文 | 尚扬
上市A股2025年年报披露工作已于今年1月20日正式开启，但由沃华医药（002107）“打响第一枪”后，即出现了较长的“空档期”，1月31日，由指南针（300803）“领衔”的沪深京三市第二份年报才姗姗而来。
随着年报披露的逐步推进，继业绩预告后，不少公司的业绩快报也陆续出炉，成为市场观察全年经济景气度与行业发展趋势的重要窗口。从目前已发布的67份业绩快报来看，整体呈现了“盈利面稳固、结构性分化、赛道差异显著”的特点，化工（850102）、银行等板块业绩表现亮眼，而哪些公司更具增长弹性？读者朋友可点击链接“最具业绩弹性的公司名单”，“加入学习”后可免费观看视频获取。
14家公司全年业绩高速增长
截至1月30日，全A市场已有67家公司发布2025年年报业绩快报，相较业绩预告，业绩快报的数据更为详实，准确性更高，能够更真实地反映上市公司全年的经营情况。
统计发现，已披露快报中，64家公司全年实现盈利，归母净利润超百亿的有12家，招商银行（600036）的盈利能力最为强劲，全年归母净利润高达1501.81亿元。
营收规模方面，同样是以招商银行（600036）位居首位，全年营业收入为3375.32亿元。保利发展（600048）、兴业银行（601166）、中信银行（601998）、浦发银行（600000）、苏美达（600710）紧随其后，全年营业收入也均在千亿元以上。
从增长幅度统计，45家公司全年盈利的同时，归母净利润同比实现增长，利尔化学（002258）的增长幅度最为优异，4.79亿元的归母净利润较2024年度同比增长122.33%，北鼎股份（300824）、思源电气（002028）等11家公司同比增幅超30%。若同时结合营业收入增幅统计，则有39家公司归母净利润、营业收入双双增长，14家公司两项主要财务指标均实现了两位数的同比增幅。
化工、银行、电子表现抢眼
行业层面，已公布快报显示，业绩表现较为分化，化工（850102）、银行、电子等行业表现亮眼，部分传统行业则相对承压。
如暂时拔得快报增幅榜头筹的利尔化学（002258）即属于化工（850102）板块，公司归母净利润同比翻倍增长的同时，营业收入也实现了23.21%的同比增长。对于业绩快速增长，利尔化学（002258）表示，主要原因是受益于部分产品需求增长，公司综合毛利率同比有所上涨，带动业绩同比上涨。
将时间拉长来看，利尔化学（002258）在经历2023年、2024年的下滑期后，逐渐迎来业绩拐点。2025年前三季度，公司实现营业总收入67.09亿元，同比增长29.31%；实现归母净利润3.81亿元，同比增长189.07%；实现扣非归母净利润3.86亿元，同比增长229.26%。全年来看，虽然业绩增速较前三季度有所放缓，但全年依旧保持了高增速。
作为国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药（884028）产品研发及生产基地，以及国内大规模的草铵膦、精草铵膦原药生产企业，产品价格的变动对利尔化学（002258）业绩影响明显。有分析指出，由于供给端严重过剩，近几年产品价格持续下跌。但随着产品价格触底回暖预期增强，利尔化学（002258）有望率先受益。
彭祖表示，化工（850102）的逻辑主要是赌经济周期（883436）的到来，PPI的回升（市场看好的是2027年PPI转正）。当前基础化工（850102）行业PE达到历史66%分位、PB达到历史48%分位，而整体ROE水平截至2025年三季度末还在历史低位尚未见改善。“尽管当前化工（850102）龙头的盈利仍低于2021年，但产能已较2021年大幅增长，且全球份额大幅领先，产品价格略做抬升后的业绩弹性将大于2021年。”彭祖如是说
银行板块也成为了当前业绩增长阵营的主力，10家公布快报的公司，9家营业收入、归母净利润双双增长。
电子行业受益于新兴场景需求拉动，亦表现突出，以沪电股份（002463）为例，公司凭借高速运算服务器、人工智能（885728）领域的PCB需求扩容，营收突破189.45亿元，净利润同比增长47.74%。
与上述行业相对立的，房地产（881153）、光伏等板块则面临了较为明显的经营压力。
“国家队”资金积极布局
观察发现，近期公告业绩大幅增长的公司，都得到了“国家队”资金的高度关注。
以利尔化学（002258）为例，虽然2025年三季度末，社保基金502组合退出了公司前十大股东阵营，但社保基金604组合则完成了新进加入，报告期末持股2231.12万股，持股规模明显高于二季度末社保基金502组合580万股的持仓。
归母净利润同比增幅暂居第二的北鼎股份（300824）（2025年归母净利润1.11亿元，同比增长59.05%），2025年三季度末的前十大股东中则同时出现了社保基金503组合、社保基金1903组合两只“国家队”产品，且从持股变动情况来看，社保基金503组合完成了300万股的进一步加仓，社保基金1903组合则为三季度期间新进重仓。
类似的还有百龙创园（605016），公司2025年度预计实现归母净利润3.66亿元，同比增长48.94%。2025年三季度末，公司前十大股东阵营中同样同时出现了社保基金115组合、社保基金117组合两只产品，且均为报告期内新进重仓。
