12月5日，摩尔线程正式登陆科创板，开盘暴涨468%，体现资金热情。但半导体板块整体陷入回调，科创半导体ETF昨日领涨市场后，跌超1%，盘中溢价频现，昨日获资金加仓超6000万元。

　　数据来源：同花顺iFinD

　　成分股方面，截至10:03，中科飞测领涨2.03%，艾森股份上涨0.68%，中船特气上涨0.59%；华海诚科领跌3.88%，天岳先进下跌3.38%，先锋精科下跌2.09%，中芯国际跌1.37%。

　　近期，国产GPU领域迎来标志性事件：摩尔线程与沐曦股份两家企业相继登陆科创板，标志着我国在高端通用图形处理器(GPU)这一“卡脖子”环节迈出实质性步伐。

　　GPU不仅是游戏与图形渲染的核心，更是当前AI大模型训练与推理的关键算力引擎。摩尔线程被部分券商称为“国内少数具备全功能GPU量产能力的企业”。据其招股书披露，2025年上半年营收达7.02亿元，毛利率69%，虽尚未盈利，但商业化路径已初步验证。

　　沐曦股份则由前AMD资深华人科学家创立，聚焦高性能计算GPU，技术起点高。值得注意的是，其战略投资者名单中赫然出现今年1月成立的国家人工智能产业投资基金，彰显国家战略资本对自主算力底座的坚定支持。

　　二者虽暂未盈利，却成功叩开资本市场大门——这不仅反映市场对其技术壁垒的认可，更折射出投资者对“中国芯”在AI时代实现自主可控的深切期待。

　　大趋势：硬科技龙头陆续登陆科创板，半导体占大头

　　2025年下半年以来，一批真正代表国家科技实力的“硬核”企业正加速登陆科创板——屹唐半导体携全球领先的前道设备而来，打破海外垄断；恒坤新材作为“科创板光刻胶第一股”，填补高端电子材料空白；禾元生物以植物源重组蛋白平台撬动生物医药新范式……

　　而更大的浪潮正在酝酿：摩尔线程、沐曦股份等国产GPU领军者已进入上市冲刺阶段，宇树科技(具身智能机器人)、长鑫存储(国产DRAM龙头)等“国之重器”亦有望紧随其后。这些名字，不再只是实验室里的技术符号，而是即将在资本市场扎根、生长、反哺产业的科技脊梁。(以上个股仅作为举例，不作为推荐。)

　　数据印证了这一历史性趋势：近三年，科创板以1978亿元的IPO募资总额稳居A股各板块之首，累计迎来106家硬科技企业上市。仅2025年至今，已有12家公司登陆，募资180亿元，其中半导体及设备领域独占93亿元，占比超50%——这不是偶然的资金流向，而是国家战略意志与市场理性选择的高度共振。

　　近三年各板块IPO情况数据区间：2022.12.5-2025.12.4

　　数据区间：2022.12.5-2025.12.4

　　科创板，正成为科技自立自强的核心资本引擎。它以包容未盈利企业的制度设计，为那些需要十年磨一剑、百亿级投入却短期难见利润的硬科技企业，打通了从实验室到产业化的路径。在这里，资本不再只追逐短期利润，而是甘做“耐心资本”，陪伴核心技术从0到1、从1到N的全过程。

　　而在这条赛道上，半导体无疑是想象力最广阔、战略意义最深远的方向。从GPU到DRAM，从光刻胶到前道设备，国产替代已从“能不能”进入“快不快”的阶段。随着AI、智能汽车、数据中心等需求爆发，中国半导体产业正迎来长达五到十年的黄金成长期。投资于此，不仅是押注技术突破，更是参与一场重塑全球算力格局的历史进程。

　　产业链：造出芯片，是一场“团体赛”

　　摩尔线程、沐曦股份的上市，绝非孤立事件，而是国产GPU生态从“星星之火”迈向“燎原之势”的关键一步。它们以Fabless模式专注芯片架构设计，画出属于中国人的AI“算力蓝图”。然而，再精妙的图纸，若无法在硅片上精准刻印，终将是纸上谈兵。

　　芯片产业的本质，是一场高度分工又深度耦合的系统工程——设计是大脑，制造是躯干，设备与材料是筋骨，封测是神经末梢。任何一个环节掉链，整条价值链就会失速。

　　或许，我们将见证一场前所未有的国产产业链协同跃升：

　　招股书显示，摩尔线程与国内Foundry联合开发FinFET工艺设计套件(PDK)，开展GPU关键模块的技术研发和流片验证。

　　当芯片进入产线后，刻蚀机、薄膜沉积设备、清洗系统、高端抛光液、12英寸硅片，一张庞大的国产化需求图谱随之展开。随着摩尔线程、沐曦等设计公司的成熟，并释放真实订单，它们不再是实验室里的“样品”，而是产线上必须稳定运行的“主力”。客户愿意试用，厂商才有机会迭代；良率一旦提升，成本便能下降，进而反哺设计公司优化架构——一条“设计牵引—制造验证—设备材料升级”的正向循环正在形成。

　　因此，摩尔线程与沐曦的价值，不仅在于自身技术，更在于它们作为“链主”，激活了整个上游生态的创新动能。它们的成功，是设计的成功，更是制造、设备、材料协同进化的胜利。

　　怎么投：资金热情高涨，普通人如何参与

　　摩尔线程的上市无疑是一次看得见的投资机会，但这张“入场券”并非人人能轻易拿到。一方面，科创板设有50万元资产+2年交易经验的门槛；另一方面，摩尔线程的中签率低至万分之三，普通投资者很难直接参与。

　　因此，对于大多数散户而言，通过相关指数产品间接布局，或许是更平稳、更可行的方式。

　　虽然摩尔线程上市后不会立即被纳入指数——指数调仓通常有观察期和流动性要求——但目光长远的资金已经开始提前行动。毕竟，摩尔线程带来的不仅是单一公司的成长红利，更是整个国产GPU产业链的协同机遇。

　　因此从产业链共振的逻辑上，投资者可在当下重点关注两类指数产品：

　　若希望覆盖芯片全产业链，芯片ETF是优选。该产品跟踪中证芯片产业指数，囊括设计、制造、设备、材料等环节的30家龙头公司，是同类中规模最大的产品；

　　若更看好半导体设备与材料这一“硬核”环节，科创半导体ETF则更具锐度——其持仓中设备与材料占比超80%，同样是细分领域规模领先的ETF。

　　此外，宽基指数也可以关注起来。例如科创综指采用动态调整机制，对新上市大市值科技企业响应更快，有望成为相比其他科创宽基，最早纳入摩尔线程的指数。而以当前摩尔线程超500亿元的市值规模，科创50或科创100等核心指数也很可能在2026年的季度定期调仓中将其纳入。

　　需要提醒的是，指数是否纳入某只个股，需综合考量其自由流通市值、成交活跃度及行业代表性等因素。但正因如此，提前布局具备产业链逻辑的相关ETF，既能规避个股波动风险，又能充分分享国产算力崛起的长期红利。

　　规模数据来源：上交所，截至2025年12月3日，科创半导体ETF规模为32.77亿元。全市场同类第一指全市场跟踪上证科创板半导体材料设备指数且上市交易的ETF产品中对应数据位列第一。芯片ETF规模为267.44亿元。全市场同指数规模第一指全市场跟踪国证半导体芯片指数且上市交易的ETF产品中对应数据位列第一。

　　科创板特别风险提示：本基金的基金资产可投资于科创板,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括但不限于如下特殊风险:流动性风险、退市风险、股价波动风险。

　　风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券基金与货币市场基金，科创半导体ETF、芯片ETF属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本内容提及的个股不构成个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。