四创电子（600990）2月5日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年2月2日接受20家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 线下投资者关系活动主要包括：（1）参观参观公司展厅，观看38所和公司宣传片（2）公司接待人员与来访投资者在会议室进行互动交流。一、公司基本情况介绍四创电子（600990）于2000年8月成立，2004年5月在上海证券交易所上市，业务方向主要包括以气象、空管和低空警戒雷达等为核心的感知产品业务，以印制电路板（884092）、电源、微波器件等为核心的感知基础业务，以安防（885423）、应急、军队信息系统集成、粮食信息化等为核心的感知应用业务，以及以低空监视雷达、低空安全防控和飞行保障为核心的新动能业务。二、互动问答

问：能否介绍下公司在可控核聚变领域的业务布局？

答：公司2024年中标了EAST受控热核聚变装置中的电源模块项目，主要是公司控股子公司华耀电子目前从事的相关业务。

问：能否介绍下华耀电子，为什么会从事可控核聚变（886065）电源业务？价值量有多大？华耀电子和其他公司相比有什么优势？

答：华耀电子是38所1992年成立的第一家产业化公司，2010年公司收购华耀电子成为公司控股子公司。华耀电子专注于微电路电源及系统的研制、生产、销售和服务，重点聚焦服务于电子信息装备、工业电气自动化、空天信息（886078）、新能源（850101）装备制造、新能源汽车（885431）等产业领域。华耀电子切入可控核聚变（886065）领域，主要基于其前期主要给雷达提供电源配套产品，该电源也是基于雷达电源技术基础研发的，很早介入EAST项目，是首台套的预研项目，用于给等离子体微波加热、中心束加热的PSM电源高压系统。随着技术以及实施方案的迭代，从预研到方案落地共计为客户单位提供了4套电源系统，约400万元/套，项目已按期交付，并收回款项。华耀电子是聚变产业联盟的会员单位，与中科院体系保持良好的合作关系，华耀电子优势主要在于一是公司电源有着军工（885700）品质和央企平台，可信赖；二是公司有专业技术人才队伍，对该领域的物理特性、应用场景有着较深的理解；三是公司有一定的地缘优势并且在工程实施阶段有相关方案的配套，有一定的合作基础，可以提供本地化配套和服务。

问：华耀电子后续还会在可控核聚变领域取得订单或市场机会?

答：华耀电子在核聚变试验阶段就紧跟客户需求，未来从试验阶段到商用阶段，产品预计会有较好的市场前景，基于前期试验阶段的供货基础，公司也会积极争取市场机会。具体能否取得订单需根据项目招投标结果确定。

问：展厅里提到的公司中标低空基础设施一期项目，能否简单介绍一下？二期或者后续项目金额有多大？进展情况如何？

答：2025年12月，公司牵头，联合中国移动（HK0941）通信集团安徽有限公司、中科星图（688568）数字地球合肥有限公司及中电信数智科技有限公司，成功中标合肥市低空经济（886067）基础设施项目（一期），项目金额1.45亿元，公司希望以此项目为实战验证平台，全面落地“通、导、监、气、反”一体化低空智能网联体系及“低空雪亮”城市立体安防（885423）建设思路，推动低空监视、“悟空”低空大模型、“微盾”微气象系统等系列自研产品的工程化应用。合肥低空基础设施二期项目金额、进度规划尚不清楚。

问：公司2025年经营毛利率如何？军用业务占比如何？

答：公司2025年年度报告尚在编制中，具体毛利率情况和军用业务占比尚不清楚，从初步的财务预告数据来看，整体毛利率与2024年相比基本持平。具体数据后续详见公司披露的2025年年度报告。

问：公司2025年亏损的主要原因是？

答：公司已经披露了业绩预告，公告里说明了亏损原因，一是传统业务市场规模仍然不足以覆盖成本开支；二是受客户采购计划延迟影响，感知产品业务中部分重点项目订货未能在报告期内落地。

问：华耀电子在BEST领域主要是提供高压电源吗？在best、cfetr等领域有什么布局吗？

答：中国聚变能应用正在从EAST（全超导磁约束受控聚变装置）科学验证往向BEST（紧凑型聚变能实验装置）演示发电阶段过渡，无论是EAST还是BEST,作为磁约束反应装置，都需要大功率电源为其建立强大的磁场，也需要大功率电源为其注入能量，注入高能所需的高压大功率电源——离子回旋共振加热、低杂波加热、中性束注入加热，公司从2010年开始介入并配套中性束注入加热的PSM电源，后续根据BEST领域的采购计划跟进相关项目。据了解，BEST计划2027年建成，2026年会陆续发包，目前离子原等最优参数尚未确认，尚未开始招标。

问：高压电源还有什么其他应用场景吗？

答：华耀电子在高压电源领域有着深厚的技术积淀，除了高压电源还有高压特种元器件、变压器等产品，相关产品还中标了重庆深空探测的“中国复眼”大科学工程孔径雷达高压脉冲发生器项目；辐照加速器高压系统器件还应用于直线感应加速器领域，可用于工业生产中的材料改性、新材料制作、医疗卫生用品灭菌消毒和食品灭菌保鲜等，同时，某研究院的高压系统部件也是华耀电子批量供货;

调研参与机构详情如下：

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