中信证券：房地产与物业服务行业有望“风雨之后见彩虹”
来源：
上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（林铭溱 记者 时娜）近日，多家A股地产板块企业发布2025年业绩预告。数据显示，截至2026年1月31日，A股房地产板块共有86家企业发布2025年业绩预告。
中信证券研报认为，地产股业绩下滑是过去几年市场调整的客观呈现结果。当前经营性资产复苏的态势明显，具备核心资源和运营能力的开发企业显著占据优势，房地产与物业服务行业有望“风雨之后见彩虹”。
该研报认为，目前，房地产市场已然呈现出了一些积极信号。国家统计局数据显示，截至2025年12月，70个大中城市新房和二手房价格指数较高点已下调至12.6%和21.3%，同时，主要城市二手房挂牌量已呈现下行趋势，市场情绪有所回暖。总体来看，2026年房地产市场具备止跌回稳的基础，房价止跌回稳也是房企资产负债表修复的关键。
中信证券研报分析称，优质资产价值增厚与多层次REITs市场的建设为房地产行业带来了利好。2026年1月29日至1月30日，8单总计估值321亿元的商业不动产REITs发行挂网，预计涉及募集规模总计315亿元，涉及CapRate在4.3%至7.2%区间内，涉及运营净收益（NOI）总计16.5亿元。
该研报表示，REITs市场发行审批效率明显提升，优质资产证券化速度明显加快。这夯实了房地产企业资产负债表、减轻了企业债务负担，也让广大投资者也得以配置优质低波权益资产，共享经济增长红利。
中信证券认为，随着政策推住宅价格止跌、商业地产资产增值，房地产板块的主体信用风险已经开始退潮。同时，行业的主要融资性现金流入正从以信用债（主体负债）为主转向以项目融资（REITs和物业经营贷等）为主，企业资产和负债错配的矛盾正在得到解决。
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