11月5日晚，淮河能源（600575）（600575）发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买控股股东淮南矿业（集团）有限责任公司（下称“淮南矿业”）持有的淮河能源（600575）电力（562350）集团有限责任公司（下称“淮河能源（600575）电力（562350）”）89.3%股权，已获上海证券交易所并购重组（885739）审核委员会审核通过。

相关公告显示，淮河能源（600575）这场重大资产重组始于去年12月中旬，公司公告筹划重组，股票停牌。今年4月22日，公司发布重组报告书（草案），明确交易方案。5月8日，安徽省国资委批复同意重组方案。5月22日，上交所受理重组申请。10月30日，公司披露了《淮河能源（600575） （集团） 股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书 （草案）（上会稿） 》 等文件，并披露于11月5日上会。

按照淮河能源（600575）发布的《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）（上会稿）》，本次交易标的资产作价为116.94亿元，其中现金支付对价17.54亿元，股份支付对价99.4亿元。股份发行价格为3.03元/股，发行数量约32.8亿股，占发行后上市公司总股本的比例为45.77%。若本次并购重组（885739）实施顺利，控股股东淮南矿业及其一致行动人对淮河能源（600575）合计持股比例将由交易前的63.27%提升至80.08%，实际控制人仍为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。

本次交易前，淮河能源（600575）主营业务包括火力发电业务、售电业务、铁路运输（884155）业务、配煤业务。

根据去年12月披露的交易预案，标的公司淮河能源（600575）电力（562350）通过控股或参股形式开展火力发电业务及部分新能源发电（884150）业务，并通过下属电厂持有一座配套煤矿。因此，淮河能源（600575）电力（562350）主营业务与淮河能源（600575）高度重合，存在较大的协同空间。

淮河能源（600575）方面认为，本次交易有利于公司进一步聚焦主业，进一步强化其作为淮南矿业旗下能源（850101）业务资本运作平台的战略定位。

天健会计师事务所为本次交易出具的《备考审阅报告》显示，若本次交易完成，淮河能源（600575）电力（562350）将纳入淮河能源（600575）的合并范围，公司的总资产、净资产、营业收入及净利润等将进一步增长，盈利能力和抗风险能力将得到提升，综合竞争实力和持续经营能力将进一步增强。

淮河能源（600575）三季报显示，公司第三季度营业收入75.66亿元，同比下降2.67%；净利润3.05亿元，同比增长13.97%。2025年前三季度营业收入213.03亿元，同比下降9.71%；净利润7.52亿元，同比下降10.69%。

结合国家相关政策及行业格局来看，本次重组响应了国家资本市场政策导向。在产业发展方面，近年来国家有关部委发布的相关重要文件，明确煤电的“压舱石”作用，提出要推动煤电一体化联营，加快电力（562350）供应压力较大省份纳规煤电项目建设。2025年4月公开发布的《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》进一步要求煤电在新型电力（562350）系统中发挥兜底保障和支撑调节作用，并在清洁降碳、安全可靠等方面提升标准。

本次重组既是淮河能源（600575）以及安徽省方面响应国家并购重组（885739）政策的重要举措，也契合火力发电行业高质量发展方向，有助于进一步整合资源，增强上市公司在能源（850101）保供领域的核心竞争力。

北极星（PII）电力（562350）网《2024—2025年火电（884146）厂建设报告》显示，作为煤炭（850105）资源大省，2024年安徽全省有21个火电（884146）项目加速推进，正通过密集布局煤电项目抢占能源（850101）转型先机。有分析认为，本次交易标的公司淮河能源（600575）电力（562350）火电（884146）机组主要以大容量、高参数为主，60万千瓦以上煤电机组占比高。此外，淮河能源（600575）还将通过本次交易获得部分新能源（850101）资产，加上煤炭（850105）生产能力加强的优势，淮河能源（600575）将初步形成煤电新能源（850101）一体化的产业格局，为今后的业绩增长、低碳转型埋下“锚点”。

华泰证券（601688）研报认为，淮河能源（600575）上会稿显示，为保障重组资产的盈利稳定性，公司采取了“双重补偿”机制，这将提升交易安全边际。

11月6日，淮河能源（600575）开盘直线下跌，截至发稿，跌幅有所收窄，跌2.34%，报3.75元/股。