1月21日晚，山东零售龙头家家悦（603708）集团股份有限公司（以下简称“家家悦”）披露2025年年度业绩预告。

　　预告显示，公司预计2025年度实现归母净利润1.98亿元至2.28亿元，同比增长50.06%至72.79%；扣非净利润为1.80亿元至2.10亿元，同比增长55.61%至81.55%。

　　不错的业绩预告也折射出家家悦在实体零售业深度调整期的战略转型轨迹。

　　齐鲁商业评论第152期

　　门店提质

　　2025年净利润最高达2.28亿元

　　公开资料显示，家家悦是以超市连锁为主业，以区域一体化物流为支撑，以发展现代农业生产基地和食品加工产业链为保障，以经营生鲜为特色的全供应链、多业态综合性零售渠道商。

　　目前，其门店覆盖山东、北京、河北、内蒙古、安徽、江苏等省市，是山东快消品领域连锁零售的龙头企业。

　　财报显示，2025年前三季度，家家悦主营收入达135.88亿元，同比下降3.81%；归母净利润为2.06亿元，同比上升9.43%；扣非净利润为1.97亿元，同比上升25.83%。

　　继前三季度净利润保持增长态势后，家家悦的净利增长惯性延续至第四季度，呈现出贯穿全年的稳健态势。

　　根据家家悦披露的2025年业绩预告，公司预计2025年实现归母净利润1.98亿元至2.28亿元，同比增长50.06%至72.79%；扣非净利润为1.80亿元至2.10亿元，同比增长55.61%至81.55%。

　　对于净利增长的原因，家家悦表示公司做好门店定位、商品迭代、体验升级、服务优化，在抓好存量门店单店效率提升的基础上，加快重点门店的调改升级，调改后的门店营业收入和利润增长较好，优化关闭效率低的门店，门店整体提质增效明。2025年四个季度公司可比店的客流及销售同比增速呈持续改善向好趋势，其中第四季度可比门店的客流、销售分别同比增长约8%、6%，增强了公司盈利能力。

　　此外，家家悦强化商品力提升，从产品思维转向顾客主导，加快商品结构调优和汰换，加强自有品牌和定制商品的开发，扩大裸采的合作模式，打造极致性价比的商品组合，既增强了顾客的信任度和复购率，又保障了商品的盈利能力，2025年可比门店客流同比增长约2%，同时综合毛利率相对稳定略有提升。

　　营收承压，跨区域扩张隐忧仍存

　　作为山东经济龙头，青岛一直是家家悦区域布局的核心。借助牵手维客集团、接手华润万家，家家悦“全面进军青岛市场”的战略布局逐渐实现。

　　2017年12月，上市一周年的家家悦以3.44亿元受让青岛维客商业连锁有限公司51%股权，取得青岛维客的两处房产。同时，家家悦还将9家连锁超市并入，扩大了其在青岛地区的影响力。

　　2021年6月，家家悦在青岛城阳区水悦城开设新店。从地理位置来看，位于城阳正阳路商圈的家家悦新店，占尽人气和地理优势。

　　2023年9月，家乐福新兴店停止运营，家家悦超市“接盘”家乐福（新兴店）原有区域。

　　眼下，中国超市行业已告别规模崇拜，转而在“调改”中探寻新出路。

　　无论是“胖东来式”的帮扶，还是各大商超的“自改”，通过优化商品结构、整合供应链、升级服务体验寻求破局，已成为行业共识。

　　2024年11月起，家家悦加大门店调改升级，围绕提高居民生活品质、商品质量、服务质量、环境质量，在不同区域、不同业态实施调改项目。

　　2025年以来，家家悦多个门店重装开业，如龙口保利广场店、青岛即墨宝龙广场店、滕州万达广场店以及寿光万达广场店等。

　　在行业整体承压的背景下，家家悦通过门店调改、商品力提升和供应链优化，实现了利润的大幅增长。

　　不过，长远来看，家家悦仍旧面临不小的挑战。

　　首先便是营收增长乏力。2025年前三季度收入下滑3.81%，反映出在线上分流持续加剧的环境下，吸引增量客户的能力受限。即便可比店销售有所回升，但新开门店贡献有限，甚至部分外省市场仍在培育期，拖累整体规模扩张。

　　其二是跨区域扩张的不确定性。目前，家家悦业务虽已拓展至六省份，但多数市场尚未形成规模效应。品牌认知度远不及本土品牌或全国性对手，如何在外省复制山东的成功模式，仍是长期需要答好的课题。