中泰证券（600918）发布研报称，大厂音视频大模型生成能力已逐渐进入专业影视级别，为AI真人类型视频内容创作提供了更大增长空间，也持续推动AI漫剧相关应用工具落地，加速短剧内容生态变化发展。漫剧行业从内容供给、盈利模式到政策环境仍处于快速变化阶段，内容、制作、终端等不同优势方平台方仍有较多竞争机会，为漫剧2026年的发展提供动力。此外，漫剧转出海不存在演员、场地等成本上抬，制作成本、分发成本较低，具备内容出海优势。

　　中泰证券主要观点如下：

　　阿里字节集中发布新视频模型，抖音同日发布漫剧AI工具激励政策

　　阿里云12月16日发布视频生成模型Wan2.6，是国内首个拥有角色扮演功能模型，支持用户上传视频生成影视级内容;实现音画同步和多镜头生成，自然切换镜头保持一致性;画质和指令遵循能力提升，支持最长15秒视频;分镜控制可将提示词转换为专业叙事，可广泛应用于广告、短剧等场景。

　　字节12月16日发布音视频模型Seedance 1.5 pro，实现原生音视频联合生成，精准音画同步与多语言方言支持;具备电影级运镜控制和动态张力;通过MMDiT架构和优化，推理速度加速超10倍，专业评测中相较于Sora 2展现出更平衡可控的特质，避免过度夸张，更适合需要稳定基调的专业制作场景。

　　抖音12月16日发布了漫剧AI工具相关激励政策，对使用字节大模型产品并达到一定产量的漫剧机构提供15%的技术成本补贴。

　　抖音审核提速，漫剧迎来12月大爆发，3D/AI真人画风成新趋势

　　抖音从11月27日起将漫剧资产和数据迁移至新后台，而新平台的审核机制较为严格，11月27日至12月2日，抖音每天新增漫剧不足50部;此后审核逐渐提速，截至12月15日，过去一周抖音新增漫剧超2200部，是上一周的3.8倍。

　　转移至新平台后，漫剧审核逐渐呈现一系列取向：AI漫剧和仿真人AI剧优先，沙雕漫和简笔画通过率降低，画质模糊等低质量内容难以过审。从爆款类型类看，3D和AI真人效果类漫剧成为新的增长趋势。在新增播放量TOP50漫剧中，过去一周(12.8-14)与上一周(12.1-7)相比，3D动态漫实现从0至5的突破，整体动态漫为25部，占比50%;沙雕漫由20部减至15部，占比30%;AI小说剧保持6部不变，AI仿真人由1部增至3部，AI效果类占比18%;静态漫保持1部不变，占比2%。该行认为，抖音此举将加快漫剧行业供给质量提升，推动行业发展步伐，加快释放相关方创意、制作、技术、发行等方面优势，为优质(潜在)竞争者提供更多机会。

　　百度将推出独立漫剧App柚漫剧，快手激励同期首发，年末漫剧平台方持续竞争

　　12月16日消息，百度即将推出独立漫剧APP“柚漫剧”并将上线iOS和安卓平台。快手12月10日发布漫剧新政策，为鼓励首发，对同期在快手首发的PGC漫剧提供4%(S级)、2%(A级)返点;对消耗超过2万的月度爆款TOP100的PGC漫剧给予5000至2万元现金奖励;对月度爆款TOP500的UGC漫剧给予500至1万元现金奖励。七猫12月3日发布漫剧剧本征集政策，A至S+级分别给予1-10万元保底稿酬及10-20%收益分成。七猫计划在2026年Q1实现月产100部漫剧。该行认为，漫剧行业从内容供给、盈利模式到政策环境仍处于快速变化阶段，内容、制作、终端等不同优势方平台方仍有较多竞争机会，为漫剧2026年的发展提供动力。

　　女频内容布局加速，2026年有望爆发

　　灵矩动漫、小明太极等头部漫剧厂商已经开始上线女频内容或开展内容测试;漫谭动漫11月开始布局女频漫剧，目前已占其总产能的10%。行业认为，女频漫剧需求很大，会在未来半年到一年迎来爆发，且女频内容更易符合监管要求，女性用户的付费能力会为漫剧带来新的增长。该行认为，短剧题材演变路径对漫剧发展具有显著借鉴意义，男频内容比重向女频倾斜将成为趋势，届时漫剧将迎来新的增量。女频内容缺少强刺激的视觉场面，对剧本质量要求较高，必将随着行业内容质量的提升迎来更大的增长空间。

　　2026年漫剧出海逐渐形成行业共识

　　目前，漫谭动漫等个别厂商开始布局漫剧出海，如将剧本整体拿到TikTok等平台来测试活跃度和流水。根据调研和测试数据，厂商对漫剧海外市场充满信心。YouTube大中华区动漫AI策略负责人表示，鉴于当前海外漫剧基数较低，预计2026年市场规模会增长至少3倍以上。该行认为，漫剧转出海不存在演员、场地等成本上抬，制作成本、分发成本较低，具备内容出海优势。

　　建议持续关注

　　漫画、网文等IP源头公司：荣信文化（301231）、欢瑞世纪（000892）、中文在线（300364）、掌阅科技（603533）、阅文集团、中信出版（300788）等;漫剧出海推广卖铲人：易点天下（301171）等;AI技术和平台优势公司：快手-W、哔哩哔哩-W、昆仑万维（300418）、华智数媒（300426）、捷成股份（300182）等。

　　风险提示：模型使用成本上升风险;行业竞争加剧风险;内容供给增速放缓风险;内容与技术监管政策收紧风险;第三方数据失真风险。