尽管四年前的募投项目经济效益“不及预期”，但显示面板镀膜材料企业阿石创（300706）(300706.SZ)再次抛出定增方案，拟募集资金用于新项目及补充流动资金。

　　12月2日晚，阿石创公告披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，公司拟募资不超9亿元(含)，用于光掩膜版材料项目、超高纯半导体靶材项目、半导体材料研发项目、补充流动资金及偿还银行贷款。

　　阿石创主营PVD(一种真空镀膜技术)镀膜材料业务，主要产品包括ITO、钼、铜、铝、硅、钛及各类合金与氧化物靶材产品，下游应用市场覆盖平板显示、光学光通信、半导体、新能源等多个领域。2025年前三季度，公司实现营业总收入10.93亿元，同比增长17.59%；归母净利润亏损3081.07万元，经营活动产生的现金流量净额为-2788.08万元。

　　阿石创此次拟募投项目中，光掩膜版材料项目实施地点位于福州市长乐区，项目总投资为1.46亿元；超高纯半导体靶材项目总投资为3.57亿元；半导体材料研发项目总投资为2.02亿元。此外，公司拟将本次向特定对象发行股票募集资金中的2亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

　　对于本次再融资计划，阿石创在相关公告中表示，国家产业政策高度重视并大力支持集成电路行业发展，并提出要加快突破高端半导体材料、装备等核心环节的“卡脖子”技术，实现关键材料的自主可控与国产替代。相关项目的实施将有效提升我国在光掩膜版关键靶材、先进制程高纯靶材领域的技术水平，打破国外垄断，实现高端半导体材料的自主可控，为国家在新一轮科技竞争中构建安全、稳定、可持续的产业链提供材料支撑。

　　在定增方案论证分析报告中，阿石创进一步表示，未来随着募投项目的实施，公司将在超高纯半导体靶材领域实现产业规模化的跨越，进一步提升国内市场占有率，并积极拓展海外优质客户，为公司打开新的增长空间。

　　值得注意的是，这家半导体材料企业此前已进行过再融资，但相关项目实施后收益不佳，且阿石创将部分原本用于产业项目的募投资金用于补充流动资金，再次募资投建新项目也引发部分投资者质疑。

　　2021年8月，阿石创向11名特定对象发行人民币普通股(A股)11,732,499股，发行价格为25.57元/股，实际募集资金净额为2.93亿元，募投资金用于“平板显示溅射靶材建设项目”“超高清显示用铜靶材产业化建设项目”“铝钪靶材和钼靶材的研发建设项目”“补充流动资金项目”。

　　2.93亿元再融资资金到位后，阿石创在后续建设过程中将部分募集资金改变用途，用于永久补充流动资金，与此同时，实施完成的“超高清显示用铜靶材产业化建设项目”并未产生预期的经济效益。

　　2022年7月，公司称“铝钪靶材和钼靶材的研发建设项目”该项目产品主要应用于5G通讯中的国产FBAR滤波器，由于国产FBAR滤波器可能还需要较长的研发周期，导致公司对该项目的投入较为谨慎，将募集资金调整至正处于建设当中的“超高清显示用铜靶材产业化建设项目”。

　　约2年后的2024年10月28日，上市公司董事会召开相关会议，同意公司对“超高清显示用铜靶材产业化建设项目”拟使用募集资金投资金额从12,000.00万元，调减至8,500.00万元，其中，调减的3,500.00万元将用于“补充流动资金”项目。

　　此外，“平板显示溅射靶材建设项目”也未能实现预期效益，公司称，该项目累计实现收益低于承诺收益的原因，主要系受宏观经济影响，平板显示行业市场竞争加剧以及部分原材料价格上涨，公司部分产品利润出现一定程度的下滑，从而导致该募投项目经济效益不及预期。

　　与此同时，2024年以来，阿石创也陷入持续亏损状态，2024年及2025年1-9月，阿石创归属母公司股东的净利润分别为-2533.59万元和-3081.07万元。

　　(经济观察网杜远/文)