的投入趋势和销售费用率的变化？
答：《超自然行动组》获客靠用户口碑和内容传播为主，广告投放为辅，商业模型较为平衡，预计未来销售费用占比将保持相对稳定。
问：《超自然行动组》的底层玩法以及联动的IP，比较适合做出海的游戏，请问公司是否有此项计划？
答：公司看好《超自然行动组》在海外市场的机遇，同时依托此前《Super Sus》在本地化内容开发与海外运营中积累的成熟经验，正积极探索《超自然行动组》在海外市场的落地路径，力求实现新的突破。
问：公司很早就开始布局AI方面，并成立了人工智能相关的团队，请问公司如何看待AI游戏产业？
答：公司持续探索原生AI游戏的方向，并将人工智能技术深度融入核心游戏业务，推动产品交互模式与玩法机制创新升级。公司在现有的游戏里融入有意义的AI玩法，比如《太空杀》陆续推出的“AI推理小剧场”、“AI残局挑战”；《原始征途》也接入了DeepSeek-R1，核心AINPC策略指导准确率超99%。未来，公司将持续保持对AI游戏玩法的探索和迭代。
问：公司一季度及二季度的合同负债都有比较明显的增长，请问具体是什么原因？
答：2025年一季度，公司合同负债的增长主要源于《原始征途》二推带来流水显著增长，但由于收入递延周期有所调整，导致一季度确认收入增幅低于流水增幅，合同负债呈大幅增长。二季度的合同负债大幅增加主要来自于《原始征途》和《超自然行动组》的递延收入。
问：公司Q2的研发费用环比Q1增加了4,500万，主要增长来源是什么？
答：主要源于人力成本增加，包括研发人员数量增长和项目奖金增长，以及技术服务费的增加;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 万家基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 中海基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 中邮创业基金管理股份有限公司 | 基金公司 | -- |
| 兴业基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 凯石基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 创金合信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 华泰保兴基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 博时基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 博道基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 同泰基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 国联安基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 圆信永丰基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 天弘基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 招商基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 易方达基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 汇丰晋信基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 汇安基金管理有限责任公司 | 基金公司 | -- |
| 汇添富基金管理股份有限公司 | 基金公司 | -- |
| 泉果基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 泓德基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 西部利得基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 银河基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 长信基金管理有限责任公司 | 基金公司 | -- |
| 长安基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 长盛基金管理有限公司 | 基金公司 | -- |
| 上海国泰海通证券资产管理有限公司 | 证券公司 | -- |
| 东北证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 东吴证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 东方证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 中信建投证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 中信证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 中国中金财富证券有限公司 | 证券公司 | -- |
| 中国国际金融股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 中国银河证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 中泰证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 信达证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 华创证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
| 华安证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 华宝证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 华泰证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 华源证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 华福证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
| 华金证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 南京证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 国信证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 国元证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 国泰海通证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 国海证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 国盛证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
| 国联民生证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 国金证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 天风证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 太平洋证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 山西证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 工银国际证券有限公司 | 证券公司 | -- |
| 广发证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 开源证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 招商证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 民生证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 汇丰前海证券有限责任公司 | 证券公司 | -- |
| 浙商证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 渤海证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 甬兴证券有限公司 | 证券公司 | -- |
| 西南证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 西部证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 野村东方国际证券有限公司 | 证券公司 | -- |
| 长江证券股份有限公司 | 证券公司 | -- |
| 上海从容投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海信璞私募基金管理中心(有限合伙) | 阳光私募机构 | -- |
| 上海健顺投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海合道资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海名禹资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海天猊投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海申银万国证券研究所有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海行知创业投资有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海途灵资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京东方引擎投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京志开投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京永瑞私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京清和泉资本管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京衍航投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 天惠投资有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 广东光帆私募基金管理合伙企业(有限合伙) | 阳光私募机构 | -- |
| 广东正圆私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 广州金新私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 明世伙伴私募基金管理(珠海)有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 杭州谦喵私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 江苏瑞华投资控股集团有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 海南世纪前沿私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 海南新物种私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 淡水泉(北京)投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳前海百创资本管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳市华安合鑫私募证券基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 湖南源乘私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 红华资本管理(深圳)有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 西安江岳私募基金管理有限公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 西藏隆源投资管理有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 誉辉资本管理(北京)有限责任公司 | 阳光私募机构 | -- |
| 中国人民养老保险有限责任公司 | 保险公司 | -- |
| 太平资产管理有限公司 | 保险公司 | -- |
| 幸福人寿保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| 新华资产管理股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| 昆仑健康保险股份有限公司 | 保险公司 | -- |
| OLP Capital ManagementLtd. | 海外机构 | -- |
| 中再资产管理(香港)有限公司 | 海外机构 | -- |
| 淡水泉(香港)投资管理有限公司 | QFII | -- |
| 上海东方证券资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 上海九方云智能科技有限公司 | 其他 | -- |
| 上海匀升投资管理有限公司 | 其他 | -- |
| 上海嘉世私募基金管理有限公司 | 其他 | -- |
| 上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙) | 其他 | -- |
| 上海远海私募基金管理有限公司 | 其他 | -- |
| 东方红资产管理有限公司 | 其他 | -- |
| 中信保诚资产管理有限责任公司 | 其他 | -- |
| 中信期货有限公司 | 其他 | -- |
| 中信银行股份有限公司 | 其他 | -- |
| 中国农业银行股份有限公司 | 其他 | -- |
| 中银理财有限责任公司 | 其他 | -- |
| 凯丰投资管理有限公司 | 其他 | -- |
| 北京国际信托有限公司 | 其他 | -- |
| 北京鑫翰资本管理有限公司 | 其他 | -- |
| 平安银行股份有限公司 | 其他 | -- |
| 恒识投资管理(上海)有限公司 | 其他 | -- |
| 杭州萧山泽泉投资管理有限公司 | 其他 | -- |
| 江苏沙钢集团投资控股有限公司 | 其他 | -- |
| 深圳证金投资管理有限公司 | 其他 | -- |
| 深圳进门信息技术有限公司 | 其他 | -- |
| 深圳进门财经科技股份有限公司 | 其他 | -- |
| 长江证券(上海)资产管理有限公司 | 其他 | -- |
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