施罗德投资公司资深投资组合经理、黄金与大宗商品专家James Luke近日表示，金矿股在2025年创下破纪录的升势，这一现象虽显得极为特殊，但也充分反映出市场对金矿股前景的广泛关注和期望。尽管2025年金矿股的创纪录表现令人鼓舞，市场对其能否进一步上涨仍持谨慎态度。James Luke认为，这种疑虑是可以理解的，毕竟金矿股已在短时间内取得了显著上涨。然而，凭借强劲的盈利增长和未来回报的潜力，施罗德投资对金矿股的前景持积极看法，尤其是在全球经济不确定性加剧的背景下，黄金作为避险资产的需求仍将持续增长。

根据施罗德投资的分析，2022至2024年期间，金矿股与黄金现货价格之间的平均比率显示，尽管盈利能力和市场回报环境已有显著改变，金矿股的价格依旧比黄金现货高出约25%。这一点出乎意料，因为目前的经营利润率甚至比2020年短暂高峰期的表现还要高出超过150%。

然而，尽管经营利润率显著提升，金矿股相对黄金现货的估值仍较2020年时低。这一现象意味着，即便金矿股的价格持续上涨，其相对于黄金现货的价格仍存在较大的潜力和吸引力。

从投资资本回报率(ROIC)角度来看，2025年金矿股的表现令人瞩目。过去12个月，金矿股的ROIC已成功超越了标普500（SPX）指数，显示出强劲的财务表现。值得注意的是，在2013至2015年的金矿股熊市期间，该板块的ROIC甚至一度为负数。

展望未来，施罗德投资预测，金矿股的ROIC将在未来继续增长，并有望轻松突破20%，远超标普500（SPX）指数的回报率。投资者对于金矿股的前景持乐观态度，并预期在2025年，该板块将继续吸引大量资金流入。

施罗德投资将继续密切关注金矿股的表现，并建议投资者把握这个潜力巨大的市场机会。