【大河财立方 记者 吴春波】近期，A股回购潮持续升温，不仅成为稳定市场预期的重要力量，更在区域市场呈现加速蔓延态势。数据显示，截至11月26日，豫股年内回购金额已达48.75亿元，接近上年同期25.02亿元两倍，也超过去年全年的38.05亿元。

　　而放眼全国，截至11月26日，A股年内回购金额已突破1340亿元，284家公司回购超亿元，政策工具的持续完善成为重要助推力。

　　中国社科院上市公司研究中心副主任张鹏表示，近年来，证监会通过简化回购流程等方式引导上市公司加大回购力度，并推动完善回购增持再贷款工具，客观上点燃了A股上市公司回购的热情。

　　豫股回购热情高涨，27家企业回购48.75亿超去年全年

　　进入11月份，神马股份（600810）、中航光电（002179）等11只豫股相继发布了企业的回购进展公告。另有仕佳光子、四方达（300179）和龙佰集团（002601）发布回购股份注销相关公告。

　　11月1日，神马股份发布公告，已于10月31日回购股份1244.76万股，占公司总股本的1.12%，回购成交最高价为10.86元/股，最低价为9.38元/股，成交总金额约1.3亿元。

　　此前，神马股份临时股东会于今年10月10日审议通过股票回购预案，拟通过集中竞价交易方式回购公司已发行股票，回购股份将全部用于减少注册资本并依法注销。本次回购价格不超过人民币14.97元/股，回购金额不少于1亿元且不超过2亿元。

　　同样选择注销股份的仕佳光子，将2024年5月回购的681.6万股用途由“股权激励”变更为“注销减资”，通过优化资本结构增强市场信心。

　　一般来说，上市公司回购注销，可以起到优化资本结构、增强投资者信心、稳定股价和提升股东回报率等作用，助推资本市场稳定和助力高质量发展。

　　差异化回购用途成为豫股亮点之一。如棕榈股份（002431）曾于2024年审议通过公司股份回购方案，回购金额不低于5000万元且不超过1亿元，回购股份一半用于注销，一半用于实施股权激励。后经过两次延期，其回购期限延长至2026年5月4日。

　　此外，如致欧科技（301376）、千味央厨（001215）、龙佰集团、金冠电气等企业明确，回购股份将用于股权激励或员工持股计划。

　　11月份豫股回购密集落地，只是河南上市公司回购热情的一个缩影。

　　数据显示，截至11月26日，今年已有27家河南A股上市公司频频在二级市场开展回购，累计回购股份28725.97万股，对应累计回购金额48.75亿元，这个数字接近上年同期两倍，也超过上年全年的38.05亿元。

　　“随着价值投资理念深入人心，回购作为常态化市值管理手段，正被越来越多上市公司接受。”中国商业经济学会副会长宋向清分析，豫股回购接近翻倍正是这一趋势的生动体现。

　　A股回购破1340亿，多企业选择注销回购股份

　　全国层面，上市公司回购力度持续加码。

　　11月26日晚间，东方创业（600278）发布公告称，拟回购5000万—1亿元股份用于注销减资，回购期限自11月21日起不超过3个月，回购价格不超过11.62元/股。

　　当日晚间，还有上海机电（600835）、金海高科（603311）、泰来科技、维冠机电、天朗节能等公告回购进展，侨宝陈皮宣布将在12月1日至12月5日开展回购，工业富联（601138）宣布将价格回购上限从19.36元/股提升至75元/股，康希诺公告注销此前回购股份。

　　回溯11月23日至26日之间，A股已有不少于40家企业发布回购相关公告，其中纳芯微、佩蒂股份（300673）、济川药业（600566）、瑞思环保回购计划则正式宣布展开。回购用途方面，中国石化、阿特斯和红塔证券（601236）回购的目的均为“减少注册资本”。

　　数据显示，截至11月26日，A股年内区间回购金额总计达到1345.81亿元，对应回购股份总规模达到1269520.96万股，284家上市公司回购金额超亿元。

　　宋向清表示，当前，不少公司认为股价被低估，“回购”不仅向市场传递对自身价值认可和未来发展信心的信号，也在一定程度上反映企业现金流充盈、有能力开展回购。

　　以纳芯微为例，今年10月13日，纳芯微股票收盘价为202.32元/股，但不久后即跌至139.03元/股。11月27日，该公司股价报收于149.62元/股。

　　根据纳芯微回购公告，该公司回购金额不低于2亿元且不超过4亿元，回购价格不超过200.00元/股，回购期限为12个月。回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励。

　　纳芯微表示，此次回购是基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期价值的认可，维护广大投资者尤其是中小投资者的利益，增强投资者信心。

　　今年前三季度，纳芯微实现营业收入约23.66亿元，同比增长73.18%，实现归母净利润为-1.40亿元，其中第三季度实现营业收入8.42亿元，同比增幅为62.81%，实现归母净利润为-6247.58亿元，销售毛利率环比下滑。

　　政策工具箱持续扩容，8000亿再贷款工具撬动回购浪潮

　　回购潮的背后，是政策支持体系和相关工具的不断完善。

　　2024年10月18日央行联合多部门发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，不少国有大行随后迅速展开行动，向符合条件的上市公司及其股东提供金融服务及信贷资金支持，以有效支撑和降低企业回购成本。

　　随后，监管部门出台措施，明确借款主体资格，并要求上市公司签贷款承诺，不得通过贷款资金对此前已开展回购或增持资金进行置换，不得组建外部银团等。

　　1月23日国新办新闻发布会现场，中国人民银行党委委员邹澜表示，已将申请贷款时自有资金比例要求从30%降低到10%，贷款最长期限延长到三年，并鼓励银行发放信用贷款。

　　今年5月，中国人民银行将5000亿元证券、基金、保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款两个工具额度合并，总额度变为8000亿元。紧随其后，6月召开的中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度例会提出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。

　　政策红利的持续释放，数据可见一斑。数据显示，截至11月27日，年内已有381家上市公司使用回购增持再贷款用于公司回购，对应增持回购再贷款施工规模上限696.57亿元，占上市公司年内回购总规模的51.8%，成为推动回购浪潮的重要力量。

　　“大规模回购短期内能稳定股价、传递信心，中长期则有助于提升每股收益、优化股权结构。”中国社科院上市公司研究中心副主任张鹏表示，回购不仅是企业的市值管理行为，更能培育价值投资理念，推动资本市场健康发展。

　　不过，宋向清也提醒，需引导市场理性看待回购，避免将其作为短期投机炒作的标的。“监管机构应强化对回购资金来源、后续用途的披露与监管，确保回购真正服务于公司长期发展和股东权益保护，形成市场各方共赢的格局。”

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