纺织服装行业消费的弱复苏与强韧性
2025年以来，纺织服装行业在内外环境变化下，内销市场呈现出明确的复苏趋势，外需市场承压运行但中间品出口展现韧性，整体呈现总量企稳、盈利逐步显现的态势，行业整体处于结构调整阶段。
内需方面，当前零售端稳健增长与消费谨慎态势并存。国家统计局数据显示，2025年1-10月，商品零售额整体同比增长4.4%；我国限额以上单位服装鞋帽、针纺织品零售额中累计同比增长3.5%，且自7月开始逐月攀升，增速从1.8%达到10月的6.3%，环比提升1.6个百分点，形成清晰的上升通道，复苏回暖趋势明显。然而消费端数据显示，居民消费仍较为谨慎，实际支出意愿仍有待释放。据统计局2025年前三季度数据显示，全国居民人均衣着消费支出1126元，实际同比增长1.6%。低于2024年全年的2.8%，也低于2024年同期的5.1%。此外，消费者信心修复缓慢，对行业内销复苏形成制约。国家统计局数据显示，2025年9月消费者信心指数和预期指数分别为89.6和89.5，虽较8月微升0.4点，但已连续18个月低于90的景气分界线，消费信心不足的现状尚未根本改变，未来内需或呈现弱复苏格局。
外需方面，出口承压但仍有韧性。海关总署数据显示，2025年1-10月，中国纺织业出口额2439.9亿美元，同比下降1.8%，其中中国纺织纱线、织物及制品出口1177.5亿美元，同比微增0.8%；服装及衣着附件出口1262.3亿美元，同比下降4.1%。关税对我国纺服出口扰动明显，前三季度我国对美国、东盟纺织品服装出口额同比分别减少10.1%和4.7%，但对欧盟、英国、印度等等出口实现良好增长。纱线、织物等中间品出口波动幅度小于服装，上游中间品出口表现韧性较强。从单月数据来看，10月纺织纱线出口112.58亿美元，同比下降9.1%。越南统计局数据显示，越南10月纺织品增速分别为-2%，全球需求疲软是当前行业面临的共性挑战，全球纺织业2024年补库下订单景气度较高，25年关税反复叠加上年高基数，整体预期走弱。值得关注的是，近期政策利好与市场预期改善为出口注入积极动能。2025年10月中美关税谈判达成协议，美方将平均关税从约57%降至47%，考虑到美国纺织服装进口中中国服装占比超20%，对出口预期形成显著提振，柯桥外贸景气指数从9月的599.94大幅升至10月的681.58，创2024年5月以来最高水平。此外，2025年7-9月美国服装店库存销售比率持续下降，美国库存去化预计持续至2026年一季度，后续订单或逐步回升。
总的来说，当前纺织服装行业内销市场依托零售端的增长态势筑牢复苏基础，外需市场则凭借出口的韧性与贸易环境利好有望突破外部压力制约，生产端产能利用保持合理水平、盈利端修复动能增强。未来行业有望在巩固基本盘的同时出现边际改善。
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