A股上市公司并购重组持续火热。数据显示，截至11月18日，今年以来，上市公司披露的重大重组事件有257单（含首次披露和进展披露），其中构成重大资产重组的有223单。

　　2024年9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）。一年多来，我国资本市场并购重组活跃度明显提升，半导体、生物医药等战略性新兴产业成为并购重组的主要领域，科技板块并购重组规模显著增加，推动企业向新质生产力方向转型升级，尤其是“硬科技”企业成为并购的重点对象。

　　并购重组“多点开花”

　　11月以来，上市公司并购重组“多点开花”，并购重组正成为上市公司转型突破、高质量发展的“加速器”。

　　11月16日晚间，上海复旦微电子集团股份有限公司（以下简称“复旦微电”）发布公告称，上海国盛集团投资有限公司（以下简称“国盛投资”）拟以协议转让方式受让第一大股东所持的12.99%股份。此次股权转让完成后，国盛投资将成为复旦微电第一大股东。本次转让完成后，上市公司仍然为无控股股东、无实际控制人状态。本次交易不会对上市公司的经营管理构成重大影响，不涉及要约收购。

　　公开资料显示，复旦微电是国内从事超大规模集成电路设计、开发、生产（测试）和提供系统解决方案的专业公司。国盛投资主要从事投资与资产管理业务，其控股股东为上海国盛（集团）有限公司，实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会。

　　11月17日，厦门嘉戎技术（301148）股份有限公司发布公告称，正筹划收购杭州蓝然控股权，并募集配套资金，预计构成重大资产重组。公司股票自11月17日起停牌。公开资料显示，杭州蓝然成立于2009年9月，是一家以离子交换膜和电渗析技术为核心的国家级高新技术企业，总部位于杭州市余杭区，主要从事气体、液体分离及纯净设备制造与环境保护专用设备制造等业务。

　　11月17日，珠免集团（600185）发布公告称，公司拟向投捷控股转让其持有的格力房产100%股权，交易价格为55.18亿元。本次交易构成重大资产重组。根据公告，交易完成后，珠免集团将加快完成全面去地产化，更加聚焦于以免税业务为核心的大消费业务。未来，公司将锚定大消费战略主航道，全力打造立足粤港澳、辐射全国、面向国际的大消费产业集团，迈入高质量发展新阶段。

　　据尚普咨询统计，10月，A股首次披露并购重组事件44起，涉及金额约181.72亿元，上交所与深交所主板合计贡献近七成交易额。创业板在项目数量上拔得头筹，显示出较高的活跃度。从交易金额区间来看，10月A股披露的44起并购重组交易中，有40笔交易金额在10亿元以下，4笔交易金额在10亿元以上。

　　“并购六条”激发市场活力

　　在一系列支持政策的推动下，A股并购重组市场活跃度持续攀升。数据显示，“并购六条”发布以来，沪市公司披露各类并购交易超过1000单，其中，重大资产重组115单，同比增长138%。

　　“并购六条”在鼓励并购重组、提升审核效率、丰富支付方式、提高重组估值包容性等多个方面作出部署。“并购六条”提出，支持上市公司向新质生产力方向转型升级。中国证监会将积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。

　　近两年，尤其是“并购六条”发布后，半导体领域的并购活跃度显著提升。中芯聚源董事长高永岗近日表示，半导体领域的并购逻辑与国家战略相契合，政策对交易形式及支付方式的包容度显著提升，为并购重组提供了有力支撑。

　　并购重组不仅是优化资源配置的重要手段，也是推动提高上市公司质量和投资价值的重要引擎。国信证券党委委员、副总裁鲁伟认为，“并购六条”发布后，并购交易的产业逻辑愈发清晰，呈现出“主业强化为主、跨界转型为辅”的格局。

　　地方频出并购重组利好政策

　　自“并购六条”出台以来，多地发文鼓励并购重组，北京、深圳、上海、安徽等地已出台支持企业并购的文件或政策举措。

　　10月29日，北京市发布了“并购十九条”，即《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，包括明确重点方向，聚焦首都功能定位靶向发力；坚持市场主导，充分调动经营主体积极性；发挥政府引导作用，助力提升交易效率与效果；注重系统建设，打造一流生态体系；依法加强监管，切实做好风险防范；加强组织保障，持续提升发展质效。

　　10月22日，深圳市出台《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》（以下简称《行动方案》），为深圳未来3年的并购重组市场绘制了清晰的路线图。《行动方案》聚焦“20+8”产业集群，支持战略性新兴产业链主企业、龙头上市公司开展上下游并购，收购未盈利优质资产以强链补链和提升关键技术水平；鼓励未来产业通过并购实现规模扩张与技术突破。

　　鲁伟认为，近期，深圳、广州等地出台并购重组支持政策，紧扣两条核心主线：一是鼓励上市公司围绕本地优势产业及战略性新兴产业实施并购重组，推动产业升级；二是鼓励链主企业通过产业整合提升市场竞争力，鼓励传统企业通过并购新质生产力实现高质量发展。

　　分析人士认为，全国多地政府出台政策鼓励并购重组，显示出地方对于优化资源配置、推动产业升级的重视。通过并购重组，不仅可以加速产业结构的调整，还能促进企业间的协同效应，提高整体竞争力。各地并购政策的出台，对于构建更加活跃、高效的并购重组市场生态具有积极意义。