东方证券（600958）发布研报称，电子行业面板厂商控产策略持续，叠加世界杯等赛事备货需求，大尺寸面板涨价有望延续。同时，行业大规模资本开支周期（883436）已近尾声，头部厂商未来支出将显著下降，聚焦利润提升。手机oled（885738）面板虽短期承压，但渗透率提升与降价空间收窄有望缓冲影响，行业格局趋于稳定。

东方证券（600958）主要观点如下：

事件

根据AVC数据，1月下旬各尺寸电视面板均出现涨价；部分显示器面板涨价。

面板厂商持续推动控产，大尺寸面板涨价有望持续

部分投资者担忧行业供需关系难以好转。该行认为，电视面板整体需求仍然保持稳定，面板厂商持续推动控产下大尺寸面板涨价有望持续。从供给侧来看，中大尺寸LCD的供应高度集中，对于涨价策略有望趋于一致；春节期间大陆面板厂放假控产也有望进一步降低供给产出。从需求侧来看，2026年FIFA世界杯等运动赛事有望带动备货需求。TrendForce预计2026年全年电视出货量同比下降0.6%，整体出货量仍然相对稳定；在此基础上面板大尺寸化有望持续，面板需求有望保持稳定。展望未来，电视面板有望保持涨价趋势，AVC预计2月面板价格继续上涨。此外，电视面板的供需偏紧局面已经蔓延到显示器面板领域，AVC预计1月份IPSOC主流规格产品迎来小幅上涨，2月有望继续上涨。

头部面板厂商资本开支有望显著下降

部分投资者担忧面板产线投资体量较大，未来资本开支仍可能持续侵蚀业内公司的现金流。该行认为，当前面板行业大规模资本开支周期（883436）已过，在行业格局趋于稳定的情况下头部面板厂商资本开支有望大幅下降。根据京东方（000725）公告，2025年是公司资本开支的高峰，2026年成都第8.6代AMoled（885738）生产线项目仍将会有一定的持续投入，从2027年开始资本开支将有望大幅下降。根据TCL科技（000100）公告，公司顺应oled（885738）中尺寸市场渗透加速趋势投资建设t8产线，目前除t8外没有大额的新产线投资计划。展望未来，业内公司新建产线情况有望大幅减少，未来新增现金支出有望主要用于收购旗下产线的少数股权、收购其他已成熟产线的股权等用途，助力自身利润增厚。

手机OLED面板价格短期承压，影响有望相对可控

部分投资者担忧存储涨价对手机出货量影响大，手机厂商可能持续推动oled（885738）面板降价。该行认为，手机oled（885738）面板价格短期承压，但影响有望保持可控。从量的维度，手机oled（885738）有望持续提升渗透率，对冲手机大盘下滑带来的出货量下降。根据Omdia，2026年全球智能手机AMoled（885738）面板出货量预计降至8.1亿片，与2025年的8.17亿片相比下滑幅度较小。从价的维度，在经历2025年的降价后，2026年AMoled（885738）面板的降价空间可能有限。在行业整体景气度承压的背景下，国内的手机oled（885738）面板厂商有望进入海外手机厂商供应链以维持自身盈利能力。例如根据oled（885738）industry，三星电子有望在今年推出的智能手机产品中采用TCL华星光电的oled（885738）面板。

投资建议与投资标的

供需关系向好，大尺寸面板涨价有望持续。相关标的：面板制造厂商TCL科技（000100）、京东方A（000725）、深天马A（000050）、彩虹股份（600707）、维信诺（002387）、和辉光电（688538）等；面板材料厂商路维光电（688401）、清溢光电（688138）、莱特光电（688150）、沃格光电（603773）、三利谱（002876）、深纺织A（000045）等；显示驱动芯片厂商天德钰（688252）等；面板模组厂商京东方精电（HK0710）等。

风险提示：下游需求不及预期，降本进程不及预期，国产化进展不及预期。