重庆啤酒（600132）(600132.SH)长达18年的包销纠纷终于经法院调解得以化解。

1月5日晚，重庆啤酒（600132）披露，公司与参股公司重庆嘉威啤酒（884189）有限公司(以下简称“嘉威”)之间的合同纠纷，在法院调解下，得以结案。公司方向嘉威一次性支付截至2025年底的全部量价差结算款1亿元(不含税)，并对2026年至2028年的产品包销方面的合作方式进行约定。

此次诉讼由嘉威啤酒（884189）在2023年发起，近年来，双方因包销协议的履行细节而产生争议。

重庆啤酒（600132）称，此次调解完成，公司拟将此前计提的预计负债2.54亿元冲回，拟计提一次性支付的量价差结算款等负债约2.17亿元。此番会计处理，预计将增加2025年归母净利润1907.96万元。

近年来，重庆啤酒（600132）“卖不动”。2024年，公司销售费用25.13亿元，但当年的营业收入为146.45亿元，同比下降1.15%。2025年前三季度，公司营业收入及归母净利润同比双降。

卸下历史包袱后，重庆啤酒该如何破局？

多年包销纠纷达成和解

重庆啤酒（600132）的包销纠纷终于了结。

嘉威是重庆啤酒（600132）的参股公司，双方于2007年签署《战略合作协议》、2009年签署《产品包销框架协议》、2016年签署《补充协议》《产品包销备忘录》，此后还签署了多份备忘录。其中，2009年签订的《产品包销框架协议》为期20年，约定包销期间仅允许嘉威生产“山城”品牌啤酒（884189），且生产的全部啤酒（884189）均应交由重庆啤酒（600132）包销。

近年来，双方因包销协议的履行细节、利益分配而产生争议。2023年10月11日，嘉威向重庆第五中级人民法院提起诉讼，案件于2024年8月1日开庭，重庆啤酒（600132）提起反诉。

重庆啤酒（600132）控股股东方面“嘉士伯中国”曾发布声明称，重庆啤酒（600132）历来产能充足，并不需要嘉威代工，而包销协议严重牺牲了重啤的利益，出于对企业发展历史的尊重，重庆啤酒（600132）始终履行该协议，但对于嘉威试图超越协议框架范围，攫取更多不当利益的行为不予认可。

2024年8月，嘉威在其公众号发布“拯救‘山城’啤酒（884189）品牌的声明”。声明称，为防止恶性竞争，共同做大做强“山城”啤酒（884189）品牌，重庆啤酒（600132）集团以“山城”啤酒（884189）商标使用权出资联合钰鑫集团共同组建嘉威公司(钰鑫集团占61%，重啤占33%，钰鑫工会占6%)。此后，“山城”啤酒（884189）产销量由1999年的不足30万吨猛增至2013年的100万吨，重庆市场占有率达95%以上，西南地区占有率也达65%以上。但自2013年嘉士伯中国收购重啤股份以来，“山城”啤酒（884189）年产销量从100万吨下降至9.8万吨，品牌价值从60亿元到现在包括“山城”啤酒（884189）品牌在内的所有199个本地品牌商标的账面价值已不足1600万元，“山城”啤酒（884189）品牌濒临消亡，对公司的可持续发展釜底抽薪。

双方之争愈演愈烈。2025年3月14日，重庆啤酒（600132）公告，公司收到该案一审判决书。一审判决内容为，重庆啤酒（600132）赔偿嘉威损失约3.53亿元。

随后，重庆啤酒（600132）上诉至重庆高级人民法院。在重庆高级人民法院的调解下，双方协商签订《调解协议》。

《调解协议》主要内容为：重庆啤酒（600132）或其子公司向嘉威一次性支付截至2025年12月31日前的全部量价差结算款1亿元(不含税)；就重庆啤酒（600132）与嘉威2026年至2028年期间产品包销方面的合作方式进行约定，以及约定嘉威分红等相关事宜。

根据公告，对于上述调解结案，重庆啤酒（600132）的会计处理为，此前计提的预计负债约2.54亿元冲回，同时，拟计提一次性支付的量价差结算款等负债约2.17亿元。

此番处理，将增加重庆啤酒（600132）2025年归母净利润1907.96万元。

增长乏力归母净利连续下降

重庆啤酒（600132）业绩增长乏力，急需突围。

重庆啤酒（600132）曾取得了不错的经营业绩。2016年，公司实现的营业收入为31.96亿元，同比下降3.85%；归母净利润为1.81亿元，同比增长375.57%。

紧随其后的2017年至2023年，公司实现了归母净利润不间断增长，其归母净利润从3.29亿元增长至13.37亿元，营业收入也从31.76亿元增长至148.15亿元。

但是，2024年，公司经营业绩出现了下降。当年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为146.45亿元、11.15亿元，同比下降1.15%、16.61%。

2024年归母净利润下降，与上述计提的2.54亿元预计负债有一定关系，影响当年归母净利润1.31亿元。不过，即便扣除这一因素影响，其当年的归母净利润仍然较2023年有所下降。

2025年前三季度，重庆啤酒（600132）实现的营业收入、归母净利润分别为130.59亿元、12.41亿元，同比下降0.03%、6.83%，继续双降。2024年前三季度，公司的归母净利润同比也为下降。

从重庆啤酒（600132）的业绩数据看，虽然下降幅度不大，但与同行稳步增长相比，明显逊色。

2024年及2025年前三季度，青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）的归母净利润同比均在增长，其中，燕京啤酒（000729）的归母净利润均为高速增长。

对于2024年业绩下滑，重庆啤酒（600132）表示，受啤酒（884189）消费（883434）场景和消费（883434）习惯转换影响，啤酒（884189）行业在餐饮和娱乐渠道等现饮消费（883434）场景承压，公司营业总收入较上年同期有所下降。公司通过加速开拓非现饮渠道并提升罐化率，积极应对上述变化趋势。随着公司数字化进程的不断推进，公司加大了信息化投入，信息服务（III）费用较上年同期有所增长。

重庆啤酒（600132）投入的销售费用不少。2024年，公司销售费用25.13亿元，较上年同期略有减少；2025年前三季度，其销售费用20.37亿元，同比增加0.68亿元。

重庆啤酒（600132）频频聘请明星代言。吴磊、黄宗泽、艾热、范丞丞、付航、陈小春、吉克隽逸、杨超越等，均为重庆啤酒（600132）的签约代言人。

长达18年包销纠纷终于化解，卸下历史包袱后，重庆啤酒（600132）能否顺利冲回高速增长轨道？