1.江天科技(北交所)

申购代码：920121

股票代码：920121

发行价格：21.21

发行市盈率：14.50

行业市盈率：48.66

发行规模：2.80亿元

主营业务：标签印刷产品的研发、生产与销售

点评：行业前景方面，根据Smithers市场研究报告《到2027年的包装印刷（881138）的未来》，包装印刷（881138）的增长将一直持续到2027年，达到5513亿美元。标签印刷方面，2023年全球标签印刷市场规模已达到461.40亿美元，The business Research Compan预测2028年全球标签印刷市场规模将达到640.10亿美元。

公司业绩方面，2022年至2024年，江天科技分别实现营业收入3.84亿元、5.08亿元、5.38亿元，分别实现净利润0.74亿元、0.96亿元、1.02亿元。公司预计2025年实现营收6.04亿元至6.24亿元，同比增长12.24%至15.95%；实现净利润1.06亿至1.15亿，同比增长4.11%至12.95%。整体而言，公司近年来业绩保持增长趋势。

募资情况方面，据招股书，江天科技原计划拟发行1321.36万股，募资约5.31亿元，分别用于包装印刷（881138）产品智能化生产线建设项目(5.03亿元)、技术研发中心建设项目(0.28亿元)。以此次21.21元/股的发行价计算，公司此次实际募资约2.8亿元，与原计划相比大幅少募约47%。

回顾2024年的新股情况，2024年全年上市新股共100只，首日破发仅有1只，首日破发比率仅1%。其中，北交所全年上市新股23只，首日无破发。2025年以来，A股共有102只新股登陆资本市场，首日无一破发。

从估值看，公司发行市盈率显著低于行业均值，考虑到近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断江天科技首日破发概率较小。