A股上一交易日大小指数分化，沪指震荡上涨重返4100点，深成指（399001）午后翻红，此前一度跌超1%，创业板指（399006）跌幅收窄；截至收盘，沪指涨0.85%，深成指（399001）涨0.21%，创业板指（399006）跌0.4%。沪深两市全天成交额2.48万亿，较上一个交易日缩量633亿。市场热点快速轮动，超3200只个股上涨。

煤炭（850105）板块全天走强，太空光伏延续强势，机场航运（881151）、房地产（881153）、氢能源（885823）等表现活跃。下跌方面，ai应用（886108）、云计算（885362）等方向集体下挫。

天风证券：今年“春节躁动”行情或更持续

天风证券（601162）研报表示，今年可能被强化的规律：其一，“春季躁动”的行情基础更扎实。不论是“十五五”开局之年的政策预期，全球流动性宽松前景，还是居民资金向权益资产配置的趋势，可能强化节后市场上涨的规律，今年“春节躁动”行情或更持续。其二，消费（883434）与出行行情的前置与增强。今年受“史上超长九天春节假期”的影响，消费（883434）需求释放明显早于往年，出行与消费（883434）规模有望再突破，市场对“经济开门红”的预期或更稳定。其三，债市的区间震荡行情可能强化。1月央行宣布结构性降息0.25个百分点，意味着短期内总量降息的必要性降低，若节前博弈流动性宽松带动债市修复，那么节后伴随地方债发行提速和政策预期升温，利率回调的概率或许在增加。

中信证券：预计26Q2降准概率大

中信证券（HK6030）研报称，回顾2026年1月央行政策表述，预期管理优先级或更高。鉴于降准成本低于扩表类工具，在净息差收窄、预计年中政府债发行压力较大背景下，为保证银行承接，我们预计26Q2降准概率大。结构性降息落地后，总量降息节奏更关注通胀，我们预计2026年通胀分化、上半年偏弱且整体低于下半年。债市短期看情绪、中期看货币、长期看通胀，或偏强震荡至春节，节后关注两会变量，长期利率存在上行风险。