2026年2月8日，彤程新材（603650）料集团股份有限公司（以下简称“彤程新材（603650）料”，603650.SH）向港交所主板递交上市申请，国泰海通（601211）担任独家保荐人。该公司已登陆A股，本次拟搭建A+H上市平台，拓宽融资以支撑电子化学品（881172）扩产、泰国基地建设及核心技术研发，巩固行业地位。

据招股书及弗若斯特沙利文数据，彤程新材（603650）料主营三大业务：电子材料、轮胎用橡胶助剂及其他化工（850102）产品、可完全生物降解材料。产品覆盖轮胎、半导体（881121）、显示面板等领域，销往全球40余个国家和地区，海外收入占比为18.8%。其中，轮胎用橡胶助剂及其他化工（850102）产品为核心支柱，2025年前九个月公司在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场销售金额均排名第一；电子材料为核心增长极，2025年前九个月公司在中国半导体（881121）光刻胶（885864）及TFT阵列光刻胶（885864）市场销售额均位居国内供应商首位，2024年电子材料板块营收为7.45亿元，同比增长32.7%；可完全生物降解材料为战略布局业务，目前仍处亏损阶段，产能利用率偏低，短期难以贡献利润。

业绩层面，彤程新材（603650）料整体保持稳健增长。招股书显示，2023—2024年，该公司营收从29.37亿元增至32.63亿元，净利润从4.04亿元增至5.34亿元；2025年前三季度营收为25.17亿元，净利润达5.22亿元，同比增长11.61%。该公司整体毛利率稳步提升，电子材料成为盈利改善的核心动力。

与此同时，招股书提示彤程新材（603650）料存在多项财务及经营风险。财务上，该公司资产负债率处于较高水平，2025年第三季度末达59%，2024年经营活动现金流净额同比下降18.77%，资金周转存在一定压力。经营上，该公司业务结构较为集中，超七成收入依赖橡胶化学品业务，易受轮胎行业周期（883436）波动影响；电子化学品（881172）核心原材料对外依赖度较高，仅KrF树脂实现自给，供应链稳定性存在不确定性，高端光刻胶（885864）客户验证与放量进度仍有待观察；可降解材料业务持续亏损，外延并购形成的商誉存在减值风险，泰国海外基地建设亦面临进度、政策等方面的不确定性。

作为全球轮胎用酚醛树脂橡胶助剂、国内光刻胶（885864）领域的领先企业，彤程新材（603650）料冲刺A+H上市备受市场关注。该公司依托行业地位与国产替代机遇具备发展潜力，后续财务结构优化、业务结构调整、供应链及海外扩张风险化解情况，将成为影响其长期发展的关键。