据证券时报·数据宝统计，今年下半年以来（7月1日以来，下同），A股融资余额不断攀升，10月后持续维持在2.4万亿元之上，最新余额为2.48万亿元（截至11月17日），处于历史高位，相较上半年末增长6441.71亿元，增幅为35%。

14个申万一级行业融资净买入额在100亿元以上。电子行业增幅第一，净买入额达1480.62亿元；电力（562350）设备紧随其后，净买入额948.03亿元；通信、有色金属（1B0819）净买入额超过400亿元。仅煤炭（850105）、石油石化遭融资净偿还，金额分别为9.76亿元、10.74亿元。

融资余额持续增长，一方面反映了投资者情绪的积极变化，另一方面也是A股市场增量资金的重要来源。随着市场风险偏好回暖、赚钱效应扩散，资金流入将成为行情向上的重要推动力量。

个股方面，108只个股下半年以来融资净买入额在10亿元以上。融资净买入前20名个股中，有10只是与算力、芯片或半导体（881121）相关的科技股，还有4只是新能源（850101）产业个股。

其中宁德时代（HK3750）、新易盛（300502）、中际旭创（300308）、胜宏科技（300476）、寒武纪-U（688256）排在前五名，融资净买入额均超100亿元，阳光电源（300274）、中芯国际（HK0981）、工业富联（601138）紧随其后，融资净买入额均在50亿元以上。

今年以来,光模块概念股大幅上涨，吸引资金大量进入。新易盛（300502）、中际旭创（300308）两大光模块龙头高居净买入第二和第三名，另一只光模块龙头天孚通信（300394）融资净买入额也高达30.71亿元。中国银河（HK6881）证券认为，当前需求侧处于800G光模块成熟期，1.6T光模块上量初期，预计2025年四季度以及2026年二者的需求仍将保持较高速度增长，1.6T光模块需求量有望呈现逐季增高的态势。

光通信行业研究机构LightCounting表示，全球光模块市场在经历2023年下降3%和2024年增长42%之后，预计未来5年将以22%的年复合增长率扩张。AI集群应用对以太网光模块和AOC的强劲需求将是主要增长动力，云公司和电信服务提供商对DWDM网络的升级也将做出重大贡献。

143只个股下半年以来融资净偿还额超过1亿元。四方精创（300468）、泸州老窖（000568）、京沪高铁（601816）融资净偿还额排名前三，依次为9.32亿元、7.23亿元、7.14亿元；光线传媒（300251）、潞安环能（601699）、电投能源（002128）紧随其后，净偿还额均在6亿元以上。

四方精创（300468）主营业务包括数字化转型创新业务及传统金融it（885456）业务，可为持牌金融机构提供互联网金融（885456）解决方案。公司今年前三季度实现营收4.53亿元，同比下降14.46%；实现归母净利润6689.15万元，同比增长27.36%。

电投能源（002128）、潞安环能（601699）、陕西煤业（601225）等多只煤炭（850105）股也遭到融资净偿还。东吴证券（601555）预计2026年上半年煤价将震荡运行，关注“能源（850101）安全”主题投资机会。受益于煤价在2025年二季度见底，煤炭（850105）上市公司业绩从三季度开始触底，预计未来煤价相对稳定，龙头公司的盈利也将保持稳定。