日前，宁银理财、兴银理财成功获配售有“国产GPU第一股”之称的摩尔线程（688795）新股，引发市场关注。尽管业内将网下打新视为银行理财产品增厚收益的重要策略之一，但从实践情况来看，真正参与的银行理财公司仍是少数。

“目前来看，权益投资并非理财公司的‘主菜’。若想参与新股申购并成功获配售，需要公司具有完善的投研团队、专业的投研能力。而且在打新的实践操作中，也需要对新股进行价值分析报价。”谈及银行理财公司网下打新参与度不高的原因，某城商行（884251）理财公司首席投资官向记者表示。

两家理财公司

以A1类投资者身份获配售

摩尔线程（688795）成立于2020年，该公司以全功能GPU为核心，致力于向全球提供加速计算的基础设施和一站式解决方案，为各行各业的数智化转型提供AI计算支持。

据摩尔线程（688795）披露的首次公开发行股票并在科创板上市网下初步配售结果及网上中签结果公告，宁银理财旗下6只理财产品入围，兴银理财旗下3只理财产品入围。

具体来看，宁银理财旗下产品包括宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号（最短持有2年）、宁赢平衡增利混合类开放式理财3号（最短持有180天）、宁赢平衡增利混合类日开理财（最短持有1年）等。

兴银理财旗下产品分别是兴银理财富利兴成阿尔法日开1号混合类理财产品、兴银理财富利兴成阿尔法一个月持有期2号混合类理财产品、兴银理财兴睿全明星1号混合类净值型理财产品。

根据摩尔线程（688795）发布的公告，宁银理财和兴银理财的产品均属于上市后限售期限最长、限售比例最高的A1类投资者。在摩尔线程（688795）的A类投资者中，A1类投资者承诺其获配股票数量的70%（向上取整计算）限售期为自发行人首次公开发行并上市之日起9个月。从限售期限和限售比例来看，两家参与配售的理财公司均看好摩尔线程（688795）的中长期成长前景，并不急于在上市首日卖出。

需强化投研能力

事实上，这并非银行理财公司首次尝试网下打新。2025年1月印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确赋予银行理财与公募基金同等的网下打新A类投资者地位。

制度破冰后，光大理财参与信通电子（001388）网下打新，成为行业内首家参与网下打新的银行理财公司；工银理财、中邮理财宣布参与多家港股上市公司IPO基石投资。

不过，作为参与网下打新的“新生力量”，30余家银行理财公司中“敢为人先者”仍属少数。首先，参与A股IPO网下打新需满足一定的资金要求，这限制了一些理财产品参与打新。

另外，多家银行理财公司内部人士向记者表示，投研能力、人员配置、产品成本是理财产品参与打新主要的制约因素。

在华安证券（600909）分析师严佳炜看来，参与IPO网下打新需要建立新股研究机制、必要的投资决策机制、设立相应人员岗位、制定专项操作流程等，因此银行理财公司大范围参与网下打新仍需要时间。

有国有行理财公司人士告诉记者，对于不怎么直投个股的银行理财公司而言，参与打新要专门设计专户，增加了产品成本。此外，多家银行理财公司告诉记者，公司需要强化投研能力来应对新股定价的复杂性。

宁银理财内部人士向记者表示，该公司已成立新股研究定价小组，拥有较为完善的投研体系，投研人员能够覆盖周期（883436）、科技、制造、医药、消费（883434）等多个方向，因此能够为权益投资与新股定价提供扎实支撑。

业内人士建议，未来银行理财公司可从三方面发力：一是加强行业研究与估值建模能力，提升报价精准度；二是设计差异化产品结构，如通过分层策略满足不同客户群体需求；三是加强投资者陪伴，引导投资者理性看待打新收益的波动性。