开源证券近日发布汽车行业周报：2026年1月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右（批发口径），国内重卡市场终端销量相比上年同期，预计同比为-5%—10%之间；其中，新能源（850101）重卡细分领域环比下滑严重，在2026年1月份的终端销量预计环比下降85%以上，同比预计基本持平，国内渗透率从去年12月的54%下降至20%左右；天然气（885430）重卡细分市场同比有一定增长。

以下为研究报告摘要：

行业重点新闻

（1）2026年1月，重卡市场呈现出批发走强、零售走弱的发展态势：2026年1月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右（批发口径），国内重卡市场终端销量相比上年同期，预计同比为-5%—10%之间；其中，新能源（850101）重卡细分领域环比下滑严重，在2026年1月份的终端销量预计环比下降85%以上，同比预计基本持平，国内渗透率从去年12月的54%下降至20%左右；天然气（885430）重卡细分市场同比有一定增长；（2）何小鹏（HK9868）：小鹏（HK9868）GX预计四五月上市；（3）小马智行（PONY）与摩尔线程（688795）达成战略合作，国产全功能GPU进入自动驾驶核心领域；（4）全新一代理想L9推出Livis终极版，定位具身智能时代旗舰SUV；（5）蔚来（NIO）预计2025年Q4经调整经营利润7亿-12亿元；（6）比亚迪（002594）巴西工厂计划年底前实现半数零部件本地制造、采购；（7）特斯拉（TSLA）全面转向人形机器人（886069）业务，马斯克预计机器人业务长期价值将达25万亿美元，计划于2026年发布第三代Optimus，2027年发售，目标年产能100万台；（8）新势力架构调整聚焦机器人研发，指向“具身智能”转型；（9）智元为保障研发投入，以自主机器人晚会替代春晚亮相；（10）人形机器人（886069）产业竞争核心转向大模型，本体厂商加速“补脑”。

行情回顾

（1）本周沪深300（399300）指数跌幅1.33%，其中汽车板块涨幅0.47%，涨跌幅位居A股一级行业第10位。（2）本周乘用车（884099）Ⅱ指数涨幅0.01%，理想汽车-W（HK2015）、赛力斯（HK9927）领涨。（3）本周商用车指数涨幅1.34%，金龙汽车（600686）、福田汽车（600166）领涨。（4）本周汽车零部件（881126）Ⅱ指数涨幅0.58%，兴民智通（002355）、银轮股份（002126）领涨。电控系统涨跌幅-2.49%，科博达（603786）跌幅较小；轴承涨跌幅0.40%，冠盛股份（605088）、万向钱潮（000559）领涨；减速机/齿轮类涨跌幅2.32%，富临精工（300432）、思菱股份领涨；轻量化&结构件涨跌幅-1.06%，金固股份（002488）、福赛科技（301529）领涨；电机涨跌幅0.49%，信质集团（002664）、云意电气（300304）领涨；Tier1涨跌幅1.93%，银轮股份（002126）、多利科技（001311）领涨；传感器（885946）涨跌幅-0.15%，开特股份、日盈电子（603286）领涨；直线传动部件涨跌幅-3.19%，双林股份（300100）跌幅较小。

投资建议

（1）乘用车（884099）：国产高端豪华乘用车（884099）市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车（600418）、赛力斯（HK9927），受益标的：吉利汽车（HK0175）。

（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威（002920）、浙江仙通（603239）、美力科技（300611）、博俊科技（300926）、金固股份（002488），受益标的：潍柴动力（HK2338）、科博达（603786）、华域汽车（600741）、双环传动（002472）、福耀玻璃（HK3606）、旭升集团（603305）、伯特利（603596）、瑞鹄模具（002997）、松原股份（002714）。

风险提示：乘用车（884099）行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。（开源证券 邓健全,赵悦媛,傅昌鑫,赵旭杨,徐剑峰,王镇涛）