国金证券（600109）发布研报称，我国高端装备（885427）行业凭借从成本优势到技术+品牌+服务综合优势，在全球市场上份额不断提升。因此，从需求端看，总体表现为“内需稳健、出海（885840）持续强劲”的特点;从技术端看，表现为“内需反哺出海（885840），出海（885840）带动升级”，从而使得中国高端装备（885427）制造业呈现“内需筑基、出海（885840）扩容”的结构性转变，形成“双轮驱动”新格局。建议关注我国高端装备（885427）行业未来发展的两条主线，一是以AI为代表的科技革命成为全球新的增长引擎，也是大国博弈的重要着力点的科技自强板块。二是在全球竞争实力不断提升、出海（885840）进入新阶段的板块。

国金证券（600109）主要观点如下：

科技自强

随着AI技术的蓬勃发展，一轮全球范围内的科技革命已拉开序幕，世界大国都将着力布局和强化科技自强板块。新兴科技方向的技术变化或突破将具备广阔的发展前景，有望受到市场持续重点关注。建议关注燃气轮机、工业母机（885930）、人形机器人（886069）、可控核聚变（886065）、量子计算等。燃气轮机：大国重器，国产化加速，AIDC建设打开新空间。人形机器人（886069）：产业进入商业化落地，产业链去伪存真。可控核聚变（886065）：高温超导材料突破助力核聚变落地推进，“十五五”国内资本开支加速。工业母机（885930）：自主可控及贸易争端下推动国产品牌全球竞争力不断提升。量子计算：“十五五”确定性方向，设备厂商已放量。3d打印（885537）：液冷打开成长天花板，行业景气持续向上。

出海深化

在全球产业格局重塑的当下，中国装备制造业正凭借高端化转型强势出海（885840），且随着新兴市场需求爆发以及欧美市场需求复苏，我国高端装备（885427）出海（885840）市场前景持续广阔。我们看好新兴市场的成长性以及中国企业全球份额的进一步提升，建议关注全球竞争力较强的优势产业，如工程机械（881268）、叉车;以及出口份额具备较大提升空间的农机（885706）、油气装备等。工程机械（881268）：降息周期（883436）下全球需求大周期（883436）向上，国产厂商份额持续提升。矿山机械：铜、金行业景气度走高，看好上行周期（883436）带来的矿山机械机会。叉车：欧美订单已拐点向上、具身智能打开新的成长空间。农机（885706）：国内需求提升、出口有望打开成长空间。油气装备：中东市场空间广阔，国产油服&装备公司大有可为。

投资建议与估值

建议关注具备国际竞争力的公司以及积极拥抱新兴产业的公司，如应流股份（603308）、恒立液压（601100）、华中数控（300161）、一拖股份（601038）、杰瑞股份（002353）、中泰股份（300435）、徐工机械（000425）、安徽合力（600761）、国盾量子（688027）等。

风险提示

下游需求不及预期、新产品创新不及预期、竞争加剧风险。