事实观察

2026年1月19日，中金公司（HK3908）发布了一份关于电解铝行业的研究报告。报告对铝价及电解铝企业的盈利前景表达了看法。

据大河财立方报道，中金公司（HK3908）的研报认为电解铝的供需缺口正在持续扩大。同时，全球范围内积极的财政与货币政策形成了共振。这些因素可能推动铝价进一步创出新高。报告还提及，电解铝生产的主要成本侧预计将维持在较低位置。因此，吨铝利润有望随着铝价的上涨而走阔。

界面报道显示，按照当前的市场价格测算，电解铝相关公司在2026年的平均估值中枢大约为10倍。在铝价上涨的过程中，板块被认为具备较大的向上重估空间。

概念百科

电解铝是通过电解氧化铝而得到的金属铝。其生产过程主要采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，在高温下通入直流电，使氧化铝分解，在阴极得到液态金属铝。电解铝是铝产业链的核心环节，位于氧化铝冶炼之后、铝材加工之前，属于中游制造。由于其生产过程中消耗大量电力（562350），能源（850101）成本是影响其利润的关键因素。电解铝产品作为基础原材料，广泛应用于建筑、交通运输、电力（562350）电子及包装等多个工业领域。

价值逻辑

电解铝行业属于有色金属（1B0819）冶炼行业，是铝产业链的中游环节。其产品，即原铝，是下游铝加工材（如铝板、铝箔、铝型材）的核心基础原料。铝价波动直接影响电解铝企业的销售收入，是财务报表中的核心收入项。而电力（562350）、氧化铝等成本则构成主要的成本项。中金公司（HK3908）在此次研报中提及的选股标准，涉及产能市值比、出海（885840）布局能力及氧化铝自给率等因素，均指向对行业内不同公司成本结构、盈利弹性及成长路径的客观比较。

行业相关今日个股

中国铝业（HK2600）的今日最高价为13.410元，最低价为12.830元，最新价为13.330。成交量与成交金额分别为361276810.0与4764651400.00。