日前，国内第二大共享出行平台曹操出行发布重磅公告，宣布两项关键战略收购计划。这是其2025年6月港交所上市以来的首次重大资本动作，标志着曹操出行正式从大众化网约车市场向高端出行与企业商旅服务赛道全面进军，剑指规模庞大的万亿级To B出行服务市场。

　　具体来看，两则收购计划各有侧重。其一，聚焦高端出行领域，收购耀出行100%股权。曹操出行并表联属实体杭州优行拟以2.25亿元总现金对价，分别向浙江济底及梅赛德斯-奔驰出行收购蔚星科技各50%的股权。交易完成后，耀出行将成为曹操出行的全资附属公司，梅赛德斯-奔驰出行则彻底退出耀出行股权结构，结束双方长达六年的合资合作。其二，瞄准商旅服务赛道，收购吉利商旅100%股权。曹操出行间接全资附属公司苏州优行拟以6500万元现金，收购浙江吉利商务服务有限公司(下称“吉利商旅”)全部股权，交易完成后吉利商旅也将纳入曹操出行全资体系。

　　资料显示，曹操出行的发展底蕴深厚。其创立于2015年5月，是吉利控股集团孵化的新能源共享出行平台，总部位于苏州，由杭州优行科技有限公司运营。2015年11月，“曹操专车”在宁波率先上线，2019年完成品牌升级为“曹操出行”。依托吉利控股的新能源整车制造与自动驾驶技术优势，曹操出行主打绿色出行与合规运营，旗下核心定制车型包括枫叶80V、曹操60及LEVC TX，业务范围已覆盖全国163座城市，截至2025年上半年总订单量达3.8亿单，同比增长49%。

　　从财务表现来看，曹操出行正处于亏损收窄的改善阶段。2025年半年报显示，公司实现营业收入94.6亿元，同比增长53.5%；毛利率提升至8.4%，较上年同期的7.0%显著改善，主要受益于规模经济效应与经营效率提升。期内亏损4.68亿元，较上年同期的7.78亿元收窄39.8%；经调整净亏损3.3亿元，同比收窄34%，经营活动产生的现金流量净额同比增长164.6%，财务状况持续优化。

　　此次被收购的两家企业，分别在高端出行与商旅服务领域具备独特优势，恰好弥补了曹操出行的业务缺口。其中，耀出行背后的蔚星科技成立于2019年5月，2019年12月在杭州正式上线，是吉利控股与梅赛德斯-奔驰母公司戴姆勒集团的战略合资高端出行品牌。作为出行界的“四季酒店”，耀出行主打直营模式，运营车辆涵盖奔驰E系、S系、V系等豪华车型，甚至可提供劳斯莱斯、迈巴赫等顶奢车型服务，核心业务包括企业会议用车、高端网约车、差旅接送机、会务用车、公务机配套地面接送等全场景高端出行服务。其严选的出行管家需通过健康体检、公安背调、多轮技能与服务测试等筛选流程，平均每万人仅录用2-3人，且需接受国际礼仪、多语言沟通等系统培训，服务标准涵盖“耀安全、耀信赖、耀专属、耀礼遇”等六大维度，曾连续服务世博会、亚运会、亚冬会、成都世运会等多项国际盛会，实现“零延误、零事故、零投诉”的服务佳绩。截至2023年11月，耀出行已在国内32个城市及伦敦、巴黎、悉尼等海外12个城市开展运营，累计服务近150万个人用户与近8000家企业客户，覆盖奢侈品品牌、金融机构、跨国咨询公司等高端客群，其国际化服务网络与标准化服务体系，将为曹操出行的全球化布局提供重要支撑。

　　另一家被收购企业吉利商旅则深耕企业商旅服务领域。该公司成立于2010年6月，隶属于吉利体系，专注为中大型企业提供全流程智能差旅与会展会务解决方案，服务客户包括大华股份（002236）、敏捷集团等行业巨头，同时为吉利系内部企业每年节省约5000万元差旅费用。秉持“超越您的期待”理念，吉利商旅通过自研智慧差旅云平台，打通预订、审批、报销、结算全流程，可帮助企业实现差旅合规透明、降本增效，宣称能节省差旅支出30%。不过其近期业绩表现承压，根据曹操出行公告，2024年吉利商旅税后利润为2330万元，较2023年同比下降约48%；尽管过去12个月EBITDA(息税折旧及摊销前利润)达2.6亿元，但估值仅约7532万元，本次交易以6500万元折价出售，折让率13.7%，反映出市场对其短期前景信心不足。

　　此次收购的战略协同效应显著。截至2024年12月31日，曹操出行已累计服务超过1.35万家企业，其现有企业客户群体与耀出行、吉利商旅的服务客群高度契合。曹操出行CEO龚昕明确表示，两项收购完成后，公司将打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条，融合耀出行的全球高端服务网络与吉利商旅的智能差旅解决方案，释放显著的企业服务端协同效应。最终将形成覆盖个人与企业、标准与高端、“出行+商旅”的一站式科技出行平台，为企业客户提供无缝衔接的全流程出行和商旅服务，同时借助交叉销售机会扩充客户体量、提升客户黏性。

　　从行业背景来看，此次收购恰逢其时。在C端网约车市场进入存量竞争的当下，企业商旅服务市场正成为出行平台角逐的“蓝海”。据全球商务旅行协会(GBTA)预测，2025年全球商务旅游支出预计达1.57万亿美元，同比增长6.6%，其中中国市场规模将达3731亿美元。曹操出行通过整合三方资源，有望在需求稳定、单均毛利率高的企业服务领域降低获客成本、拓展服务场景，进一步巩固市场领先地位，为业绩持续改善注入动力。此外，耀出行的国际化布局与吉利商旅的海外客户资源，还将助力曹操出行推进全球化战略——目前曹操出行已开通新加坡、韩国等6国10座城市及中国香港的境外出行服务，并计划在阿布扎比开展Robotaxi业务，收购完成后其全球化步伐有望进一步加速。

　　不过，此次整合并非毫无挑战。尽管曹操出行、耀出行、吉利商旅均背靠吉利体系，但三者在服务标准、运营模式与团队管理上存在明显差异。例如，曹操出行主打大众化合规出行，耀出行聚焦高端直营礼宾服务，吉利商旅则侧重企业差旅数字化解决方案，如何实现三大体系的服务标准统一、客户资源打通与团队高效融合，将是曹操出行后续需要攻克的核心课题。

　　总体而言，此次战略并购是曹操出行构建“一站式科技出行平台”的关键落子，绝非简单的规模叠加，而是一场深思熟虑的生态重塑。依托吉利控股的资源支持，曹操出行正通过整合高端出行与商旅服务资源，左手完善全场景商旅服务闭环，右手推进全球化布局，逐步从国内主流网约车平台向具备全球竞争力的科技出行服务商进化。

　　 NEXT