｜2025年9月8日星期一｜

NO.1中信证券：下半年AI对计算机板块的增长贡献将进一步提升

9月8日，中信证券（HK6030）研报表示，2025年上半年，计算机行业收入明显提速，净利润显著改善。算力板块在CAPEX提速、技术升级、供给改善等因素驱动下收入高增；信创（886013）增长持续景气并有望于下半年继续加速，品类亦有望拓展至工业软件等领域；AI应用的AI贡献比重显著提升，同时降本增效下盈利改善显著，预计业绩拐点将至。展望2025年下半年，AI对计算机板块的增长贡献将进一步提升，结合基本面改善、降本增效带动利润增长等因素，看好新一轮行情机遇。

NO.2中国银河证券：后续A股大概率将延续震荡上行走势

中国银河（HK6881）证券研报表示，展望后续，A股大概率将延续震荡上行的走势，但需关注短期波动风险，重点观察市场量能的边际变化。成长板块上半年展现出较高景气度，随着产业趋势积蓄向上，更多景气线索聚集有望形成轮动主线，但短期市场波动或有所加大，其中，机械设备、电力（562350）设备等行业具备补涨潜力，可关注其资金回流情况。此外，低位板块如部分消费（883434）细分领域在政策支持下可能轮动走强。中长期视角下，关注供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，估值具备安全边际的红利资产，服务消费（883434）领域的低估值标的、受益于国内高技术产业快速发展的科技自立方向。

NO.3中金公司：配置上关注产业逻辑相对扎实的行业

9月8日，中金公司（HK3908）研报认为，配置上，1)流动性预期好转，科创、赛道主题业绩具备中长期比较优势，关注产业逻辑相对扎实的行业，如通信设备（881129）、半导体（881121）、电子硬件、固态电池（886032）、创新药（886015）、国防军工（885700）、机器人等。2)中国制造优势凸显，关注对非美经济体贸易增长且已布局海外产能的白色家电（881131）、工程机械（881268）和电网设备（881278）等。3)资本市场情绪回暖提振金融业绩表现，关注保险、券商。4)“反内卷”引导行业供给收缩，政策发力催化需求企稳预期，关注光伏等行业。5)红利板块或存在分化，从优质现金流、波动率及分红确定性出发，布局电信、银行等。